7. Облигация: понятие и развернутая хар-ка. Проблемы и тенденции росс. Рынка облигаций.

облигация – это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации или иные имущественные права;

облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

облигация удостоверяет право ее владельца требовать погашения облигации (выплату номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки.

основные различия между облигацией и акцией:

- облигация – это частица заемного капитала коммерческой организации, а акция есть частица уставного капитала АО;

- облигации могут выпускать, любые коммерческие организации и государство; акция эмитируется лишь АО;

- по облигации в обязательном порядке предусматривается выплата ее номинала при ее выкупе, а по акции выплата номинала не предусматривается.

преимущества облигации:

- в случае неисполнения эмитентом обязательства по облигациям, собственник облигации может требовать банкротства эмитента;

- при ликвидации эмитента имущественные права владельца облигации удовлетворяются в первую очередь по сравнению с владельцами акций;

- владелец облигации может потребовать досрочного выкупа у него АО своих облигаций: при реорганизации АО;

если стоимость чистых активов общества окажется меньше его уставного капитала.

Ограничения на выпуск облигаций:

- номинальная стоимость ВЫПУЩЕННЫХ облигаций не может превышать размера уставного капитала АО или величину обеспечения, предоставленного третьими лицами;

- размещение облигаций разрешается только после полной оплаты уставного капитала АО;

- если АО выпускает облигации без обеспечения, то оно может сделать это не ранее, чем через два года после начала его существования и при условии двух положительных балансов общества.

Облигация по сравнению с прочими ценными бумагами характеризуется следующим:

- долговая цб;

- действует разрешительный порядок регистрации эмиссии;

- может эмитироваться только юридическими лицами;

- данная бумага передается в порядке цессии (уступки права требования);

- как правило, является срочной;

- наделяет ее владельца определенными правами, связанными с получением тех или иных видов дохода, но не дает ему право на управление имуществом эмитента.

Вида облигаций: 1. по способу получения дохода

- Процентные облигации реализуются инвесторам по номиналу. В них указан определенный фиксированный процент. Он рассчитывается и выплачивается либо при погашении облигаций, либо несколько раз за время ее обращения( на облигациях размещаются купоны). Каждая выплата сопровождается погашением очередного купона.

- В дисконтных облигациях процент не указан, однако они продаются по цене ниже номинала. Разница между номиналом и реальной ценой приобретения и составляет доход инвестора, именуемый дисконтом.

Бывают также облигации целевых займов. Владелец такой облигации получает право на приобретение какого-либо товара или услуги. По таким облигациям проценты не начисляются.

Выигрышные облигации. Выигравшие бумаги могут исключаться из дальнейших тиражей или оставаться в них, по ним может выплачиваться или не выплачиваться доход – все эти вопросы решает эмитент.

Облигации могут быть кумулятивными (с накапливающимся доходом) и конвертируемыми (т.е. их эмитенты имеют право обменять их по прошествии определенного времени на акции).

В качестве других разновидностей российских облигаций можно упомянуть облигации, эмитированные в целях погашения долгов перед бюджетом.

Российские акционерные общества размещали и еврооблигации. Основными эмитентами этих инструментов являлись коммерческие банки.

2. В зависимости от срока существования

А) с некой оговоренной датой

- краткосрочные

- среднесрочные

-долгосрочные

В РФ сроки обращения установлены только для государственных облигаций.

Б) без фиксированного срока

- бессрочные

- отзывные (эмитент может отозвать раньше срока)

- с правом погашения (инвестор может вернуть раньше срока)

- продлеваемые (инвестор может продлить срок)

- отсроченные (эмитент может продлить срок)

3. По порядку подтверждения права владения

- именные

- на предъявителя

4. В зависимости от обеспечения облигации делятся на два класса

А) Обеспеченные залогом

- обеспечиваются физическими активами (первозакладные, второзакладные)

- облигации с залогом фондовых бумаг

- облигации с залогом пула закладных (ипотек)

Б) Не обеспеченные залогом

- облигации, не обеспеченные какими-либо материальными активами

- облигации под конкретный вид доходов эмитента

- облигации под конкретный инвестиционный проект

- гарантированные облигации (гарантии даются другими компаниями)

- облигации с распределенной или переданной ответственностью

- застрахованные облигации

5. В зависимости от степени защищенности вложений инвесторов

- достойные облигации

- макулатурные облигации

ЗЕРО-КУПОН – облигации, в условиях выпуска которых не предусматривают никаких процентных выплат за все время обращения облигации.