32. Основы фундаментального анализа рцб

Фундаментальный анализ - анализ, основанный на использовании осн-х экон-х факторов, влияющих на рын-ую оценку ц.б. Фак-ры дел-ся на 2 группы: 1) Фундам-ые условия предпринимат-ва, т.е. экономич-е факторы; 2) Политич-е фундам-ые условия. К политич. фундам-ым факторам отн.-ся события гос политики, влияющие на курс ц.б. (налогооблож-е, политика в обл гос расходов, тарифов, контроль ЦБ за кред. системой).

Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, в основном через показатели объема продаж, активов и пассивов компании. Кроме того, изучается практика управления компанией, состав совета директоров. Эти многочисленные исследования позволяют сделать вывод, завышена или занижена стоимость ценной бумаги по сравнению с реальной стоимостью активов, будущими прибылями. Практически каждому прффесионалу доступен иенструментарий технического анализа, но далеко не каждому – фундоментальный.

Фунд-ый анализ начин-ся со среды, в кот. протекает деят-ть компаний, т.е. сверху вниз. Схема фунд-го анализа: Общеэкономический (макроэкономический) - отраслевой (индустриальный) – анализ компаний – моделирование цены ЦБ. На 1-ом уровне изучают динамику произ-ва, потребление, накопление, ВНП, движение денеж. массы, уровень инфляции, фин.состояние гос-ва, оценив-ся развитие экон-ки сопоставлением фонд.индексов и показателей условн.активности. Таким образом определяется социально-политический и экономический климат инвестиционной политики. Отмечено, что цены растут в период развития экон-ки и снижаются в период спада. В период экономич-го роста увелич.-ся заказы, улучш-ся загрузка производ-ой мощности, сниж.-ся затраты на пр-во прод-ии, и в рез-те компании имеют стабильную прибыль, что оказ.влияние на курс акции. На 2-ом ур-не изучают основные экон. показ-ли развитых стран, учетные и ломбардные ставки опр-ют уровень процент-ых ставок в стране, объем предоставляемых кредитов и рост ден.массы. Движение ден. масс аналогично движ-ю курса акций (движ-е курса акций опережает движ-е ден.массы). На 2-ом ур-не провод-ся исследов-е особ-теи отрасли. Отрасли м.развив-ся с опережением или с отставанием от движ-ия общеэкон.-их показателей. Отрасли быв. устойчивые, циклич-ие, растущие. Бирж. индексы зависят от заказов объема пр-ва, валют. курсов, а также ориентации отрасли на экспорт и импорт. 3-ий уровень исследует анализ состояния и перспектив развития менеджмента, организационные и коммерческие условия работы; анализ фин. положения; коэффициеньы, оценка платежеспаособности, оценка фин. устойчивости. Анализ-ют оборот, поток наличности, размещ-е дивиденда на 1 акцию и т.д. за ряд лет. Провод-ся прогноз буд-го разв-я компаний.

33. Основы технического анализа

Технический анализ - совок-ть мет-ов анализа динамики котировок отд-х ц.б. и всего рынка в целом на основе постоянно изменяющ-ся спроса и предлож-я. На практике это означает отслеживание и интерпретацию истории ценовых и объемных показателей, характ-щих происходящие на рынке изм-я. Основное положение технического анализа строится на том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, публикующаяся в отчетах фирмы. Соврем. технич. анализ базир-ся на 3-х осн-х принципах: отражение,тренда, и повторяемости. Принцип отражения: все происходящие события (экономичкеские, политические, социальные, психологические и др.) находят свое отрожение в ценах. Принцип отражения позволил сформулировать правило «продавать при появлении хороших новостей». Хорошие новости практически моментально отражаются на ценах. Поэтому ожидать дальнейшего повышения цен нецелесообразно. Принцип тренда: изменение цен происходят в соответсвии с определнным преобладающем направлением. Тренд создается соотношением спроса и предложения и остается стабильным до появления чего-то противоположного. Снижение скорости тренда предупреждает осмене направления. Выявление тренда и момента его смены является главной целью технического анализа. Принцип повторяемости: выявление модельных ситуаций, возникающих время от времени на рынке. Эти модели помогают интерпритировать уже произошедшие изменения и прогнозировать будущие изменение цен. Приверженцы этгого метода анализа выделяют следующие преимущества: 1) Техническая легкость. 2) быстрота анализа 3) пригодность большого числа акций, чем при осуществлении фундаментального анализа. Технич-ий ан-з позволяет каждому инвестору реализовать собств-ый подход к инвестициям, исходя из своих оценок предыдущего и текущего состояния рынка. Технич-ий анализ предплагает, все бесчисленные фундаментальные причины суммир-ся и отраж-ся в ценах фондового рынка.Технический анализ позволяет оценить краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиционные альтернативы, избежать субъективных оценок ситуации на рынке. Осн.положение закл-ся в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, кот. лишь в последствии публик-ся в отчетах фирмы и станов-ся объектом фундамент-го анализа.

Осн.обьект - спрос и предлож-е ц.б., динамика объемов операции по их купле-продаже, динамика курсов.

Между техническим и фундам-ым анализом нет больших расхождений. Но технич-ий анализ примен-ся чаще. Преимущ-ва: технич-ая легкость, быстрота анализа, пригодность для большого числа акций, чем при осуществлении фундом-го анализа.