
- •Лукашев в.И. Венчурное предпринимательство: Курс лекций. – м.: миит, 2009. – 195 с.
- •Isbn 5-9626-0310-9 © Московский государственный университет путей сообщения (миит), 2009
- •Isbn 978-5-9626-0310-0 в.И. Лукашев, 2009
- •Раздел 1.
- •1.1 Предмет и метод венчурного предпринимательства
- •1.2. История развития венчурного предпринимательства
- •1.3. Проблемы коммерциализации новаций
- •I. Распределение прав на интеллектуальную собственность, созданную при финансовой поддержке государства.
- •II. Следующей центральной задачей является защита интересов государства и исполнителей научно-исследовательских работ.
- •III. Следующим важнейшим моментом является распределение дохода от коммерциализации изобретения.
- •1.4. Организация прямых и венчурных инвестиций
- •1.5. Порядок венчурного инвестирования в инновации
- •Типы инвесторов в зависимости от стадии формирования компании
- •Соотношение рисков и успехов от объёмов инвестиционных вложений
- •Инвестиции в бизнес-проекты большого уровня капитализации
- •1.6. Зарождение российской венчурной деятельности
- •Этапы развития инновационной российской экономики
- •Гносеологические термины и понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Раздел 2. Организация венчурного предпринимательства
- •2.1. Организационно-правовые формы венчурного предпринимательства
- •Возможность смены управляющей компании большинством инвесторов.
- •Соглашение о получении текущих дивидендов/реинвестиции части операционной прибыли, полученной от компаний.
- •2.2. Особенности и формы регистрации венчурных фондов
- •Требования для инвесторов в гк рф
- •2.3. Организация и структура венчурного фонда
- •2.3. Посевное финансирование
- •2.4. Соглашение об инновационном инвестировании
- •2.6. Декларация о намерениях
- •Гносеологические термины и понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Раздел 3. Основы сферы венчурной индустрии
- •Объекты инновационной инфраструктуры, созданные в субъектах Российской Федерации
- •Вопросы для самопроверки
- •Раздел 4. Финансовые основы инвестирования
- •При выдаче ссуды на п лет из условия т погасительных платежей в году последовательные номера месяцев за весь период погашения могут быть записаны в обратном порядке следующим образом:
- •Сумма этих чисел (q) по формуле арифметической прогрессии будет равна:
- •Система неравенств для дисконтных множителей будет иметь вид:
- •Определим приведенную (современную) величину ренты для арифметической и геометрической прогрессии потоков:
- •Вопросы для самопроверки
- •Раздел 5. Методы и инструменты венчурной деятельности. Оценка бизнеса и долей участия
- •Оценочные коэффициенты для Rambler Media и Baidu
- •Результаты оценки «Яндекса» приведены в табл. 5.5.
- •Оценка «Яндекса» на основе рыночных коэффициентов (мультипликаторов)
- •Прогнозируемый денежный поток компании представлен в табл. 5.6.
- •Финансовые результаты реализации венчурного проекта
- •Пример с пут-опционом. Методология соответствует предыдущему примеру при отказе от реализации опциона. Рассмотрим подробнее.
- •Создадим имитирующий портфель безрискового заимствования (ссуды), увязанный с изменением базового актива, для создания денежного потока.
- •Решая систему уравнений, получаем:
- •Определение ставки дисконтирования
- •Ставки дисконтирования в зависимости от стадии развития компании в момент вложений
- •Гносеологические термины и понятия
- •Вопросы для самопроверки
- •Глоссарий и условные обозначения, используемые в венчурном предпринимательстве
- •Литература
- •Д.Э.Н., профессор Лукашев Владимир Иосифович Венчурное предпринимательство: Курс лекций
Литература
1. |
Аммосов Ю. П. Венчурный капитализм: от истоков до современности. — СПб.: РАВИ, 2005. |
2. |
Аммосов Ю. П. Технологический бизнес. Курс лекций в МГУ. |
3. |
Аммосов Ю. П. Венчурные инвестиции в России. Факты и анализ 1999-2003 года. Презентация в ТПП РФ 1 марта 2005 г. |
4. |
Анъшин В., Дагаев А. Инновационный менеджмент. — М.: Дело, 2003. |
5. |
Барроу П. Бизнес-план, который работает. — М., Альпина Бизнес Букс, 2006. |
6. |
Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: ЮНИТИ, 1997. |
7. |
Богаткин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный анализ. М.: ЮНИТИ, 2000. |
8. |
Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М.: Три вола, 1995. |
9. |
Влияние макроэкономической ситуации на стратегические решения инвесторов. Презентация УК Eagle Venture Partners. Казань, I Окружная венчурная ярмарка, 2005. |
10. |
Внешнеэкономическая деятельность предприятия / Под ред. Л.Е. Стровского. М.: ЮНИТИ, 2001. |
11. |
Герстнер Л. Кто сказал, что слоны не умеют танцевать? Возрождение корпорации IBM: взгляд изнутри. — М.: Альпина Паблишер, 2003. |
12. |
Глэдстоун Д., Глэдстоун Л. Инвестирование венчурного капитала. — Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2006. |
13. |
Губин К. «Привлечение инвестиций в технологическую компанию». Презентация Центра предпринимательства США-Россия. Конференция ETEC(R) «Предпринимательство и Новые Технологии в России 2006». — Москва, 2006. |
14. |
Гулькин П. Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России: теория и десятилетие практики. — СПб.: Альпари СПб., 2003 |
15. |
Гуриев С. М. Басманный венчур // Деловые люди, 2005. — № 166-167, январь-февраль. |
16. |
Гуриев С. М. Уроки экономики: не продается вдохновенье // Ведомости, 2004. — № 236 (1276), декабрь. |
17. |
Дамодаран Асват. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов. Пер с англ. – 4 изд. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 1340с. |
18. |
Дегтярева О.И. Биржевое дело. М.: ЮНИТИ, 2001. |
19. |
Дежина И., Салтыков Б. Механизмы стимулирования коммерциализации исследований и разработок. — М., ИЭПП., 2004. |
20. |
Деньги, кредит, банки / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статис-тика, 2001. |
21. |
Евдокимов Е. И. Стратегия роста капитализации компании и бизнес-планирование. Презентация РАВИ, 2006. |
22. |
Зинов В.Г. Управление интеллектуальной собственностью. — М.: АНХ, 2002. |
23. |
Иванова О., Кюрки А., Селюкова Я., Вяятянен Ю. Перспективы и риски российской начинающей высокотехнологической компании — исследование на примере компании — разработчика программного продукта. LAPPEENRANTA UNIVERSITY OF TECHNOLOGY, Northern Dimension Research Centre. Publication 16, 2005. |
24. |
Карпова Н. Н., Терехов А. А. Оценка экономической эффективности инвестиций в НИОКР. Описание применения методики реальных опционов. Доклад совместного семинара ОАО «Лукойл» и АНХ при Правительстве РФ. |
25. |
Каширин А. И., Семенов А. С. Венчурное финансирование инновационной деятельности // Инновации, 2006. — № 1 (88), февраль. |
26. |
Каширин А. И., Макаров И. В., Семенов А. С. Организационно-правовая форма венчурного фонда в России // Вестник РАВИ, 2006 — №11. |
27. |
Каширин А. И., Семенов А. С. Договор простого товарищества и венчурные фонды // Рынок ценных бумаг, 2006. — № 3(306). |
28. |
Каширин А. И. Новый подход к формированию инновационного законодательства // Инновации, 2006. — № 3 (90). |
29. |
Каширин А. И., Семенов А. С. В поисках бизнес-ангела. Российский опыт привлечения стартовых инвестиций. – М.: Вершина, 2008. – 384 с. |
30. |
Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг. М.: Юристъ, 2001. |
31. |
Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 1995. |
32. |
Козырев А. Н., Макаров В. Л. Оценка стоимости нематериальных активов и интеллектуальной собственности. — М.: РИЦ ГШ ВС РФ, 2003. |
33. |
Кочович Е. Финансовая математика. М.: Финансы и статистика, 1994. |
34. |
Кристенсен К. Дилемма инноватора. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. |
35. |
Кулиш Д. Term Sheet. Презентация на тренинге по венчурному бизнесу Intel Capital, апрель 2006. |
36. |
Кэмпбелл. К. Венчурный бизнес: новые подходы. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. |
37. |
Леонтьев Ю. Б. Техника профессиональной оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов. — М., 2005. |
38. |
Лукашев В.И. Научно-технический прогресс и экономическая эффектив-ность транспортного производства (макроэкономическая оценка). – М.: Интекст, 2003. – 351 с. |
39. |
Лукашев В.И. Стратегический менеджмент в инновационной сфере: Курс лекций. – М.: МИИТ, 2008. – 164с. |
40. |
Лукашев В.И. Бизнес-проект внедрения и использования нововведений. / методические указания к курсовому проекту. – М.: МИИТ, 2008. – 82с. |
41. |
Мелкумов Я. С, Румянцев В.Н. Финансовые вычисления в коммерческих сделках. М.: Интел-Синтез, 1994. |
42. |
Мелкумов Я. С. Вексель и его использование в хозяйственном обороте. М.: АО «ДИС», 1995. |
43. |
Мелкумов Я. С. Организация и финансирование инвестиций. М.: ИНФРА-М, 2000. |
44. |
Мелкумов Я. С. Финансовые вычисления. Теория и практика: Учеб.-справ. пособие. М.: ИНФРА-М, 2007. – 408с. |
45. |
Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России (1994-2004). — СПб.: РАВИ, 2004. |
46. |
Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России. 2003-2004. — СПб.: РАВИ, 2005. |
47. |
Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций в России за 2005 год. — СПб.: РАВИ, 2006. |
48. |
Осипович А. Рискованный бизнес. Delta Private Equity Partners. — M: Альпина Бизнес Букс, 2004. |
49. |
Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М.: ИНФРА-М, 1994. |
50. |
Попова Е. Как преодолеть Долину Смерти, или Зачем нужна коммерциализация научных разработок (на примере опыта США и стран Западной Европы). // Журнал Инновации, 2006. |
51. |
Привлечение инвестиций и организация работы в малом наукоемком бизнесе. Материалы семинара 14-15 марта 2005 года. - М., Фонд содействия развитию малых форм предпринимательства в научно-технической сфере. |
52. |
Проспект IPO компании РБК. ИГ «Атон», Москва, 3 апреля 2002 года. — http://www.rts.ru/newrts/files/207/ATON_020408.pdf. |
53. |
Руднева Е.В. Эмиссия корпоративных ценных бумаг. М.: Экзамен, 2001. |
54. |
Руководство для менеджеров инновационных МСП. Программа сотрудничества ЕС и России Tacis. — СПб.: РИКОН, 2004. |
55. |
Сергеев И. В., Веретенников И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2001. |
56. |
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. М.: Перспектива, 1994. |
57. |
Толковый словарь терминов венчурного инвестирования. — СПб.: РАВИ, 2004. |
58. |
Тьюзел Ричард Дж., Бредли Эдвард С, Тьюзел Тэд М. Фондовый рынок.: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1999. |
59. |
Феррис К., Пешеро П. Б. Оценка стоимости компании. Как избежать ошибок при приобретении. — Вильяме, 2005. |
60. |
Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Business Речь: Дело, 1995. |
61. |
Четыркин Е.М. Пенсионные фонды. Зарубежный опыт для отечественных предприятий, актуарные расчеты. М., 1993. |
62. |
Четыркин Е.М. Финансовая математика: Учебник. – 2-е изд. – М.: Дело, 2002. – 400 с. |
63. |
Шарп Х.Ф.,Александер Г., Бейли Дж.В. Инвестиции: Пер. с англ. – М.: Инфра-М, 2001. – 1028с. |
64. |
Lerner J., Hardymon E, Leamon A. Venture Capital and Private Equity. A Casebook. John Wiley&Sons, Inc, 2005. |
65. |
IT outsourcing destination: Russia. White paper of Russoft, November, 2005. |
|
|
|
Публикации в прессе об отдельных венчурных проектах |
|
|
66. |
Аммосов Ю. П. Деньги для хорошего человека // Эксперт, 2004 — № 4,2-8 февраля. |
67. |
Аммосов Ю. П. Линней от программирования // Эксперт, 2003. — № 39,20-26 октября. |
68. |
Аммосов Ю. П. Игра на повышение/ Эксперт, 2006. — № 3, 23-29 января. |
69. |
Аммосов Ю. П. Калифорния ставит на нас // Эксперт, 2003. — N& 32, 1 сентября. |
70. |
Аммосов Ю. П. Пора покупать ноу-хау // Эксперт, 2003. — N* 19,26 мая. |
71. |
Аммосов Ю. П. Русские транснациональные инновации //Эксперт, 2004 — № 47,13-19 декабря. |
72. |
Аммосов Ю. П. Хватит смотреть на Индию // Эксперт, 2004. — № 23,21-27 июня. |
73. |
Болецкая К. Фабрика игрушек // SmartMoney, 2006. — № 21, 7 августа. |
74. |
Борейко А. Бизнес-ланч с «Ведомостями»: «у каждого человека должно быть три компьютера» // Ведомости, 2004. — 16 декабря. |
75. |
Волкова. А. Ключ от «чистой комнаты» // Бизнес, 2006. — №102 (307), 8 июня. |
76. |
Воронина А., Корюкин К. Телеразвлечения за $2 млрд // Ведомости, 2006. — № 40 (1567), 9 марта. |
77. |
Герасимова А. Трудно быть венчуром // SmartMoney, 2006. — № 4, 3 апреля. |
78. |
Герасимова А., Говорун Ю. Подвиг во имя палладия // SmartMoney, 2006. — № 6,17 апреля. |
79. |
Голицына А. «Энфорта» ставит на Intel // Бизнес, 2006. — № 14 (279), 30 января. |
80. |
Голицына A. Mint Capital инвестирует в электронные платежи // Бизнес, 2006. — № 53 (258), 28 марта. |
81. |
Гурова Г. Магистраль их мышления // Эксперт, 2004. — № 47, 13-19 декабря. |
82. |
Дорохов Р. Игривые инвесторы // Ведомости, 2005. — № 135 (1416), 26 июля. |
83. |
Дорохов Р. Интернет в розетке //Ведомости, 2004. — № 227 (1267), 9 декабря. |
84. |
Дорохов Р. $50 млн — в сеть WiMax // Ведомости, 2006. — 31 января. |
85. |
Долгошеева Е. СТС отмучился // Ведомости, 2006. — № 99 (1626), 2 июня. |
86. |
Забелло Я. Высокотехнологичный блицкриг // Слияния и поглощения, 2005. — № 5(27). |
87. |
Карасюк Е. Трехмерный start-up // Секрет фирмы, 2004. — №39(78), 18 октября. |
88. |
Кашин С. Выход на «Пятерочку» // Секрет фирмы, 2004. — 2-8 августа. |
89. |
Кашин С. Портфели второго призыва // Секрет фирмы, 2006. — № 14 (149), 10-16 апреля. |
90. |
Кондратьев А. Перерыв на обед // Forbes, 2004. — декабрь. |
91. |
Костина П. От хита до блокбастера // Эксперт, 2005. — № 9, 7-13 марта. |
92. |
Куприянов П. Раз, два, три — проданы! // Computerworld Россия, 2005. — 22 ноября. |
93. |
Лозовская А. Как создавалась ABBYY // Вестник инноваций, 2005. — октябрь. |
94. |
Мазнева Е. Авиатакси от Генералова и Недорослева // Ведомости, 2005. — № 103 (1384), 8 июня. |
95. |
Мазнева Е. Интервью: Сергей Генералов, владелец группы «Промышленные инвесторы» // Ведомости, 2006. — № 74 (1601), 26 апреля. |
96. |
Матвеева А. Выход на миллиарде // Эксперт, 2004. — № 22, 14-20 июня. |
97. |
Мельник О. «Акелла» не промахивается // CRN/RE ИТ-бизнес, 2005. — 22 ноября. |
98. |
Нефедов П. «Русская штучка» — 2 11 Ведомости, 2001. — 2 февраля. |
99. |
Никитин Я. Консоли славы и грез // Эксперт, 2005. — № 40, 24-30 октября. |
100. |
Никольский А. Наука олигархам // Ведомости, 2005. — №72 (1354), 22 апреля. |
101. |
Петрова Ю. Прямо на выход // Секрет фирмы, 2006 — № 14 (149), 10-16 апреля. |
102. |
Плис М. Игрок на опережение // Секрет фирмы, 2005. — 16-22 мая. |
103. |
Русанова К, Пахомова Э. Всемирный банк дал деньги на аэротакси // Бизнес, 2006. — № 12 (277), 26 января. |
104. |
Рыцарева Е. Реванш проводов // Эксперт, 2006. — № 37, 9-15 октября. |
105. |
Скрипников С. Команда с «ненулевой суммой» // Эксперт, 2006. — № 25, 3-9 июля. |
106. |
Ткаченко Е. Ключевое слово в Яндексе: «Волож» // Свой бизнес, 2006. — октябрь. |
107. |
Филиппов С., Бурсак А. Ценные мысли // Компания, 2005 — № 9 (355), 7 марта. |
|
|
Св. план 2009 г., поз.