68. Причини глобалізації інвестиційного процесу і дерегулювання фінансових ринків

В умовах глобалізації світової економіки конкурентне сере­довище розширюється, набуває міжнародного характеру. І щоб вижити (а тим більше ефективно функціонувати) в цих умо­вах міжнародні корпорації розробляють стратегію функціону­вання. Вона значною мірою залежить від цілей, що ставить пе­ред собою корпорація.Цілі можуть бути різними. Важливо певним чином згрупувати (класифікувати) їх за визначеними критеріями. Глобалізація – посилення взаємозалежності національних економік, переплетіння соціально-економічних процесів, що відбуваються у різних регіонах світу і спонукають фірми до пошуку кращих умов діяльності. Рушійні фактори глобалізації• Подолання нерівномірного розміщення сировинних і енергетичних ресурсів по території планети.• Природно-кліматичні і економічно-географічні відмінності, що зумовлюють територіальний поділ праці, спеціалізацію країн і викликають розвиток і поглиблення взаємозв’язків між ними.• Досягнення транспорту і комунікацій. • Наростання відкритості ринків і міжнародних відносин.• Прискорення темпів технологічних нововведень і виведення винаходів на ринок.• Кооперація зусиль багатьох держав в екологічній сфері.б) Гальмуючі фактори глобалізації• Відмінності соціально-економічних систем.• Втручання держав в економіку і політика протекціонизму.• Коливання обмінних валютних курсів.• Традиційні конфлікти.• Ідеологічні розбіжності.• Релігійні обмеження.в) Ключові фактори глобалізації• Інтернаціоналізація.• Етика.• Підприємництво.• Ділові комунікації.Головні причини розвитку міжнародного бізнесу:1. доступ до нових ринків робочої сили (ціна, кваліфікація)2. вихід до родовищ корисних копалин і джерел сировини.3. прагнення нових ринків збуту. Сім основних стадій еволюції багатонаціональних корпорацій (форм міжнародного бізнесу):1. Експорт (імпорт) 2. Лізингові угоди3. Локальне складування і продаж4. Локальне складання і продаж5. Спільні підприємства6. Прямі іноземні інвестиції7. Міжнародні контракти на будівництво, управління і ін

69. Х-ка міжнародного ринку інвестицій Сучасна теорія ухвалення рішень в інвестиційному менеджменті прагне пояснити, як врівноважують один одного бажання одержати максимальний дохід від інвестицій і прагнення уникнути невиправданого ризику. Хоча уявлення про прямий зв’язок доходів і ризику є достатньо простим, деякі наслідки для інвесторів, витікаючі з сучасної теорії портфеля, можливо, не так вже і очевидні. У даному розділі розглядається метод аналізу наслідків тих або інших принципів інвестиційної діяльності. У центрі ж уваги знаходиться глобальний розподіл активів. Головний висновок полягає в тому, що інвестори, вигідно використавши все більш і більш різноманітні світові активи, можуть уникати невиправданого ризику і одержувати додатковий прибуток. Основні проблеми, з рішенням яких доведеться стикатися в міжнародному інвестиційному процесі, це: а) розподіл активів (які класи активів включати в портфель і в якому середньому об’ємі); б) активна зміна об’ємів різних класів активів; у) вибір тих або інших конкретних видів цінних паперів; г) пошук компетентного керівника інвестиційної програми. Порівняльна ефективність різних портфелів звичайно залежить від їх структури розподілу активів 38.У міру розширення ринку інвестицій ухвалювати рішення по розподілу активів стає все складнішим і складнішим, оскільки тепер доводиться не тільки вибирати між місцевими і зарубіжними активами, але і брати до уваги ризик повязаний із зарубіжною валютою. Глобальні ринки активів пропонують широкі можливості і підвищити доходи, і понизити ризик, але добиватися цього впродовж тривалого часу можна тільки завдяки постійній пильній увазі до змін на ринку, оцінці інвестиційних якостей і розміщенню активів.Сучасне розуміння інвестиційного процесу вимагає, щоб в ринковий портфель включалися і активи, пов’язані з ризиком. Таким чином, на ринку повинно бути присутньо все, що може принести дохід: акції, облігації, нерухомість, приватний капітал. Зрозуміло, неможливо перерахувати всі можливі форми активів. Ще менш ймовірно, що інвестор зможе оцінити можливий дохід від кожного типу активу, щоб визначити характеристики ринкового портфеля.Зрозуміло, деякі інвестори стикаються із значними обмеженнями в характері інвестицій, які вони можуть здійснювати. Наприклад, японські пенсійні фонди згідно із законом можуть вкладати не більше 30 % своїх активів в іноземні (неяпонські) акції, а багато організацій повинні тримати як мінімум 50 % своїх активів в японських державних облігаціях. Так само канадські пенсійні фонди можуть вкладати в іноземні активи не більше 20 % свого капіталу.

70. Х-ка специфічних міжнародних інвестиційних ризиків

Не дивлячись на те що міжнародна диверсифікація може скоротити ризик, інвестори все одно стикаються з певними небезпеками..Державний ризик. Цей ризик виникає при зберіганні активів в іншій країні і пов’язаний з політичними, правовими, економічними змінами і з проблемами контролю, а також культурно-мовними особливостями і географічним місцезнаходженням. Політичні ризики. В першу чергу, різноманітні політичні кризи і скандали (Росія, Румунія), страйки і масові хвилювання (Румунія, Албанія), природні біди і техногенні катастрофи (Перу, Венесуела), військові дії і суверенний статус країни (Кувейт, Афганістан), зміни існуючого режиму і санкції світової спільноти (Куба, Югославія, Ірак, Іран і т. д.)Правові ризики. Ризики, пов’язані із змінами в законодавстві і міжурядових угодах у області оподаткування, розділення продукції, тарифного і нетарифного протекціонізму, митних тарифів і ін. Економічні ризики. До цієї групи ризиків відносяться зміни рівня процентної ставки і інфляції; вони обумовлені також взаємозв’язаною економічних систем різних країнРизики, пов’язані з регулюванням. Різноманітні ризики, пов’язані з вимогами, які з боку національних регулюючих органів на різних ринках пред’являються інвесторам. Ризик, пов’язаний з різницею в тимчасових поясах. На ринках з вузькими тимчасовими рамками для розрахунків присутній ризик того, що проблема не буде дозволена до настання призначеної дати розрахунків, тобто існує ризик зриву торгової операції.

Культурно-мовні проблеми. Без введення стандартних форматів інструкції по здійсненню розрахунків відрізнятимуться від компанії до компанії і від країни до країни. Ризик ринку цінних паперівРизик зміни ринкових цін – коли ціни на момент укладання угоди відрізняються від цін на момент її виконання;Ризик звязаний з бізнесом – низький рівень послуг, низьке технічне забезпечення, великі затрати на інфраструктуру. Всі ці проблеми призводять до зменшення к-ть споживачів та зменшенням бізнесу.Ризик постачання цінних бумаг – постачання сертифікатів цінних паперів може бути здійснене із затримкою через наступні причини:Для процесу реєстрації сертифікатів по попередніх придбаннях може знадобитися час до декількох тижнів, і це може зумовити затримку за розрахунками за продаж • Зареєстровані сертифікати можуть бути загублені, і знадобиться час для їх заміни, а також додаткові витрати, направлені на те, щоб компанія-емітент не зазнала збитки у зв’язку із затримкою постачань оригіналів сертифікатів.Ризик повязаний з оплатою готівкою – ефективна передача наявних засобів сама по собі не представляє значної проблеми; суть питання полягає в тому, наскільки і як оплата пов’язана з відповідною операцією по цінних паперах. Ризик того, що інша сторона-учасниця операції не виконає її умови, в значній мірі скорочується, якщо розрахунки по всіх операціях здійснюються на основі способу постачання проти оплати, при якому пересування цінних паперів і відповідні оплати готівкою відбуваються в один і той же час і взаємно залежні один від одного з погляду їх завершення. Іншими словами, постачання не буде здійснене до тих пір, поки (і якщо) не буде сплачена готівка (і навпаки).Валютний ризик.Якщо національна валюта оцінюється високо по відношенню до валюти, в якій іноземне інвестування деномініровано, то доходи від інвестицій впадуть, і навпаки, падаюча національна валюта збільшить вартість іноземних утримувачів акцій, включаючи міжнародні інвестиційні фонди.Коли виникає необхідність ухвалювати рішення по розміщенню інвестиційних активів портфеля не тільки на місцевому ринку, але і на світовому, інвесторам доводиться зіткнутися з феноменом курсу іноземних валют . Відмінність рішення по валютах від рішення по розподілу активів на ринку дозволяє інвесторам визначити дохід від зарубіжних активів і ризик, пов’язаний з ними, точно так, як і дохід від місцевих активів і ризик, пов’язаний з ними.