51. Основы анализа эмитента при первичном размещении ц.Б. Основы конструирования ц.Б.

Оценка ц.б. на первичном рынке.

Фед-й закон «о РЦБ» трактует эмиссию как устан-ю законом послед-ть действий эмитента по размещению эм-х ц.б.

Этапы эмиссии:

1) Принятие решения о выпуске ц.б. Решение – это спец-й док-т, к-й сост-т эмитент, его цель зафиксировать имущественные права, к-е закладываются в выпуске ц.б.

2) Подготовка проспекта эмиссии. Проект сост-ся при распред-и акций среди учредителей и акционеров, при конвергенции и не закрытой подписке, при открытой подписке он состоит из 5 разделов: а) данные об эмитентах, б) данные о фин-м сост-и эмитента, в) сведения о предыдущих выпусках ц.б., г) свед-я о размещенных ц.б., д) дополнит-я инф-я.

3) Регистрация утвержденного решения о выпуске ц.б., - подготовленного проспекта эмиссии и самих ц.б.

4) Раскрытие инф-и и подготовка сертификатов ц.б.

5) Размещение, реализация ц.б. происходит след-м образом: 1)прием от акционеров в уст-м порядке взносов в уст-й капитал; 2)продажа акций; 3)переоформление ранее внесенных паев в акции; 4)капитализация собранных ср-в; 5)замена конверт-х ц.б. на объявленные акции.

6) Отчет об итогах выпуска. Он содержит след-ю инф-ю: дата начала и конца размещения, номинал. ст-ть ц.б.

7) Эмитент предоставляет отчет об итогах выпуска собранию акционеров.

8) Запись изменения устава АО. Эмитенты это лица, выпускающие в обращение ц.б. и несущие обяз-ва по ним от своего имени и за свой счет. Это м.б. юр-е лица, гос-во, субъекты РФ, муницип-е образования.

Анализ эмитента: - оценка возможностей эмитента выпускать имущ-ные права, заключенные в ц.б.; - оценка рейтинга и эмитента и его бумаг. Анализируя эмитента, его положение на рынке, в отрасли, к к-й он относится в эк-ке страны в целом. Первичный р-к, обеспечивающий выпуск ц.б. в обращение - это ее первое появление на р-ке, или стадия «пр-во ц.б» Рез-том должно стать приобретение их первыми владельцами. На стадии выпуска за ц.б. закр-ся опред-е суммы денег, к-я предполагает денежную оценку действ-го капитала в момент его обмена на титул - это номинал. Ном-я ст-ть акции - отнош-е уст-го кап-ла к кол-ву акции, к-е выпускаются. Но при их первичном размещении уст-ся эмиссионная ст-ть, т.е. цена акции, по к-й ее приобретает первый держатель. Обычно она равна или превышает ном-ю ст-ть. Оценка других ц.б. на первичном рынке осущ-ся аналогично.

52. Осцилляторы. Числа и коэффициенты Фибоначчи.

Критические области и принцип дивергенции в прогнозировании динамики рынка Трендовые индикаторы хорошо работают в тех случаях, когда на рынке вообще есть тренд. Однако при рассмотрении рынков за большой промежуток времени в любом массштабе легко заметить, что значительную часть времени на рынке нет трендов. По статистике это 30% времени. При нетрендовых (боковых) рынках цена часто меняет свое направление и наиболее сложной проблемой становится узнать начало и конец коротких движений вверх и вниз. Частично решение – осциляторы. Особенностью осциляторов является их способность заранее сигнализировать о развороте рынка. Они могут быть полезны как при игре в канале, так и на трендовых рынках – для определения приближающихся точек разворота. С этой целью при использовании осциляторов часто применияют понятия перекупленного\перепроданного рынка. Перекуплен, когда цена находится возле верхней границы, т.е. дальнейшее движение маловероятно. Для определения каждому осцилятору сопоставляются свои критические уровни. Например для наиболее популярного осцилятора RSI критическими являются уровни 30 и 70. Другим важным показателем является дивергенция цены и осцилятора. Ситуация: цена идет дальше, хотя осцилятор уже развернулся. Бычья дивергенция отмечается, когда новый максимум цены равен или выше предыдущего, а осцилятор не достигает своего предыдущего максимума. Медвежья дивергенция заключена, когда новый минимум цены равен или ниже предыдущему, а минимум осцилятора выше предыдущего. Обе дивергенции значимы, когда отмечаются на уровнях относительно продажи\кепки. Осцилятор Чайкина Наиболее важные сигналы, генерируемые осцилятором Чайкина, отмечаются в случаях, когда цена достигает нового верха\низа, особенно в областях перекупленности\перепроданности, а осцилятор не может достичь своего предыдущего экстремума и меняет направление, при этом сигналы противоположные Использование этого осцилятора в том, чтобы изменения направления осцилятора рассматривать как сигналы покупки\продажи, но только в направлении тренда! Индекс относительной силы RSI Самый популярный осцилятор, да и я многие торговые системы основывал на этом осциляторе. RSI = 100 – (100 / (1+U/D)) (%) Где U – среднее значение цены вверх за n-интервалов (суммируются те цены закрытия, которые выше предыдущих цен и делятся на длину периода n), D – среднее значение цены вниз (суммируются те цены закрытия которые ниже предыдущих и делятся на длину периода). Индикатор RSI обычно имеет значимые максимумы выше 70 и минимумы ниже 30. Часто он опережает падение или подъем цены. Часто он образует различные фигуры, такие как «Голова – плечи», «Треугольник», «Кристалл» и прочие… Стохастический осциллятор

Стохастический осцилятор основан на идее о том, что при растущем рынке цены закрытия обычно лежат ближе к максимальным, а при понижении цен – ближе к максимальным, а при понижении цен – ближе к минимальным за соответствующие временные периоды. Критические значения осциляторов говорят только о том, что текущее значение цен происходит слишком быстро и, следовательно, можно ожидать скорой коррекции. Из этого, однако, следует и то, что осцилятор может достигать зоны наложения задолго до окончания тренда (если в начале тренда цены менялись значительно), и долго оставаться там по мере дальнейшего развития тренда. Следовательно, особенно сильный сигнал возникает в случае, если в зоне наложения осцилятор совершает несколько колебаний и только затем покидает ее. Расхождение ценового графика и осцилятора (дивергенция). Ценовой график образует новый пик, по абсолютному значению превышающий предыдущий, но социлятор этого не подтверждает. Сама величина дивергенции не влияет на силу последующего изменения цены. Использование дивергенции – один из самых надежных методов теханализа. На графиках осциляторов полезно использовать линии тренда, поддержки, сопротивления и прочие. Часто именно на осциляторах можно увидеть классические фигуры разворота, которые имеют большее значение, чем на ценовом графике. Зоны перекупленности и перепроданности необходимо устанавливать индивидуально, в зависимости от типа рынка и временного интервала, по которому строится график. Чем короче период осцилятора, тем сигналы возникают чаще и запаздывают меньше, соответственно велика доля лжи. При использовании осциляторов с большим периодом количество сигналов уменьшается, увеличивается отставание, но повышается надежность.

В основе их лежит понятие перекупленного и перепроданного рынков. Для определения этих ситуаций для кажд. осциллятора устан-ся конкр-ые уровни, пересечение кот-х свидетельст-ет об уменьш-ии до минимизации вероятности дальнейшего движения цены в прежнем направлении. Осцилляторы улавливают колебание цен в короткие промеж-ки времени. Рынок счит-ся перекупленным, когда кривая осциллятора наход-ся возле верхней границы полосы. Рынок счит-ся перепроданным, когда кривая осциллятора наход-ся возле нижней границы полосы.

Числа Фибоначчи:

Концепция природного закона повторения связывается с числовыми последовательностями открытыми математиком Фибоначчи в 12 в.

числовая последовательность 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89,144,233 … обладает целым рядом характеристик:

– сумма 2-х последовательных чисел дает последующее число;

– отношение любого числа к последующему составляет 1,8 к 100, а к предыдущему составляет 161,8 к 100;

– отношение 1,68, умноженное на 0,618 дает 1.

Отношение чисел Фибоначчи встречается во многих проявлениях природы, например, подсолнух имет 89 колец, из кот. 55 направлены в одну сторону, а 34 в другую. Сопоставляя природные циклы со знанием чисел Фибоначчи Эллиот отметил, что 80-летний период истории рынка характ-ся 5 повышат. волнами и 3 понижат., наиб длинный цикл-суперцикл-начался в 1800 г., а послед. понижат. волна наблюдалась с 1929 по 1932 годы.