58. Опционные стратегии.

Опцион - производную бездокументарную ЦБ (контракт), заключённый м/у 2-мя сторонами, одна из кт, уплатив премию, имеет право купить и продать предмет договора в определённый срок по заранее определенной цене или право отказа от использования контракта, а сторона, получившая премию, взяла на себя обяз-во продать (купить) актив, лежащий в его основе. Опцион 2-е цены: 1.премия – цена, по кт продается контракт (право купли или продажи); 2.цена исполнения контракта, по кт будет куплен или продан актив (страйк). Опционы бывают 3-х видов: 1.КОЛ - опцион на покупку; 2.ПУТ - опцион на продажу; 3.ДАБЛ - право на покупку и продажу. Опционные стратегии: 1) Простые сделки – открытие одной опцион. позиции (продажа, покупка колов, продажа, покупка путов). 2) СПРЭД – комбинация опционов, кт открываются одновременно на 2 противоположные позиции на один и тот же вид опциона с одним и тем же активом: а) горизонтальный (календарный) спрэд – 2 опциона одного типа, закл по одной базис цене, но с разными периодами до истечения опциона (продажа краткосроч. кола и покупка долгосроч. кола); б) вертикальный спрэд – включ. 2 опциона одного типа с одинак. периодом до момента истечения опциона, но закл-ных по разным базис. ценам (продажа и покупка кола с одинак. датой, но strike продаваемого опциона больше strike покупаемого); в) диагональный спрэд – включ. элементы вертик.-го и гориз.-го спрэда (покупка кола на тов.А с поставкой в июне по цене 100 и продажа кола на актив А с ценой 120 и с поставкой в июле). 3) Комбинационные стратегии – одновременное открытие 2-х одинак. позиций на разные виды опционов с одним и тем же активом: а) Стеллаж (стрэдл) – это комбинация колов и путов на один и тот же актив с одной и той же ценой и датой исполнения, причем участник рынка занимает или обе длинные позиции, или обе короткие; б) Стрэнгл-сочетание опционов на покупку и на продажу на один и тот же актив с одинак. сроками исполнения, но с разными strikами; в) Стрэп –комбинация из 2-х колов и одного пута с одинак. strikами и сроками исполнения; покупатель обращается к стрэпу, если считает, что цена актива скорее пойдет вверх, чем вниз; г) Стрип –комбинация из одного кола и 2-х путов с одинак. датами истечения контракта, но strikи могут отличаться; исп.-ся в случае, когда более вероятно снижение цены актива. 4) Синтетические стратегии – 1) одновременное открытие противоположной позиции на разные виды опционов с одним и тем же активом; 2) или одновремен. открытие противоположных позиций на физич. рынке самого актива и на опцион. рынке на данный актив.

59.Хеджирование: понятие виды.

Хеджирование – биржевая операция представляющая, страхование от неблагоприятных ценовых изменений с помощью производных биржевых инструментов (фьючерс и опцион). Хеджирование - использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с первым инструмента, или на генерируемые им денежные потоки.В качестве хеджируемого актива может выступать товар или финансовый актив, имеющийся в наличии или планируемый к приобретению или производству. Инструмент хеджирования выбирается таким образом, чтобы неблагоприятные изменения цены хеджируемого актива или связанных с ним денежных потоков компенсировались изменением соответствующих параметров хеджирующего актива. Хеджер - участник торгов осущ хеджирование. Хедж – открытие с целью страхования фьюч или опционной позиции на покупку или продажу. В классическом понимании хеджирование – одновременное проведение 2-х разнонаправленных сделок с одинак кол-вом одного и того же товара на рынке реального товара и на фьючер бирже с целью компенсировать снижение или рост цен на рынке реал товара соотв ростом или снижением цен на фьючер бирже. Прежде чем использовать механизм хеджирования каждое п\п должно определить источники и величину риска. Ценовой риск может касаться различных сторон деяи-ти участников рынка. Д\проведения операции хеджирование открывают спец хедж счет и подписывают спец свидетельство о нем. По технике осущ операций хеджирования выделяют длинный и короткий хедж. Хеджирование имеет своей целью уменьш-е рыночного риска неблагоприятного изменения цены какого либо актива. Преимущества хеджир-я – снижение ценового риска, большая гибкость в планир-ии, получение дополнит прибыли путем проведения операции внутри хеджа. Недостатки – базисный риск, издержки связанные с операциями, маржевыми расходами, несовместимость фьючерс и налич рынка по кол-ву и кач-ву. Виды хеджир-я:

1) по технике осущ-ния операцийй : хедж-е с помощью фьючерсных контрактов, с помощью опционов. 2) в зависимости от стратегии: обычное, арбитражное, селективное, предвосхищающее. Арбитраж-это 1. одновременная покупка и продажа одинаковых либо равноценных фин-вых активов или фьюч-ных контрактов на 2-х и более рынках в целях извлечения прибыли на разницу их курсов; 2. операции на одном и том же рынке, осущ-мые в целях получения выгоды от любой разницы в котировках цен на фин активы с разными сроками поставки; 3. орган или процедура разрешения коммерческих споров.