Спрос на деньги и предложение денег

Под предложением денег понимается формирование денежной массы в стране. Предложение денег является важнейшей функцией государства.

Регулирование денежного предложения осуществляет центральный банк. Модель денежного предложения выглядит следующим образом.

Центральный банк вводит в обращение наличные деньги. Рано или поздно часть наличности перейдёт в безналичные вклады, так как экономические субъекты будут открывать счета в коммерческих банках. И вот тогда начинается процесс, который можно назвать мультипликативным расширением депозитов.

Что такое коммерческий банк? В самом общем виде это предприятие, деятельность которого построена на купле и продаже денег. Разница между ценой покупки и продажи денег называется маржой и составляет основу прибыли коммерческого банка. После того, как коммерческий банк продал деньги, эти деньги могут опять превратиться во вклад. Например, кто-то взял кредит на покупку жилья. Как только оплата жилья будет осуществлена, фирма-продавец может опять положить деньги в банк. Другой коммерческий банк получает возможность выдать кредит.

Таким образом, система коммерческих банков имеет возможность увеличивать количество депозитов (денежных вкладов) в стране. Важный вопрос состоит в том, насколько далеко может зайти процесс расширения депозитов и какую величину может составить денежная масса при заданной сумме наличных денег в стране.

Коммерческие банки выдают кредит не на всю сумму депозитов, так как часть вкладов они переводят в резервы. При этом различают обязательные, избыточные и фактические резервы.

Резервы – сумма средств, внесённых на банковские счета и не выданных в качестве кредитов.

Обязательные резервы – минимальный размер вклада, который коммерческий банк должен держать в Центральном Банке.

Избыточные резервы представляют собой кассовую наличность коммерческого банка.

Фактические резервы представляют сумму обязательных и избыточных резервов.

Норма обязательного резервирования устанавливается Центральным Банком. Как правило, она дифференцирована по видам депозитов, однако в целях упрощения будем считать её единой. Обязательные резервы выполняют функцию страхования депозитов. Обязательные резервы коммерческих банков вместе с наличными деньгами составляют денежную базу.

Денежная база – это та часть денежного предложения, которую непосредственно создаёт Центральный Банк. Она обеспечивается активами Центрального Банка, среди которых важнейшими являются золотовалютные резервы, ценные бумаги правительства и кредиты коммерческим банкам.

Часть выданных кредитов по различным причинам переводится в наличность и оседает на руках экономических субъектов. А это означает, что общий объем депозитов сокращается и возможности коммерческих банков по созданию новых денег уменьшаются. Чем выше в каждый момент времени доля наличных в соотношении в соотношении «наличные/депозиты», тем меньше величина денежной массы при заданной денежной базе и наоборот.

Кроме того, часть депозитов переводится коммерческими банками в кассовую наличность. В этом случае соотношение «наличные / депозиты» изменяется в пользу наличных и у коммерческих банков уменьшается возможность создания новых денег.

Таким образом, на величину денежного предложения оказывают влияние три ключевых фактора. Это, во-первых, размер денежной базы, во-вторых, соотношение «резервы / депозиты», в-третьих, соотношение «наличность / депозиты». В результате, в формировании денежного предложения принимают участие три субъекта: центральный банк, система коммерческих банков и население.

Всякое расширение кредита увеличи­вает и массу денежных средств, а сокращение ведет к свертыванию де­нежного обращения. Здесь важно обратить внимание на так называемый банковский мультипликатор. Под банковским мультипликатором понимается числовой коэффициент, показывающий во сколько раз воз­растет денежное предложение в результате увеличения вкладов в де­нежно-кредитную систему на одну денежную единицу. Формула де­нежного мультипликатора такова:

Kd=1/p;

где Кd - банковский мультипликатор;

р - норма обязательного резерва в банке.

Допустим, норма банковского резерва 10%. Если вкладчик вло­жил в банк один миллион, то банк сможет выдать кредит в 900 тысяч единиц. Эти 900 тысяч, положенные на другой счет, дадут основание выдать еще 810 тыс. единиц и т.д. Всего же прирост денежного пред­ложения составит 1 млн./0.1=10 млн. единиц. Следовательно, каждый коммерческий банк “создает деньги”.

Таков механизм кредитной мультипликации или эмиссии платежных средств в рамках системы коммерческих банков.

Как и для всякого рынка для денежного рынка желательно обеспечить равенство спроса и предложения денег. Предложение денежной массы в полной мере зависит от решения Центрального банка, занимающегося регулированием денежного обра­щения. Поэтому на графике (рис. 11.1) денежное предложение будет выражено прямой линией, параллельной оси координат. Ведь величина денежной массы как бы задана извне.

Рис.11.1. Предложение денег

Спрос на деньги можно определить как желание экономических субъектов держать в каждый момент времени часть своего дохода в ликвидной (наличной) форме.

Спрос на деньги в современной количественной теории денег вытекает из уравнения Фишера:

M*V = P*Q,

M = .

В кейнсианской модели выделяется два основных мотива, по которым экономические субъекты предъявляют спрос на деньги:

- трансакционный мотив – отражает потребность в деньгах для совершения сделок (текущих платежей);

- спекулятивный мотив – отражает потребность в деньгах, как в средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего облигаций и акций).

Человек может иметь у себя наличные деньги, а также банковские депозиты или банковские облигации. Если банковский процент высокий, то выгоднее иметь депозиты и облигации. В этом случае спрос на деньги снижается. То есть спекулятивный спрос на деньги обратно пропорционален ставке процента.

Графически спрос на деньги можно изобразить следующим образом.

Трансакционный спрос

Спекулятивный спрос

Общий спрос на деньги

Рис. 11.2. Спрос на деньги

Согласно классическим представлениям, ценность денег носит достаточно технический характер: в экономике выделяется благо, которое служит мерой соизмерения ценностей и законным средством платежа. Такая трактовка роли денег неизбежно приводит к постулату об их нейтральности. Нейтральность денег означает, что с их помощью устанавливаются только номинальные значения реальных переменных, однако никакие изменения в спросе и предложении денег не отразятся на реальных переменных.

Выделение же спекулятивного мотива денежного спроса позволяет придать деньгам определенную ценность, а это имеет очень важное следствие, заключающееся в том, что изменения на денежном рынке могут и оказывают влияние на реальные переменные в экономике.

Попытаемся рассмотреть состояние денежного рынка графиче­ски:

Рис.11.3. Равновесие на денежном рынке

На графике (рис. 11.3) точка Е характеризует равновесные спрос и предло­жение денег. Но это равновесие может быть нарушено либо в связи с изменением дохода, либо с изменением процентной ставки. Допустим, величина дохода или продукта возросла. Соответственно спрос на деньги увеличится и кривая MD передвинется вправо до МD₁. Тогда возникают два варианта установления нового равновесия: либо увели­чивается предложение денег и тогда равновесие установятся в точке Е₂, либо сохраняется прежняя денежная масса и тогда норма процента поднимается с 4 до 8.

Теперь, допустим, норма процента опустилась с 4 до 2. тогда возникают две возможности. Первая - это увеличение денежной массы до MS₁ Новый уровень равновесия будет в точке Е₃. И это соответствует резкому увеличению спроса на деньги в связи с понижением процента. Кстати, при низкой процентной ставке возникает ситуация, которую Д. Кейнс назвал «кредитной ловушкой». Дело в том, что при низкой про­центной ставке спрос на деньги возрастает в такой степени, что про­цент перестает служить уравновешивающим параметром.

Интересно рассмотреть и второй вариант. Допустим, Центробанк не стал увеличивать денежную массу и оставил ее на уровне МS. Но снижение процента вдвое обязательно повысило спрос на деньги и воз­никла их нехватка. Тогда процентная ставка вернется к прежнему уров­ню.

Денежно-кредитная политика. Сущность и инструменты

Кредитно-денежная политика – это комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным Банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого взаимодействия на состояние кредита и денежного обращения.

Проводя кредитно–денежную политику, Центральный Банк стремится обеспечить благоприятные условия экономического роста и преследует конкретные цели: регулирование темпов экономического роста, смягчение циклических колебаний на рынках товаров, капитала и рабочей силы, сдерживание инфляции, обеспечение устойчивости национальной валюты, достижение сбалансированности платежного баланса.

Важнейшими инструментами кредитно – денежной политики Центрального Банка являются: операции на открытом рынке; учетно-процентная политика; изменение нормы обязательных резервов для банковских учреждений.

Суть операций на открытом рынке – покупка или продажа государственных ценных бумаг. Например, Центральный Банк считает, что необходимо расширить величину денежной массы. В данном случае осуществляется покупка государственных ценных бумаг у дилеров и брокеров, и они перед этим купили их у коммерческих банков. Эта операция увеличивает резервные счета тех банков, у которых были куплены ценные бумаги.

Так как это не просто перевод денег с резервного счета одного банка в другой, а данной операцией резервы увеличиваются.

Продавая государственные облигации, Центральный Банк добивается обратного эффекта.

Операции на открытом рынке наиболее широко практикуются Центральными Банками тех западных стран, где существует емкий рынок государственных облигаций. (США, Великобритания, Канада).

Учетно-процентная политика. Учетно-процентная политика состоит в регулировании размеров процентной ставки, по которой коммерческие банки могут заимствовать резервы у Центрального Банка или у других коммерческих банков. Между коммерческими банками действует одна процентная ставка, а у Центрального Банка берут по другой. Если Центральный Банк считает необходимым создать благоприятные условия для увеличения объема займов, он понижает уровень учетной ставки.

Механизм учётно-процентной ставки исправно действовал в начале века, но затем его применение начало наталкиваться на противодействие банковских монополий, которые устанавливали процентные ставки по сговору, а не под влиянием рыночной стихии. Интернационализация хозяйственной жизни также отрицательно повлияла на эффективность учетно-процентной политики. Если снижать учетную ставку в современных условиях, то это ведет к отливу капиталов из страны, что серьезно ослабляет влияние этой политики на экономическую конъюнктуру.

Изменение нормы обязательных резервов. Величина депозитов до востребования находится в обратной зависимости от нормы обязательных резервов и исчисляется по формуле:

Суммарная величина депозитов до востребования = * Общая величина резервов.

r – Норма обязательных резервов

Понижение нормы обязательных резервов увеличивает объем денежной массы и наоборот. Однако сегодня использование изменения норм обязательных резервов в качестве инструмента денежной политики мало привлекательно в связи с различными тонкостями технического характера.

В кредитно-денежном регулировании могут использоваться, в основном, три инструмента: изменение ставки процента, регулирование нормы банковских резервов и операции на открытом рынке. Возможность воздействовать на ссудный процент возникает потому, что Цен­тральный банк предоставляет ссуду коммерческим банкам и его ставка становится базовой для всей кредитной системы.

Из анализа денежного мультипликатора становится ясно, на­сколько мощным рычагом воздействия является регулирование нормы банковского резерва. Даже незначительные изменения этого параметра очень существенно сказываются на масштабах кредита.

За рубежом главным инструментом, обычно, служат операции на открытом рынке. Речь идет о купле или продаже государственных об­лигаций. Когда Центробанк продает пакеты облигаций, он сокращает кредиты коммерческих банков, ибо часть их ресурсов уходит на приоб­ретение ценных бумаг. Ясно, что скупка облигаций означает расшире­ние денежного обращения и увеличение предоставленных в стране кре­дитов.

Использование этих инструментов денежно-кредитного регули­рования относится к общим методам воздействия на экономику.

К избирательным методам денежно-кредитной политики относятся следующие: контроль по отдельным видам кредитов; регулирование риска и ликвидности банковских операций.

Переходный характер российской экономики накладывает соответствующий отпечаток на функционирование денежно-кредитной сферы. Регулирование денежного обращения в РФ проявляется в определении ЦБ потребностей в денежной массе на основе ожидаемых темпов инфляции и динамики ВНП.