Тема 3. «Эмиссия ценных бумаг»

Классификационный

признак

Виды эмиссий

1. Последователь-ность проведения выпусков ценных бумаг (в данном случае – акций)

Первичная – выпуск акций при учреждении АО;

Вторичная – эмиссия новых акций действующих эмитентов с привлечением новых средств с рынка

2. Типы выпускаемых акций

Эмиссия обыкновенных акций.

Эмиссия привилегированных акций.

Эмиссия облигаций, конвертируемых в акции (эмиссия данного типа облигаций рассматривается потому, что результатом их выпуска является в конечном итоге появление у АО определенного количества новых дополнительных акций).

Смешанная эмиссия – одновременная эмиссия обыкн.и привилегир. Акций (возможна только при учреждении АО или при размещении с регистрацией Проспекта эмиссии.

3. Способы размещения

Распределение среди учредителей АО при его учреждении. Считается, что учредители не приобретают пеции, а оплачивают уставный капитал, поэтому акции как бы распределяются между ними, а не продаются им.

Распределение среди акционеров АО при вторичных эмиссиях может осуществляться только при определенных условиях, в определенном порядке и за счет определенных источников.

Подписка – это размещение ценных бумаг на основании договоров (в том числе договоров купли-продажи, мены) между инвесторами и эмитентом либо андеррайтерами, реализующими эти ценные бумаги по поручению эмитента. Размещение путем подписки отличается от распределения тем, что осуществляется на возмездной основе.

Размещение путем подписки делится на:

• Открытую подписку (публичное размещение) – размещение ценных бумаг среди неограниченного круга лиц;

• Закрытую подписку (частное размещение) – размещение ценных бумаг среди заранее определенного круга лиц.

Основные отличия ОП от ЗП, помимо указанного, сводятся к тому, что при открытой подписке всегда требуется регистрация Проспекта эмиссии и публикация Сообщения о предстоящем выпуске в средствах массовой информации, а после завершения размещения ценных бумаг – публикация Отчета об итогах размещения.

ЗАО не вправе проводить размещение акций и иных ценных бумаг, конвертируемых в акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.

Конвертация.- замена одних типов и категорий ценных бумаг другими. Возможны следующие варианты конвертации:

• Конвертируемых ценных бумаг в дополнительные акции или облигации;

• акций в акции с большим или меньшим номиналом;

• акций в акции с иными правами (например, привилегированных акций в голосующие акции того же номинала);

• акций в акции, по которым принято решение об их дроблении или консолидации.

4. Субъекты размещения

Эмиссии, размещаемые эмитентом своими силами.

Эмиссии, размещаемые с помощью андеррайтера, действующего от имени эмитента или от своего имени, но за счет и по поручению эмитента.

5. Объем эмиссии

Эмиссия без регистрации Проспекта эмиссии.

Эмиссия с регистрацией Проспекта эмиссии должна сопровождаться в случае:

• распределения среди учредителей при создании АО, если число учредителей превышает 500 и/или объем эмиссии превышает 50000 МРОТ;

• распределения дополнительных акций среди акционеров, если число акционеров-приобретателей превышает 500 и/или объем эмиссии превышает 50000 МРОТ.

• Конвертации акций в акции с большим или меньшим номиналом, с иными правами, при консолидации и дроблении, если число приобретателей превышает 500 и/или объем эмиссии (конвертации, дробления) превышает 50000 МРОТ.

• Открытой подписки во всех вариантах.

• Закрытой подписки, если число приобретателей превышает 500 и/ или объем эмиссии превышает 50000 МРОТ.

Во всех остальных случаях подготовка и регистрация Проспекта эмиссии не требуется, т.е. если число приобретателей меньше 500 и/или объем эмиссии меньше 50000 МРОТ.

6. Финансовые источники эмиссии.

Эмиссия за счет инвесторов, в т.ч. акционеров осуществляется:

• при учреждении АО (за счет учредителей);

• за счет имущества обанкротившегося предприятия;

• за счет третьих лиц, в т.ч. акционеров, при размещении дополнительной эмиссии (открытая и закрытая подписка).

Эмиссия за счет собственных средств является, по сути, перенесением части активов АО в уставный капитал с целью его увеличения.

.Проведение такой эмиссии возможно только из определенных источников и поэтому проводится только среди акционеров, при этом участие сторонних инвесторов исключается. Собственные средства, которые могут быть источниками проведения такой эмиссии, это:

• средства, полученные эмитентом от продажи своих акций сверх их номинала;

• остатки фондов специального назначения (фонда накопления, фонда потребления, фонда социальной сферы);

• нераспределенная прибыль эмитента по итогам предыдущего года;

• средства от переоценки основных фондов эмитента.

Поскольку размещение в этом случае проводится только среди акционеров и это неденежное размещение, то оно носит название “распределение”.