2. Управління ринковими ризиками

2.1 Розрахунок відсоткового ризику

Відсотковий ризик — ризик виникнення фінансових втрат (збитків) у комерційного банку через відкликання зміною відсоткові ставки з фінансових інструментам, чутливим зміну відсоткові ставки.

Розрахунок відсоткового ризику проводиться наступним фінансовими інструментам:

• боргових цінних паперів;

• пайових цінних паперів з правом конверсії в боргові цінних паперів;

• неконвертованим привілейованим акціям, розмір дивіденда якими визначено;

• похідним фінансовим інструментам (крім куплених опціонів), базовим активом яких є фінансові інструменти, які дають відсотковий дохід, індекси цінних паперів, чутливих зміну відсоткові ставки, чи контракти, в умовах яких відповідні вимоги і/або зобов'язання розраховуються з урахуванням відсоткові ставки.

Відсотковий ризик розраховується як сума двох величин;

ПР=СВР+ ОВР, де СВР — спеціальний (специфічний) відсотковий ризик, тобто. ризик несприятливого зміни поточному (справедливою) ціни фінансового інструмента під впливом чинників, що з конкретними емітентами боргових чи пайових цінних паперів, і навіть термінів, решти до погашення фінансових інструментів, і валюти, у якій номіновані фінансові інструменти:

ОВР — загальний відсотковий ризик, тобто ризик несприятливого зміни поточної (справедливою) ціни фінансового інструмента, пов'язані з ринковими коливаннями відсоткові ставки.

Розрахунок спеціального відсоткового ризику. Для розрахунку величини СВР в кожному фінансовому інструменту визначається чиста довга чи коротка позиція. Набуті банком цінних паперів (актив балансу) становлять довгу позицію, цінних паперів, враховані за пасивної боці балансу — коротку позицію. По однорідним фінансовим інструментам виробляється залік між довгими і короткими позиціями. Отриманий після заліку результат становитиме чисту позицію в даному фінансовому інструменту.

Для розрахунку величини СВР залишки балансових рахунків з обліку цінних паперів розбиваються по емітентам. У розрахунок приймаються також дані про позабалансовим інструментам у цій активу, вважається чиста позиція щодо сукупності (по балансовими і позабалансовим операціям). Наприклад, сума цінних паперів по активу балансу 1000 од. — довга. Саме це актив є форвардний контракт продаж — коротка позиція — 800 од. Підсумовуючи довгу коротку позицію, отримуємо чисту довгу позицію — 200 од.

Отримані позиції зважуються ми такі коефіцієнти;

• фінансові інструменти без ризику — 0%

• фінансові інструменти з низьким ризиком (терміном погашення менш як шести місяців) — 0,25%;

• фінансові інструменти із середнім ризиком — 1%;

• фінансові інструменти з великим ризиком — 1,6%;

• фінансові інструменти з дуже високий ризиком — 8%,

За асиметричного розподілу фінансових інструментів за групами ризику враховуються такі чинники: країна – емітент ; наявність урядових гарантій чи застави державних цінних паперів країни – емітента ; забезпечення активами міжнародних банків; термін, що залишилося до погашення зобов'язання; наявність котирувань, які включаємо до уваги зведених фінансових індексів.

Конвертовані фінансові інструменти (облігації і привілейовані акції з характером конверсії на звичайнісінькі папірці акції) розглядаються як боргові зобов'язання і зважуються на коефіцієнт відповідно до групою ризику.

Конвертовані фінансові інструменти не входять у розрахунок спеціального відсоткового ризику і розглядаються як фондові цінних паперів за одночасного виконанні наступних умов: перша дата, яку то, можливо зроблена конверсія в фондові цінності, настане менше ніж за 3 місяця або менше ніж за 1 рік, якщо перша дата вже пройшла; дохідність інструмента не перевищує 10%.

Дохідність розраховується у відсотках як ставлення різниці між поточної (справедливою) вартістю конвертованій цінних паперів й поточної (справедливою) вартістю базової акції до поточної (справедливою) вартості базової акції.

Розрахунок спеціального відсоткового ризику за облігаціями, емітованими нерезидентами, здійснюється щодо юридичної особи, несе зобов'язання в погашення даних цінних паперів.

Величина спеціального (специфічного) відсоткового ризику (СВР) дорівнюватиме загальній сумі зважених з урахуванням ризику позицій з кожної валюті.

Розрахунок загального відсоткового ризику входять такі етапи:

1. Визначення величини чистої позиції щодо фінансовим інструментам. Для розрахунку величини чистої позиції фінансові інструменти переоцінюються за поточною (справедливою) вартості на дату розрахунку величини ринкового ризику.

Якщо емісія фінансового інструмента виробляється окремими частинами (траншами), то рівновеликі довгі, і короткі позиції але фінансовим інструментам одного траншу до уваги чистої позиції можуть включатися (крім фінансових інструментів з дуже високий ризиком за наявності наступних умов:

фінансові інструменти різних траншей одночасно звертаються на організованих торгових майданчиках протягом 6 місяців;

напрям змін величин поточних (справедливих) вартостей з фінансових інструментам різних траншей протягом вищевказаного періоду збігається.

Чиста позиція щодоопционам розраховується як різницю між позабалансовими вимогами і зобов'язаннями лише у й тієї іноземній валюті й одне й тому самому дорогоцінний металі. Вимоги й інвестиційні зобов'язання до уваги входять у сумі, рівної твору вартості опціонного контракту, певної договором, на коефіцієнт дельта.Опционние контракти з премією у вигляді до 0.001% вартості базисного активу до уваги чистоїопционной позиції не включаються

У розрахунок чистої позиції також включаються позиції щодо похідним фінансовим інструментам, що складається з кількох активів, що у основі фінансових інструментів (базових активів).

Розрахунок чистої позиції щодосвопам, базові активи яких номіновані у різних валютах, проводиться у разі кожної валюті окремо.

2. Розподіл чистих позицій різноманітні тимчасовим інтервалам.

фінансові інструменти з фіксованою відсотковою ставкою в розподіляються по тимчасовим інтервалам залежно від терміну, що залишився до дати платежу;

фінансові інструменти з плаваючою відсотковою ставкою в розподіляються по тимчасовим інтервалам залежно від терміну, що залишився до перегляду відсоткової ставки;

фінансові інструменти, термін виконання якими перебуває в кордоні двох тимчасових інтервалів, розподіляються у ранній тимчасової інтервал.

3.  Розрахунок зважених довгих і коротких позицій всередині кожної тимчасового інтервалу. Усередині кожного тимчасового інтервалу сумуються окремо все довгі, і все короткі позиції і демонструються як чисті позиції. Отримані сумарні довгі, і короткі чисті позиції кожного тимчасового інтервалу зважуються на коефіцієнт, відповідний даному інтервалу і визначаються зважені чисті позиції - відповідно - довгі, і короткі

4.  Визначення позицій в кожному тимчасовому інтервалу. Короткі зважені позиції компенсуються довгими зваженими позиціями і навпаки. Величина, яку короткі довгі зважені позиції повністю компенсують одне одного, становитиме закриту зважену позицію в кожному тимчасовому інтервалу. Довгий чи короткий сальдо становитиме відкриту зважену позицію даного тимчасового інтервалу

5.  Угруповання тимчасових інтервалів Тимчасові інтервали, які у розрахунок, групуються за трьома зонам: 1-ша зона включає чотири тимчасових інтервалу до 12; 2-га зона включає три тимчасових інтервалу у рік до запланованих 4 років: 3-тя зона включає шість тимчасових інтервалів понад 4 років.

6.  Визначення позицій по зонам. Усередині кожної зони визначаються від криті й закриті зважені позиції. Сума відкритих зважених коротких позицій компенсується сумою відкритих зважених довгих позицій, і навпаки. Величина, яку відкриті короткі довгі позиції повністю компенсують одне одного, становитиме закриту зважену позицію зони. Довгий чи короткий сальдо становитиме відкриту зважену позицію даної зони.

Якщо зона містить лише відкриті зважені довгі або тільки відкриті зважені короткі позиції, закрита зважений підхід по зон дорівнює 0.

7.  Визначення позицій між зонами. Після розрахунку відкритих кордонів та закритих позиції всередині зон визначаються відкриті й закриті зважені позиції між зонами. Відкрита зважена довга (коротка) позиція зони 1 компенсується відкритої виваженої короткій (довгою), тобто. протилежної, позицією зони 2. Аналогічно компенсуються позиції зони 2 і трьох. Якщо залишилися відкритими позиції зони 1, всі вони компенсується протилежними позиціями зони 3. Розмір, яку зважені відкриті позиції відповідних зон компенсують одне одного, становитиме зважену закриту позицію між тими зонами. Усі відкриті зважені позиції (після компенсації усередині та між зонами) сумуються.

8. Розрахунок величини загального відсоткового ризику (ОВР) як суми наступних показників:

10% від суми закритих зважених позицій всіх тимчасових інтервалів (А);

40% від величини закритою виваженої позиції зони 1 (У);

30% від про величини закритою виваженої позиції зони 2 (З):

30% від величини закритою виваженої позиції зони 3 (D);

40% від величини закритою виваженої позиції між зонами 1 і 2 (Є):

40% від величини закритою виваженої позиції між зонами 2 і трьох (F);

150% від величини компенсованою виваженої позиції між всіма зонами (G);

100% від величини решти відкритих зважених позицій (М).