30. Эмиссия: порядок проведения. Содержание проспекта эмиссии.

Эмиссия – установленная законом последоват-сть действий по размещ-ю эмисс-х ЦБ, т.е. дей-я, кот. охватывают подготовку к выпуску, сам выпуск ЦБ и отчуждение их первым владельцам путём заключения гражданско-правовых сделок. Под процедурой эмиссии ЦБ понимают выполнение эмитентом установленных действий, а также подготовку документов, необходимых для признания эмиссии состоявшейся. Отдел. действия эмитента наз.-ют этапами эмиссии: 1) Принятие решения о выпуске ЦБ: решение – это спец. документ, в котором зафикс.-ны имущ. права выпускаемых ЦБ. Решение утверж.-ся советом директоров не позднее 6 мес. с момента принятия . В решении оговар.-ся вид выпускаемых ЦБ, форма выпуска, наличие или отсут.-ие централиз. хранения, номинал. ст.-ть, права владельца, кол.-во ЦБ данного выпуска и порядок размещения. 2) Подготовка проспекта эмиссии: проспект эмиссии состав.-ся при распр.-ии акций среди учредителей и акционеров при конвертации и закрытой подписки, если число потенц. приобретателей > 500 или объем эмиссии > 500 тыс. мрот, а также при открытой подписке. 3) Гос регистрация выпуска; 4) Раскрытие информации, подготовка сертифика­тов цб. Сертификат – документ, удо­стоверяющий права, закрепленные цб, содержит те же данные, те же рекви­зиты, что цб. После гос регистрации эмитент долж. опубликовать инфор­мацию о регистрации выпуска тира­жом не меньше 5ООООэкз. 5) Размеще­нию подлежат ЦБ, прошедшие гос регистрацию. Размещение д.б. в срок, указанный в размещении о выпуске. 6) Регистрация отчета об итогах выпуска, не позднее ЗО дн после за­вершения размещения. 7) Раскрытие ннф.-ции об итогах выпуска. 8) Внесение изменений в устав АО и их гос регистрация. Проспект эмиссии включает 5 разделов: А – данные об эмитенте (сведения об учредителях эмитента, структуре и органах упр.-ия, о специализации или основной выпускаемой продукции, о наличии филиалов или дочерних орг.-ций и т.д.); Б – данные о финансовом положении эмитента (хар.-ка бух. балансов эмитента за прошедшие 3 года или за каждый отчет. период; указ.-ся доля гос.-ва в устав. капитале, наличие «золотых акций»); В – сведения о предыдущих выпусках ЦБ (данные, хар.-щие предшеств.-ие выпуски, каждый в отдельности); Г – сведения о размещаемых ЦБ (данные отдельно по акциям и облигациям); Д – дополнит. инф.-ция (ограничения в обращении ЦБ, особенности и условия выпуска).

31. Понятие и виды андеррайтинга ц.Б. Андеррайтинговый синдикат

При эмиссии цб посредник выполняет роль андеррайтера, т.е. берет на себя обязательства перед эмитентом по выпуску и размещению ЦБ на согласованных условиях и за вознограждение. в его функции входит:

* анализ эмитента – анализируя андеррайтер может определить его положение на рынке, в отросли, к которой относится эмитент, в экономике страны в целом.

*подготовка эмиссии – установление цели эмиссии, тип ЦБ, подготовка проспекта эмиссии регистрация выпуска и т.д.;

* размещение цб; * послерыночная поддержка – поддержка курса размещенных ЦБ в течение года; *аналитическая поддержка – контроль динамики курса ЦБ, выявление факторов влияющих на курс; *субандеррайтинг (андеррайтер разделяет свои полномочия и ответст­венность, предлагая часть своих комиссионных).

Виды андеррайтинга: 1) на базе твердых обязательств андеррай­тер принимает на себя все финансо­вые риски (выкупает все весь выпуск по фиксированной цене для последующей перепродажи); 2) с частичным финансо­вым участием, т. е. андеррайтер берет на себя обязательства по выкупу части цб; 3) на базе лучших усилий, если андеррайтер не смог разместить весь выпуск цб, возвращает нераспродан­ную часть эмитентам. Фин. риски ложаться на эмитента.

Андеррайтинговый синдикат - это добровольное временное объединение андеррайте­ров без образования юрид лица, создается для выполнения совместных обязанностей по размещению кон­кретного выпуска цб (на доброволь­ных началах принцип разделения прибыли). Синдикат может действо­вать на основе раздельного и нераз­дельного счета, наиболее распростра­ненным является раздельный счет, т. е. каждый член синдиката несет ответ­ственность за выпуск в пределах своего участия. Принцип нераздель­ного счета используется при выпуске гос цб, при этом каждый член синди­ката несет ответственность за свою долю и долю др членов синдиката.

Эмитент может обратиться к одному андеррайтеру или объявить конкурс андеррайтеров. Выделяют:

а)конкурсный, когда андеррайтеры представляют эмитенту свои заявки (условия, цены), а эмитент выбирает то, что его устраивает; подготовку эмиссии ведет несколько андеррайте­ров скрыто друг от друга.

б) договорной, при котором условия эмиссии устанавливаются на основа­нии переговоров эмитента и одного андеррайтера.

Андеррайтер несет ответственность за качество и досто­верность эмиссии. Если используется андеррайтер, у эмитента меньше проблем с инвесторами. Андеррайте­ры обязаны сертифицировать про­спект эмиссии, а так же могут приме­нять арест цб или выручки от их продажи до выполнения к-либо усло­вия («эскрау») или наступления опред. события; используется, если существует веро­ятность провала эмиссии. Вознаграж­дение андеррайтера составляет около 7% стоимости эмиссии, (в РФ за регистрацию цб отвечает ФКЦБ. Процедура эмиссии регламентируется: *ФЗ «об АО»; *ФЗ «о РЦБ»; *ФЗ «о защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБи тд»).