2. Метод расчета средней нормы прибыли на инвестиции
Метод расчета средней нормы прибыли на инвестиции называется бухгалтерским, т.к. основан на использовании бухгалтерской рентабельности инвестиций.
Норма прибыли на инвестиции = средняя величина прибыли, полученной по бухгалтерской отчетности / средняя величина инвестиций.
При этом расчет может осуществляться на основе прибыли без учета выплаты процентных платежей или после выплаты налоговых платежей, но до процентных платежей. Чаще всего используется величина прибыли после налогообложения, т.к. она лучше характеризует ту выгоду, которая получает предприятия и инвесторы.
R=
,
где
Са.н. – стоимость активов на начало расчетного периода.
Са.к. –стоимость активов на конец расчетного периода.
Н – ставка налогообложения.
Иногда для оценки инвестиций важный интерес представляет расчет 2-х норм прибыли:
на полный используемый капитал;
на акционерный капитал.
Норма прибыли = чистая прибыль / полный капитал или акционерный капитал.
Норма прибыли зависит не только от величины авансируемого капитала, но и от его строения. Она больше там и выше, где выше удельный вес переменного капитала во всем авансированном капитале. Рассчитанная этим методом величина простой нормы прибыли зависит от того, какая используется прибыль – прибыль до уплаты налогов или чистой прибыли и относится это к капиталу. При этом следует учитывать состав этого капитала, т.е. его структуру.
Норма прибыли может быть определена по формуле:
НП = прибыль до уплаты налогов или чистая прибыль +амортизация / общие инвестиционные затраты или акционерный капитал.
Например, предлагается сумма финансирования проекта 500 млн.у.е., акции = 200 млн.у.е., иностранная помощь 200 млн.у.е., кредит поставщика оборудования 100 млн.у.е., производственные издержки 150 млн.у.е., текущие издержки 90 млн.у.е., амортизация 40 млн.у.е., оплата процентов 20 млн.у.е., валовая (общая) прибыль 40 млн.у.е., чистая прибыль 30 млн.у.е. Рассчитать норму прибыли по общей прибыли.
1)40/500*100=8%
2)30+40/500*100=14%
3)30 (ЧП)+20(%)+40(амортизация)=> 200/900=2,22
Метод простой нормы прибыли имеет ряд достоинств:
простота очередности расчетов;
удобство использования;
непосредственная связь с показателями принятого учета и анализа.
Но он имеет и недостатки: сложность при реализации этого метода в том, что не понятно какой го применяется в расчет, т.к. используется ежегодные данные, то трудно выбрать год наиболее характерный для проекта, т.к. они могут различаться по уровню производства прибыли, процентной ставки и др. показателями. Отдельные годы могут иметь льготы по налогообложению, что скажется на уровне прибыли.
Тема 9. Банки на инвестиционном рынке
1. Понятие инвестиционного рынка и его структура
2. Изучение инвестиционного рынка
3. Инвестиционная деятельность коммерческих банков
1. Понятие инвестиционного рынка и его структура
В связи с тем, что собственных сбережений и текущих доходов потенциальному инвестору не достаточно, то его инвестиционная деятельность начинается с рынка.
Инвестиционный рынок формируется из относительно самостоятельных рынков в соответствии с классификацией товаров (объектов) из рынков реальных и финансовых активов. Инвестиционный рынок состоит из:
1) рынка реальных активов:
- рынок недвижимости;
- рынок прямых капитальных вложений;
- рынок рабочей силы;
- рынок объектов реального инвестирования.
2) рынка финансовых активов:
а) рынок объектов финансового инвестирования:
- денежный рынок (депозиты, кредиты, валютные ценности);
- фондовый рынок (акции, гос. обязательства, опционы и фьючерсы );
б) рынок инновационных инвестиций:
- рынок интеллектуальных инвестиций (лицензии, патенты);
- рынок национальных технических инноваций (рационализаторство, новые технологии, научно-технические проекты).
Рынок реальных активов предполагает инвестиционные товары и услуги, недвижимость, земельные участки под застройку, жильё, оборудование, строительные материалы.
В рынок прочих объектов реального инвестирования включаются художественные ценности, драгоценные металлы, изделия из них и др.
На рынке реальных активов реализуется также рабочая сила как инвестиционный товар.
Рынок финансовых активов делится на:
- денежный;
- фондовый.
Денежный – часть рынка капитала, которая опосредует возмещение потребности в оборотном капитале на срок менее 1 года.
Фондовый рынок – подсистема глобального рынка и функциональная часть рыночной экономики. Его иногда называют финансовым рынком, т. к. он существует по средствам обращения финансовых инструментов.
Функционирование этого рынка позволяет предприятиям решать проблему как формирования инвестиционных ресурсов, так и эффективность финансового инвестирования.
Та часть рынка, в основе которой лежат ценные бумаги, называется фондовым рынком. Он является рынком среднесрочных и долгосрочных инвестиций.
По условиям обращения фондовых инструментов различают:
Первичный фондовый рынок – торговля новыми ценными бумагами.
Вторичный фондовый рынок – торговля ранее выпущенными и находящимися в обращении ценными бумагами.
Важной частью рынка инвестиций является рынок объектов инновационных технологий, кот. предполагает новые технологии, лицензии, патенты на изобретения, опыт и т. д.
Производство и движение всех инвестиционных товаров на рынке обеспечивается элементами инвестиционной инфраструктуры. В странах с развитой рыночной экономикой она широка и многообразна.
Инфраструктура инвестиционного рынка делится на:
- техническую;
- функциональную.
Основная задача инвестиционной инфраструктуры – обслуживание инвестиционной сферы и удовлетворение инвестиционного спроса.