§ 2. Задачи управления инвестиционной деятельностью на микроуровне

Управление инвестициями осуществляется не только в государственных и региональных масштабах, но и на уровне отдельных инвестиционных проектов и отдельного хозяйствующего субъекта.

Управление инвестиционным проектом включает деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю в период всего жизненного цикла проекта. При этом используются современные методы и техники управления. Управление инвестиционным проектом предусматривает получения от его реализации определенных результатов. Последние могут быть связаны с объемом и характером работ, стоимостью и качеством продукта, удовлетворением участников проекта.

Управление инвестициями хозяйствующего субъекта предусматривает управление его инвестиционным портфелем, управление оборотным капиталом и т.п.

Инвестиционный портфель – это целенаправленно сформулированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, которые необходимы для ведения инвестиционной деятельности с учетом сформированной стратегии хозяйствующего субъекта. Его инвестиционный портфель классифицируется по трем признакам: по объектам инвестиций, по характеру общей стратегии хозяйствующего субъекта и по степени достижения целей его инвестиционной стратегии. По объектам инвестиций различаются портфель реальных инвестиций, портфель ценных бумаг, портфель финансовых вложений в банковские депозиты и портфель инвестиций в оборотный капитал. По характеру общей стратегии хозяйствующего субъекта может быть портфель роста, портфель дохода и консервативный портфель. Портфель роста формируется за счет тех объектов инвестирования, которые обеспечивают высокие темпы роста капитала. Однако следует иметь в виду, что при этом возрастает вероятность риска. Портфель дохода формируется за счет высокодоходных объектов инвестирования, т.е. тех, которые, дают высокие темпы дохода на вложенный капитал. Консервативный портфель включает менее доходные, но более надежные и поэтому менее рисковые ценные бумаги. Последние формируются за счет малорисковых инвестиций, которые дают более низкий темп роста дохода и капитала по сравнению с портфелями роста и дохода. По степени достижения целей инвестиционной стратегии хозяйствующего субъекта инвестиционный портфель может быть сбалансированным и несбалансированным. Сбалансированный портфель полностью соответствует инвестиционной стратегии, несбалансированный – соответственно не полностью.

Инвестиционный портфель должен формироваться во взаимосвязи с целями инвестиционной стратегии. Этим обеспечивается преемственность долго- и среднесрочного планирования инвестиционной деятельности.

Инвестиционный портфель хозяйствующего субъекта всегда должен соответствовать инвестиционным ресурсам, т.е. выбираемые объекты инвестиций ограничены возможностями обеспечения их ресурсами.

Реализация инвестиционной стратегии хозяйствующего субъекта предусматривает соблюдение пропорций между доходом и риском. В частности, это достигается диверсификацией объектов инвестирования.

Инвестиционная стратегия всегда предусматривает соблюдение определенных пропорций между доходом и ликвидностью, а также обеспечения финансовой устойчивости и текущей платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Объекты инвестирования должны всегда соответствовать кадровому потенциалу и возможностям текущего реинвестирования средств.

Управление инвестиционной деятельностью хозяйствующего субъекта включает управление его оборотными средствами и оборотным капиталом. По месту и роли в процессе воспроизводства оборотные средства различаются в сфере производства и в сфере обращения. По степени планирования они могут быть нормируемыми и ненормируемыми. По источникам формирования оборотных средств оборотный капитал может быть собственным, заемным и привлеченным. По отношению к производственному циклу он делится на постоянный и переменный.

Управление оборотными средствами хозяйствующего субъекта включает определение состава и структуры оборотных средств, потребности в оборотных средствах и источников формирования оборотного капитала.

Управление инвестиционной деятельностью хозяйствующего субъекта предусматривает реализацию следующих основных целей:

• обеспечение высоких темпов экономического развития за счет эффективной инвестиционной деятельности;

• максимизация доходов (прибыли) от инвестиционной деятельности;

• максимизация рисков инвестиционной деятельности;

• обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности в процессе инвестиционной деятельности.

Следует иметь в виду, что в данном параграфе рассматривались коммерческие инвестиции. Для некоммерческого инвестирования в качестве главной целевой установки выступает принцип максимизации социального эффекта.