44. Котировка: понятие и принципы.

Котировка ЦБ – это механизм выявления цены, ее фиксация и публикация в биржевых бюллетенях. Появление цены в процессе бирж. торга – рез.-т взаимодействия зарегистрированных торговцев, а биржа лишь выявляет ее, объективно способствуя ее формированию. Цена, по которой заключ.-ся сделки и ЦБ переходят из рук в руки, наз.-ся курсом. Нормативные акты и законы о биржах, как правило, не фиксируют порядок определения биржевого курса ЦБ. Но в завис.-ти от принципов, положенных в основу котировки, различают: 1) метод единого курса, основанный на устан.-ии единой (типичной) цены; 2) регистрационный метод, основанный на регистрации фактич. цен сделок, спроса и предложения.

Правила установления курса:

1) биржевой курс устан.-ся на уровне, обеспечивающем наибольшее кол.-во сделок;

2) все заявки «продать по любому курсу», «купить по любому курсу» осущ.-ся при появлении первого предложения цены;

3) все заявки, в которых содержатся максимальные уровни цен при покупке и минимальные цены при продаже, должны осущ.-ся;

4) все заявки, в которых указ.-ся цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальным при продаже, могут реализовываться частично;

5) все заявки, где указаны цены ниже искомого курса при покупке или выше при продаже, не реализуются.

Обычно в бирж. бюллетенях регистрируются не все цены сделок, а лишь предельные, наиболее полно хар.-щие динамику цен в процессе биржевого дня. Предел. цены берутся в вертикальном и горизонтальном разрезах: высшая и низшая в продолжении бирж. дня, начальная в первые минуты и заключительная цена в конце бирж. дня. Простому и непрерывному аукциону соответствует котировка по регистрационному методу; в биржевом бюллетене отмечаются (реги­стрируются) действительные цены сделок, заключенных в течение дан­ного периода времени (биржевого дня). Анализируя данные регистрации сделок и заявки инвесторов, коти-ровальная комиссия определяет верхний и нижний пределы цен по видам ценных бумаг, исключая при этом цены, не показательные для рыноч­ной конъюнктуры. Не менее важным для обеспечения «прозрачности» рынка, а значит для создания цивилизованного и эффективного фондового рынка, явля­ется наличие информации о ценах внебиржевого рынка. Например, в США источником информации о котировках фондовых ценностей, об­ращающихся вне бирж, являются издания Национального котировочно­го бюро, в частности «Бюллетень Борд»; «Розовые страницы» (Pink Sheets).

45. Основные услуги, предоставляемые биржей. Структура доходов и расходов биржи. Коммерциализация фондовых бирж.

Согласно действующему законодательству в России фондовая биржа относится к участникам РЦБ, организующим их «куплю-продажу, т. е. непосредственно способствующий заключению сделок с ц.б.». По закону фондовая биржа (ФБ) не может совмещать деятельность по организации торговли ц.б. с др. видами профессиональной деятельности на РЦБ, кроме депозитарной и клиринговой. Поэтому её задачи и функции (услуги), предоставляемые ФБ определяют тем положением, которое ФБ занимает на РЦБ как её участник.

Признаки клас-ой фондовой биржи:1)Это центральный рынок с фиксированным местом торгов;2)Наличие листинга ЦБ. Листинг-процедура допуска ЦБ к торгам (лист-список). Делистинг-исключение ЦБ из числа обращения на фондовой бирже.

Является организатором РЦБ, ФБ первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка её задачей становится не столько орг.-ция торговли, сколько её обслуживание. Изначально ФБ создаётся для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ц.б., обеспечивать соблюдение интересов её участников. Таким образом, биржа рассматривается как надлежащим образом организованное место торговли.

1. Предоставляет место для торговли. При этом принципиальным отличием бирж является установление обязательных требований ко всем участникам торгов вести себя в соответствии с правилами. Для этого необходимо не только отработать правила и измерители торговли, но и выработать довольно жесткие требования эмитентам и членам бирж.

2. Установление равновесной биржевой цены.

3.ФБ должна не только аккумулировать свободные денеж. ср.-ва, но и перераспр.-ть их.

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов.

5. Обеспечение арбитража. При этом под арбитражем следует понимать механизм для беспристрастного разрешения споров.

6. Гарантия исполнения биржевых сделок, заключенных в биржевом зале.

7. Разработка этических стандартов поведения участников биржевой торговли.

Также к услугам относятся: 1. ценообразующие; 2. создает условия и поддерживает ликвидность рынка; 3. предоставляет гарантии исполнения сделок, реализуя принцип поставки против платежа.