23. Стоимость и доходность векселей
Для
векселей хоз. субъектов характ-но их
обращ-е по номинал. ст-ти. Однако владелец
векселя до наступл-я срока платежа м.
произвести учет
векселя в банке,
т.е. продать банку вексель за вексел.
сумму за минусом учетного % или дисконта.
,
где Р – сумма, уплачив. банком влад-цу
векселя; Н – номинал векселя; d
– ставка дисконта; t
– кол-во дней до оконч-я обращ-я векселя;
T
– кол-во дней в году (360; 365).
- доход-ть
дан. операции.
1) дисконтные
– векселя, продаваемые по цене ниже
номинала. 2) процентные
– продаются по номиналу, а при погаш-ии
уплач-ся номинал и %.
;
,
где S
– сумма, получ. при погаш-ии векселя.
Вопрос 24 Общая характеристика государственных ценных бумаг
Государственные ценные бумаги — ценные бумаги, выпущенные государством. Данные ценные бумаги относятся к категории долговых ценных бумаг.
Эмиссия (выпуск) государственных ценных бумаг направлена на решение следующих задач:
покрытие дефицита государственного бюджета;
покрытие кассовых разрывов в бюджете;
привлечение денежных ресурсов для осущеcтвления крупных проектов;
привлечение средств для погашения задолженности по другим государственным ценным бумагам.
В зависимости от цели выпуска различают следующие разновидности государственных ценных бумаг:
Долговые ценные бумаги, предназначенные для покрытия постоянного дефицита государственного бюджета, переходящего из года в год. Данные ценные бумаги как правило средне- и долгосрочные.
Ценные бумаги для покрытия временных дефицитов бюджета (кассовых разрывов). Кассовый разрыв возникает в связи с тем, что, с одной стороны, расходы государства постоянны, а с другой стороны, налоги поступают неравномерно. Вследствие этого время от времени (обычно в конце-начале квартала) возникает временный дефицит бюджета, для ликвидации которого и выпускаются краткосрочные ценные бумаги. К таким видам ценных бумаг относятся векселя управления наличностью, выпускаемые в США сроком на 50 дней, и финансовые векселя, обращающиеся в Японии со сроком 60 дней.
Целевые облигации, выпускаемые для реализации конкретных проектов. Например, в Великобритании выпускались транспортные облигации для формирования необходимых денежных ресурсов для национализации транспорта. В Японии практикуются выпуски строительных облигаций для реализации проектов по крупномасштабному строительству.
Ценные бумаги для покрытия предприятиями государственного долга. Такие ценные бумаги выпускались в Российской Федерации в 1994—1996 гг. в виде казначейских обязательств. В условиях дефицита бюджета данными казначейскими обязательствами государство рассчитывалось за работы, выполненные по государственному заказу и финансируемые из федерального бюджета. Получив вместо оплаты казначейские обязательства предприятие продавало их на вторичном рынке. Покупатели казначейских обязательств могли рассчитаться этими бумагами по своим долгам перед государством (уплатить налоги).
Государство с помощью ценных бумаг регулирует развитие экономики, решая следующие задачи:
регулирование денежной массы;
регулирование инфляции;
влияние на валютный курс;
формирование уровня доходности по ценным бумагам;
обеспечение перелива капитала с одного сегмента финансового рынка на другой;
решение других социально-экономических задач.