49. Стратегии на рынке ценных бумаг и основы инвестирования

Инв-ры – Ю или ФЛ, приобр-е ЦБ от своего имени и за свой счет.М.выделить след.типы инв-ров на РЦБ: 1) индив. инвесторы – ФЛ; инд-ый (мелкий) инв-р недост-но незащищен, з-н о защите прав и зак-х инт-в инв-ров – один из самых наболевших (в 2006г. в него внесены изм-я). 2)корпор-е инвесторы – ЮЛ, кот.вклад-ют временно своб-е ден.ср-ва в ЦБ с целью получения дохода; 3) институц-ые инв-ры – инв-ры, у кот.своб-ые ден.ср-ва для инвест-ия в ЦБ образ-ся в силу хар-ра их Де – все виды инвестиц-ых фондов, негос-е пенс.фонды и страх.орг-ии. 4) гос-во – кроме владения пакетами акций от 1 до 100% (25% + 1 Ак – блокир-ий пакет, 50% +1 Ак – контр-ый пакет) м.обладать золотой Акей, кот. м.б. т. в собст-ти у гос-ва, она дает 1 голос; но еще предост-ет право наложить вето на реш-е 4 самых важных вопроса АО. Виды инв-ий: 1) портфельные (спекулятивные) – инв-ии, кот.делаются в ЦБ с целью получ-я дохода от ЦБ; 2) прямые (стратегические) – благоприятны для предпр-ий, т.к. приходят надолго. Все инвесторы, покупая ЦБ, преследуют цели: 1) надежность вложений (безоп-сть кап-ла, т.е. неуязвимость его от любых потрясений на фин.рынке). Наиболее безопасные - самые низкодоходные фин.инстр-ты. Ставка безриска – доходность по наиболее надежным гос.краткоср.обяз-вам; обл. наиболее устойчивых крупнейших компаний – голубых фишек. В Великобритании - золотообрезные обл.(guilts). ЦБ с высокой дох-ю предусм-ют и высокий риск инв-ра. 2) дох-ть вложений, т.е. получ-е тек.дохода на вложенный кап-л; но одновр-но и повыш-я рисков-ть таких вложений – Обыкн-е Ак, обл. 3) рост вложений – рост кап-ла за счет роста курс-й ст-ти ЦБ. Во многих странах – разная система НО по приросту и по %. Эта система НО стимул-ет вклад-ть в ЦБ роста, в связи с этим сложился класс ЦБ – ЦБ роста (обыкн-ые Ак молодых компаний, кот. функц-ют в новейших отр-ях эк-ки - хай-тек, торгуются на NASDAQ ). Во многих странах прирост кап-ла от вложения в ЦБ роста облагается по более благопр-й ставке, тем самым гос-во стим-ет приток кап-ла в новые отр-ли. Эти ЦБ хар-ются тем, что по ним вообще не выпл-ются дивиденды или выпл-ются в незнач.р-ре, а всю прибыль компания напр-ет на развитие произв-ва. В основе роста курс.ст-ти таких компаний лежит их реальное развитие и улучш-е позиций на рынке. 4) ликв-сть вложений – возм-сть быстро и без потерь превратить их в деньги. Помимо этого у каждого конкр.инв-ра м.б. свои специфич.цели. Инв-р д.искать компромисс в целях, т.к. все они недостижимы. Компромисс дост-ся путем форм-ия портфеля ЦБ.

50. Определение и типы портфелей ценных бумаг

Инв-ый портфель (портфель ЦБ) – это сов-ть ЦБ, принадл-их 1му инв-ру, выступ-ая как целостный Об-т упр-ия, имеющая своей целью улучшать усл-я инв-ния, придав данной сов-ти такие инв-ые хар-ки, кот.недост-мы с позиции отд-но взятой ЦБ и возможны т.при их комбинации. Сбаланс-ый портфель ЦБ – это такое их соч-е, кот.макс-но соотв-ет предст-ию инв-ра об опт-м сочетании хар-к ЦБ. Крайние типы инв-ров - агрессивные (рассч-ют на выс-й доход и сознательно прин-ет на себя выс-ю долю риска) и консервативные (стремятся к макс.над-тью вложений, поэтому готовы мириться с невыс.дох-тью). При класс-ии типов портфелей важным признаком класс-ии явл.то, каким из способов и за счет какого ист-ка данный доход получен: если доходом явл. рост курс.ст-ти – портфель роста, если текущие выплаты – портфель дохода, если доход форм-ся их сочетанием– портфель роста и дохода. Портфель роста форм-ся из Ак компаний, курс.ст-ть кот.растет. Цель данного типа портфеля – рост его кап-ой ст-ти вместе с получ-ем дивидендов. Однако дивиденд­ные выплаты производятся в небольшом р-ре. Темпы роста курс.ст-ти сов-ти Ак, вх-х в портфель, опр-ют виды портфелей, входящих в данную группу: 1) портфель агрес.роста нацелен на макс.прирост кап-ла. В его состав вх. Ак молодых, быстрорастущих компа­ний. Инв-ии в данный тип портфеля явл-ся достаточно риско­ванными, но вместе с тем м.приносить самый высокий доход. 2) портфель конс-го роста явл.наименее риск-ым. Состоит в осн-м из Ак крупных, хорошо известных компаний, хар-ся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами рос­та курс.ст-ти. Состав портфеля остается стабильным в теч.длит.периода вр.и нацелен на сохр-ие кап-ла. 3) портфель ср.роста предст-ет собой сочетание инв-х св-в портфелей агрес-го и конс-го роста. В данный тип портфеля вкл.наряду с надежными ЦБ, приобретаемыми на длит.срок, рискованные фондовые ин­стр-ты, состав кот.период-ки обновляется. При этом обес­печ-ся ср.прирост кап-ла и умеренная ст-нь риска вло­жений. Надежность опр-ся ЦБ конс-го роста, а дох-ть — ЦБ агрес.роста. Данный тип явл.наиболее распр-ой моделью портфеля и пользу­ется большой популярностью у инв-ров, не склонных к выс.риску. Портфель дохода – дан.тип портфеля ориентирован на полу­чение выс.тек.дохода – %ых и дивидендных вып­лат. Он сост-ся в осн-ом из Ак дохода, т.е. таких Ак, кот.хар-ются умер-м ростом курс.ст-ти и выс.дивидендами, обл. и др.ЦБ, инв-ым св-вом кот.явл.выс.тек.выплаты. Особ-ю этого типа портфеля явл.то, что цель его создания – получение соотв-го ур.дохода, величина кот.от­вечала бы мин.степени риска, приемлемого конс-ым инв-ром. Поэтому Об-ты портф.инв-ния явл.высоконадежные инстр-ты фонд.рынка, у кот.выс.соотн-ие стабильно выплачиваемого % и курс.ст-ти: 1) портфель регулярного дохода форм-ся из высоконадежных ЦБ и приносит ср.доход при мин-х ур.риска. 2) портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных обл. корпораций, ЦБ, приносящих выс.доход при ср.ур.риска. Портфель роста и дохода. Форм-ие дан.типа портфеля осущ-ся во избежание возможных потерь на фонд. рынке как от падения курс.ст-ти, так и низких дивидендных или %ых выплат. Одна часть фин.активов, вх.в состав дан.портфеля, дает владельцу рост кап-ой ст-ти, а др. – доход. Потеря одной части может компенс-ться возраст-ем др.. Виды дан.типа портфеля: 1) портфель двойного назн-я – в состав этого портфеля вкл. бумаги, приносящие его владельцу выс.доход при росте вложенного кап-ла. 2) сбаланс-ый портфель предп-ет сбаланс-сть не только доходов, но и риска, кот.сопровождает операции с ЦБ, и поэтому в опред.пропорции состоит из ЦБ, быстро растущих в курс.ст-ти, и из высокодоходных ЦБ. В зав-ти от того, какой политики придерж-ся инв-р и какие цели он себе ставит, сущ-ют 2 типа упр-я портфелем ЦБ: активное и пассивное. Активное упр-ие, или своппинг (обмен) хар-ся тем, что менеджер этого портфеля постоянно отслеживает состояние рынка и движ-е курсов ЦБ, макс-но быстро избавляется от тех бумаг, кот.с т.зр.менеджера не отвечают целям дан.портфеля, и приобретает те бумаги, кот.явл-ся наиболее привлек-ми. Пассивное упр-ие хар-ся тем, что форм-ся хорошо диверсиф-ый портфель, и удерж-ся в теч.длит.вр. в неизменном состоянии. Портфели, кот.форм-ся таким способом, хар-ся низким оборотом ЦБ, низким ур.накладных расходов и низкой степенью несистемного риска. Упр-е портфелем сост.из след.этапов: - выбор инв-ой пол-ки (целей инв-ия); - анализ РЦБ (с выбором наиболее привлек-х ЦБ для осущ-ия целей инв-ия); - форм-ие портфеля; - мониторинг и пересмотр портфеля ЦБ; - оценка эфф-ти портфеля ЦБ в сопост-ии с риском.