44. Осн інструменти, що викор-ся фін менеджером для хеджув вал ризику

Для хеджув вал ризику найчаст викор-ся форв, ф’юч контракти, свопи і опціони.Форвардні угоди є най­б пошир методом хеджув вал ризиків, який дозвол здійсн обмінну вал оп-ію на даний мом часу з постач-м валюти в майб. Основою форв угоди є договір куп-лі-продажу іноз валюти протяг певн періоду або на певну дату в майб за обмінним курсом, обумовленим на дату укла­д угоди. Форв угоди є твердими, тобто обов’язко­вими для викон, і уклад-ся переважно з мет реальної купівлі або продажу валюти. Найб поширеним є викор-ня таких угод для страхув незабезпечених відкри­тих вал позицій, але часто вони можу бути використані зі спекул метою.Існ недоліки такої схеми страхув. Гол-й із них поляг в т, що угоди укла­д-ся на міжбанк ринку, а не на бір­жовому, як ф’юч контракти, а тому відпові­д-сть за викон таких угод повн ля­гає на уч-в конкр угоди. І якщо один з уч-в угоди не зможе викон її умов у повн обсязі, то інший зазнає значних збитків. З мет запобіг таким ситуаціям або їх уникн викор-ть дод мето­ди страхув, які ост часом набув дедалі більшого пошир. Це, зокр:— продовж терміну форв угоди;— викор-ня форв опціонів із відкритим терміном викон;— викор-ня форв опціонів із перехресними датами;— викор-ня валютн контокорентів;— уклад непрямих форв угод;— забезпеч валютн покриття та ін;Фін ф’юч контракт надає одноч право і зобов’яз куп або продати актив у встановл термін у майб на умовах, узгоджених у даний час. Вал ф"ючерси уклад-ся на обмін валют у майб по курсу, визначеному на мом уклад угоди в контракті. Ці контракти можуть вільно купуватися і продаватися. Необх умовою функц-ня вал ф’юч ринків є їхня ліквідність, яка полегш здійсн угод. Фін ф’ючерсні контракти відрізняє вис ступінь стандартизації. Валютн опціон є своєр формою термінової угоди двох сторін — продавця і власника опціону, внасл якої власник опціону отримує право, а не зобов’язання, купити у продавця опціону або продати йому зазда­легідь визначену суму однієї валюти в обмін на іншу (або на нац грош одини­цю) за обумовленим вал курсом чи за курсом, визначеним на день обміну. Такий фіксов курс назив ціною викон. Власник опціону має право вибору реалізу­вати опціон або ж відмовитися від нього за­лежно від того, наскільки сприятливими для нього будуть коливання вал курсу.Продавець опціону зобов’язаний викон вал операпію за курсом обміну (ціною викон), встановленим за оппіонною уго­дою, та забезпеч вл-кові опціону вико­н умов угоди до заверш встановл-­го терміну. Якщо угоду здійснено, то вжива­ють терміни «опціон здійснено» або «опціон виконано».Зважаючи на переваги вал опціонів перед ін видами вал деривативів, необх зазн, що їх викор-ня вигід­не (доцільне) в таких вип-х:— коли час і сума вал надходжень чітко не визначені;— з метою захисту експ та імп потоків товарів, чутливих до зміни цін;— у разі публікації прейскурантів на свої товари в іноз вал;— з метою підтримки комерц пропо­зиції на уклад контракту, оціненого в іно­з валюті;— у разі необхідності забезпеч одноч-го страхув від комерц і вал ризиків.Своп – оп-ія, яка сполучає наявну купівлю-продаж з одноч-м укладанням контругоди на певн строк. Вал оп-ія "своп" явл собою покупку іноз валюти на умовах "спот" в обмін на вітчизн валюту з наступним викупом. Напр, нім банк, маючи тимчасово зайві долари США, продає їх на марки амер банку й одноч куп долари на терм із постач-м через 1 міс. Оп "своп" може бути викор для хеджув. У цьому прикл з експортером із Нім банк експортера потерпів збитки від форв покупки валюти у свого клієнта, тому що премія, сплачена продавцем валюти виявилася менше збитків від підвищ курсу марки. Щоб застрахув цю оп-ію, банк міг вдатися до угоди "своп": очікуючи підвищ курсу марки, продати долари другому банку за марки, і одноч куп долари з поставкою через міс. У рез цієї оп-ї через падіння курсу долара стос марки, банк експортера одержав би Пр, який покрив би його збитки від форв угоди зі своїм клієнтом. Освоївши грамотне проведення подібних оп-й, банк експортера міг би надав своєму клієнту послуги по форв покупці його валюти за вигідним для клієнта курсу і надалі. До угод "своп" особл активно прибігають центр банки. Вони викор-ть їх для тимчас підкріплення своїх вал резервів у періоди валютних криз і для провед валютн інтервенцій.