Тема 8. Статические методы оценки эффективности инвестиций

1. Методы расчета срока окупаемости

2. Метод расчета средней нормы прибыли на инвестиции

1. Методы расчета срока окупаемости

Простые методы оценки инвестиционных проектов это:

1. срок окупаемости;

2. годовая норма прибыли.

Эти методы широко использовались в отечественной и зарубежной практике. Их характеризует доступность для понимания и относительная простота проекта расчетов, поэтому их чаще всего используют работники, не обладающие специальной экономической подготовкой.

Метод расчета срока окупаемости инвестиций заключается в определении необходимого возмещения инвестиций в период времени, за который ожидается возврат денежных средств, вложенных в инвестиционный проект за счет полученного дохода от его реализации. Известны два подхода к сроку окупаемости.

Первый заключается в том, что сумма первоначальных инвестиций делятся на величину годовых (среднегодовых) поступлений. Например, проект предполагает объем инвестирования в сумме 800 млн. у.е., затем ожидается в течение 10 лет поступление ежегодного дохода в размере 200 млн. у.е. Определить срок окупаемости.

Реш.: 800/200=4 года

Второй заключается в том, что расчет срока окупаемости предполагает нахождение величины денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, т.е. кумулятивной величины. Например, инвестиционный проект предполагает объем инвестирования в 800 млн. у.е. Поступления доходов от его реализации по годам следующая:

1 год – 100 млн. у.е, 2 год – 150 млн. у.е., 3 год – 250 млн. у.е, 4 год – 300 млн. у.е., 5 год – 400 млн. у.е. и т.д. рассчитаем срок окупаемости методом суммирования: 100+150+250+300=800 млн.у.е. (4 года).

Но были ситуации, когда сумма поступлений не равна сумме вложенных средств. За 1 год – 100 млн. у.е., 2 год – 200, 3 год – 300, 4 год – 400, 5 год - 600 млн.у.е. В этом случае поступают следующим образом: 800-600=200 млн.у.е. необходимо погасить.

В четвертый год: 200/400=0,5, срок окупаемости за 3,5 года.(3 года+0,5)

Таким образом, период окупаемости инвестиций определяется следующим образом:

Период окупаемости (То) = начальные инвестиции / амортизация + ожидаемая чистая прибыль

Чистая прибыль (ЧП) ожидаемая = Прибыль (П) – Затраты (З) + Амортизация (А)

Ток = К / П-З+А= К / Пчистая – А

П – З = ЧП

Пример, величина начальных инвестиций 800, прибыль от реализации = 600, текущие расходы (затраты) 450, прогноз готовой прибыли 200, срок окупаемости 4 года.

Основные преимущества этого метода это определенные суммы инвестиций. Поэтому есть возможность ранжирования проектов по срокам окупаемости, а, следовательно, и по степени риска.

Метод окупаемости отражает период ожидания инвесторов пока его инвестиции полностью не окупиться. Он дает представления в течение, какого периода времени инвестор будет рисковать своим капиталом.

К недостаткам следует отнести:

1. он игнорирует период освоения проекта;

2. не оценивает его прибыльность;

3. не учитывает различий в цене денег во времени и денежные поступления после возврата инвестиций.

Последний недостаток можно устранить путем использования коэффициента дисконтирования.