35. Расчет доходности и рыночной цены ц.Б.

Рын.цена ц.б. – это ден.оценка ее рыночной ст-ти.

Ц_цб = С_цб + У_ро или С_цб*(1+Пк),

где Ц_цб – рын. цена ц.б., С_цб – рын.ст-ть ц.б, У_ро – рын.ожидания относ-но роста или снижения рын. цены по срав-ю со ст-ю ц.б. в абсолютном выражении., Пк – рын. процент отклонений рын. цены от ее ст-ти (в долях) С_цб = Кg+Кпр, где Кg – капитализация начисленного дохода; Кпр - капитализация прочих прав по ц.б.

Доходность – наиболее существенный анализ, необходимый при анализе операций с фондов.ценностями.

Д = (Д * t * 100%) / z; I = Δ T / Δ t

Д - доход, получ.владельцем фин.инструм., z - затрата или сумма вложенных ср-в, I - коэф-т пересчета доходности на заданный интервал времени.

Δ T - интервал времени на t перечис-ся доход-ть,

Δ t – интервал времени, за кот. был получен доход.

Доход при расчете эффек-ти операций с ц.б. рассчитыв-ся:

Д = Δd + Δr, где Δd - дисконтный доход, Δr - % доход. Дисконтный доход = цена продажи – цена покупки; % доход опред-ся как доход, получ-ый от % начислений по конкретному фин-му инструменту:

- простой % Δδ = X₀*d*n,

X₀ - иностран. в руб.,n – число периодов, за кот. выплач-ся %,

d - ставка %;

- сложный % Δδ = X₀ * (1 + d) – X₀

Опред-е дохода с учетом налогообложения Д = Δd*(1 – εd) + δ( 1– εδ),

где εd – ставка налогообложения дисконтного дохода, εδ – ставка налогооблож. % дохода. Дисконтный доход подлежит налогообложению в общем порядке, т.е. налог взимается у получателя дохода. Ставка составляет 24 % для ю.л., % доход облагается у источников дохода, ставка налога 19%.

36. Класс.-ция операций и сделок с ц.Б

Сделка – это зарегистрированный биржевой договор, соглашение, заключающийся участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов.

Все бирж.сделки можно классиф.-ть по след.признакам:

I. В завис.-ти от срока исполнения:

1. Кассовые операции (кэш, спот, шо(р)т) – срок исполнения 3-5 дней:

а) короткая продажа – исп.-ся игроками на понижение – медведями;

б) длинная продажа – исп.-ся игроками на повышение – быками.

2. Срочные сделки – их исполнение не совпадает с моментом закл.-ия сделки:

а) твердые сделки – обязательны к исполнению в установлен. срок по устан. цене;

б) фьючерсные и опционные;

в) пролонгационные (отсроченные): * репо(рт) – фин. операция с ЦБ, состоящую из 2-х частей, включающая куплю-продажу ЦБ по разным ценам в разные сроки; исп.-ся игроками на повышение, если не оправдался прогноз на повышение цены; * депо(рт) – исп.-ся игроками на понижение; операция, обратная рапорту.

II В завис.-ти от вида товара:

1. Сделки с реальным товаром:

а) сделки с наличным товаром – физич. сделка спот или кэш-сделка, кот.-ая совершается на товар, нах.-щийся во время торга на терр.-ии биржи или ожидаемый к прибытию в день торга, а также на товар, нах.-ся в пути или на складе продавца;

б) форвардная сделка – сделка на товар, который передается в собст.-ть покупателя на оговоренных сторонами условиях поставки и расчета в устан.-ый договором срок в будущем.

Виды форвард.сделок: * сделка с залогом – договор, в кот.-ом одна из сторон выплачивает другой опред.ст.-ть предлагаемого к сделке товара (– сделка с залогом на покупку; – сделка с залогом на продажу); * сделка с премией – договор, в кот-ом одна сторона уплачивает другой премию, приобретает право отказ.-ся от сделки или видоизменить её первонач.условия (– простая сделка с премией; – сделка с премией на покупку (продажу); – сделка с двойной премией; – сложная сделка с премией; – кратная сделка с премией).

в) условная сделка – сделка, при совершении кот.-ой брокер на основе договора поручения обязан продать от имени клиента один товар и купить от имени и за счет клиента др.товар, а клиент обязуется уплатить за это вознагр.-ие брокеру.

г) бартерная сделка – это прямой обмен товара на товар , явление редкое, хар.-ое для высокого уровня инфляции и при нехватке валюты.

2. Сделки без реального товара:

Фъючерсные сделки-взаимная передача прав и обязательств в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Фъючерсный контракт-это соглашение продавца и покупателя о поставке определенного товара в согласованный срок в будущем. Втечение срока действия контракта его цена зависит от состояния конънктурного рынка соот. товара. Продавцы контрактов выигрывают от падения цены, покупатели от повышения. Фъючерсный контракт имеет стандартное кол-во товара, кот. наз-ся еденицей контракта. Отклонение фактической массы от контр-ой не может превысить 3-х%. По фъючерсным контрактам различают сделки: 1)Внутрирыночная-одновременная покупка фъючерсных контрактов данного вида на 1 срок и продажа фъючерсных контрактов др срочности по 1 и тому же товару на 1 и той же бирже. 2) Межрыночная сделка-это одновременная покупка и продажа фъючерсных контрактов по 1 и тому же товару на один и тот же срок на разных биржах. 3)Межтоварная-одновременная покупка и продажа фъючерсных контрактов 1 срока на разных, но взаимосвязанных фъючерсных рынках.

Опционные сделки: 1Простые сделки (стратегии)-открытие одной опционной позиции (продажа коллов, покупка; продажа путов, покупка); 2СПРЭД-комбинация опционов, кот открываются одновременно на 2 противоп позиции на 1 и тот же вид опциона с 1 и тем же активом:-горизонтальный (календарный)-2 опциона 1 типа, закл-ые по 1 базисной цене (страйк), но с разными периудами до истечения опциона (продажа краткосрочного колла и покупка долгосрочного колла);-вертикальный-включает 2 опциона 1 типа с одним периудом до момента истечения опциона, но заключенных по разным базисным ценам;-диганальный-включает элементы вертик и горизонт спрэда.3Комбинационные стратегии-одновременное открытие 2-х одинаковых позиций на разные виды опционов с одним и тем же активом: 1)Стеллажная сделка-комбинация коллов и путов на 1 и тот же актив с одной и той же ценой и датой исполнения. Причем участник рынка занимает или обе длинные позиции или обе короткие;2)СТРЭНГЛ-сочетание опционов на покупку и на продажу на один и тот же актив с одинаковыми сроками исполнения, но с разными страйками;3)СТРЭП-комбинация из 2-х коллов и 1 пута с одинаковыми страйками и сроками исполнения.4)СТРИП-комбинация из 1 колла и 2-х путов с одинаковыми датами исполнения контрактов. 4.Синтетические стратегии-это одновременное открытие противоположных позиций на разные виды опционов с 1 и тем же активом или одновременным открытием противоположных позиций на физ-м рынке самого актива и на опционном рынке на данный актив.