Тема 3. Международный инвестиционный рынок и развитие его структуры

3.1. Международный инвестиционный рынок и его конъюнктура

Факторные, товарные и финансовые рынки. Денежный рынок и рынок капитала. Инвестиционный рынок и международные инвестиционные рынки. Развитие структуры международного инвестиционного рынка. Спрос и предложение на международном рынке.

Международный инвестиционный рынок являет собой чуть ли не самый сложный аккумулятивно-распределительный механизм в современной світогосподарській системе. Его формирование и развитие основываются на взаимодействии национальных инвестиционных рынков и глобализации экономического развития.

Для понимания роли инвестиционного рынка во внутренней экономической системе необходимо его специфические функции в этой системе отделить от функций других рынков. В наиболее широком плане выделяют: факторные, товарные и финансовые рынки(рис. 3-1).

Рис. 3-1. Взаимодействие рынков во внутренней экономической системе

Факторные рынки распределяют факторы производства — землю, труд и капитал, а также прибыли в форме заработной платы, прибыли от аренды и другие среди владельцев производственных ресурсов. Потребительские единицы используют часть своей прибыли от факторных рынков для покупки товаров и услуг на товарных рынках.

Финансовые рынки выполняют жизненно важную функцию в экономической системе — они направляют сбережения, которые идут в основном от домохозяйств, к тем объектам(индивидуальных или институциональных), которые нуждаются ресурсов, которые превышают их текущие прибыли. Большинство ресурсов аккумулируются финансовыми рынками для обеспечения инвестиционной деятельности фирм и правительств.

Потоки капиталов через финансовые рынки могут быть сгруппированными по определенным признакам, в частности как денежный рынок и рынок капиталов.

Денежный рынок — это институт, через который индивидуальные и институциональные субъекты со временными остатками средств встречаются с заемщиками, которые имеют временный недостаток средств. Основными объектами этого рынка являются краткосрочные кредиты(до одного года). Денежный рынок также поддерживает ресурсы для спекулятивных операций с ценными бумагами и потребительскими товарами.

Рынок капитала являет собой институт, который обеспечивает осуществление долгосрочных инвестиций фирм, правительств и домохозяйств. Финансовые инструменты на рынке капитала являются долгосрочными или бессрочными.

В свою очередь рынок капиталов разделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг с дифференциацией последнего относительно доминирования того или другого финансового инструмента(рынок акций, облигаций и тому подобное).

Рынок ценных бумаг отличается от других рынков прежде всего специфическим характером своего товара. Ценная бумага — товар особенный. Это одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать. Это товар, который, не имея собственной стоимости(стоимость ценной бумаги незначительна), может продаваться за высокую рыночную цену. Ценная бумага всегда является «символом» денежного капитала или других материальных ценностей. Поэтому его часто называют «фондовой ценностью». Вместе с тем ценная бумага — это всегда определен «фондовый инструмент», с помощью которого можно получить доступ к реальным ценностям или обеспечить переход(движение) этих ценностей от одного субъекта к другому.

Рынок ценных бумаг — регулятор многих стихийных процессов, которые возникают в рыночной экономике. Это относится, прежде всего, к инвестированию капитала. Считается, что миграция капитала происходит притоком его к местам необходимого приложения и оттоком из тех отраслей производства, где его излишек. Ценные бумаги являются средством, которое обеспечивает работу этого механизма. Они адсорбируют временно свободный капитал, где бы он не находился, и через покупку-продажу помогают «перебросить» его в необходимом направлении. Вследствие этого оптимизируется структура общественного производства.

Инвестиционный рынок можно определить как рынок, который регулирует совокупность экономических отношений, которые возникают между продавцом и покупателем инвестиционных ресурсов. В соответствии с этим определением, международный инвестиционный рынок — это регулятор совокупности экономических отношений, которые возникают между продавцом инвестиционных ресурсов и их покупателем, которые являются резидентами разных стран(рис. 3-2).

Рис. 3.2. Международный инвестиционный рынок

Как ключевой сегмент финансового рынка, он имеет ярко выраженную інтегративну специфику по отношению к другим рынкам(рис. 3-3).

Отметим, что потоки ресурсов на международном финансовом рынке достаточно переменчивы в географическом, функциональном и институциональном аспектах.

Рис. 3-3. Формирование международного инвестиционного рынка

Графически современные инвестиционные потоки все больше концентрируются в промышленно-развитых странах, что относительно прямых иностранных инвестиций характеризует рис. 3-4.

Страны происхождения капитала	Страны вложения капитала
	США	ЕС	Япония	Вместе
США		232	31	262
ЕС	249	(339)	10	259
Япония	96	25		121
Вместе	345	257	41

Рис. 3.4. Потоки прямых инвестиций в світогосподарській триаде

млрд. дол. США

Концентрация в развитых странах характерна и для портфельного инвестирования и международных инвестиционных кредитов. В последние годы наблюдается формирование несколько новых центров «инвестиционной активности». Это, в частности, Мексика(какой США планирует выделить до 50 млрд дол. для реализации интеграционных программ), земли бывшей Восточной Германии(какие нуждаются общих инвестиций на сумму около 200 млрд немецких марок), Китай, страны Азиатско-тихоокеанского региона, отдельные європейські страны с переходными экономиками(Россия, Польша, Венгрия, Чехия, Словакия).

Под воздействием сек'юритизації существенно видоизменяется функциональная структура международного инвестиционного рынка(рис. 3.5)

Рис. 3-5. Функциональная структура международного инвестиционного рынка

Понятно, что функционирование международного инвестиционного рынка возможно лишь в тесном взаимодействии с валютным рынком. Валютный рынок не только обслуживает другие рынки, но имеет и собственную структуру и механизм саморазвития. Ежедневные объемы покупки-продажи валют достигают сотен млрд дол.США. Ведущими центрами проведения валютных операций являются Великая Британия, США, Япония, Сингапур, Гонконг, Швейцария, Германия, Франция, Австралия, Канада(табл. 3-11).

Таблица 3-11