5. Анализ платежеспособности предприятия и финансовой устойчивости.

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости. Она выражается в коэффициентах ликвидности. Их расчет и анализ динамики представлены в таблице 7.

Показатели платежеспособности и ликвидности Таблица 7

Показатель	Формула расчета	2009	2010	Изменение (ст. 4-ст.3)	Темп изменения (ст.4/ст.3)*100%
1	2	3	4	5	6
Коэффициент текущей ликвидности	К т.л. = Об. Активы/Красткоср. Долговые обязательства	=0,5	=0,8	0,3	160%
Коэффициент быстрой ликвидности	К б.л. = (Об. Активы - запасы)/Краткоср. Пассивы	=0,2	=0,4	0,2	200%
Коэффициент абсолютной ликвидности	К а.л. = Ден. Ср-ва/Краткоср. Пассивы	=0,1	=0,3	0,2	300%
Коэффициент обеспеченности СОС	К осс=Ден. Ср-ва/Функционир. Капит. (разница м/у активами и пассивами)	=-1,2	=-0,3	0,9	25%
Чистый оборотный капитал	Чистый о.к. = Тек. Активы- тек. Пассивы	37761-81655= - 43894	48296-62523= - 14227	29667	30%

Выводы по показателям ликвидности и платежеспособности:

1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного выполнения срочных обязательств. Рекомендуемое значение от 1 до 3. В течение всего исследуемого периода показатели меньше нормы, отсюда следует что, имеющихся текущих активов недостаточно для погашения краткосрочных обязательств, следовательно, компания по каким-то видам кредита может оказаться неплатёжеспособным.

2. Коэффициент быстрой ликвидности характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов. При этом в ликвидные активы в данном случае включаются как денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, так и краткосрочная дебиторская задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности получил широкое распространение в российской и мировой практике наряду с коэффициентом текущей ликвидности. Чем выше коэффициент быстрой ликвидности, тем лучше финансовое положение компании. Нормой считается значение 1,0 и выше. В то же время, значение может отличаться для разных отраслей. У предприятия Автоваз коэффициент быстрой ликвидности намного меньше нормы. При значении коэффициента менее 1 ликвидные активы не покрывают краткосрочные обязательства, а значит существует риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для инвесторов.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности. Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Рекомендуемое значение от 0,2 до 0,5. В начале исследуемого периода показатель меньше нормы, но в следующем году он входит в положенные рамки.

4. Коэффициент обеспеченности СОС определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов. На протяжении исследуемого периода данный коэффициент имеет отрицательное значение, это значит что у предприятия отсутствует обеспеченность оборотными средствами.

5. Чистый оборотный капитал – часть постоянного капитала, которая остается после того, как компания полностью профинансирует внеоборотные активы. Отрицательная величина ЧОК показывает, что наше акционерное общество неликвидно. Рекомендуемые значения: не менее половины об общей суммы оборотных активов. На протяжении всего исследуемого периода имеет отрицательное значение. Это значит что оборотные средства формируются за счет заемных средств.

Проанализировав показатели ликвидности для ОАО «АВТОВАЗ» можно сделать вывод, что на момент проведения анализа данная компания не способна полностью погашать свои обязательства, она неплатежеспособна.

Цель анализа финансовой устойчивости – оценка способности предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе.

Относительными показателями финансовой устойчивости являются показатели структуры капитала. Она характеризуют платежеспособность предприятия в долгосрочном периоде и независимость от заемных источников финансирования.

Расчет показателей структуры капитала дан в таблице 8.

Показатели структуры капитала Таблица 8

Показатель	Формула расчета	2009	2010	Изменение (cт.4-ст.3)	Темп изменения (ст.4/ст.3)*100%
1	2	3	4	5	6
1.Коэффициент финансовой независимости	К фн=СК/А	=0,08	=0,09	0,01	112,5%
2. Мультипликатор собственного капитала	ЕМ=А/СК	=12,1	=10,6	-1,5	87,6%
3.Коэффициент финансового левериджа	К фл=(ДО+КО)/СК=ЗК/СК	=11,1		-1,5	86,4%
4. Коэффициент финансовой зависимости	К фз=(ДО+КО)/А=ЗК/А	=0,9	=0,9	0	100%
5.Коэффициент финансовой устойчивости	К фин.у=(ДО+СК)/А	=0,3	=0,5	0,2	166,6%

Выводы по показателям финансовой устойчивости:

1. Динамика коэффициента финансовой независимости компании «Автоваз» за 2009–2010 годы показывает, что ее показатели значительно меньше нормы. За два года компания так и не достигла достаточного уровня финансовой независимости, что говорит о неустойчивости ее финансового положения.

2. Коэффициент финансовой независимости левериджа. Получаемый эффект от финансового левериджа заключается в том, что использование долговой нагрузки при прочих равных условиях приводит к тому, что рост прибыли корпорации до уплаты процентных платежей и налогов ведет к более сильному росту показателя прибыли на акцию. Коэффициент финансового левериджа в рассматриваемом периоде увеличивается, но ни одно из значений не попадает в рамки допустимых значений. Это значит что у предприятия резко возрастает доля заемных средств. В данном случае в 2009 году на 1 рубль собственных средств у организации имелось 11,1 рублей заемных средств, а в 2010 году эта цифра уменьшилась до 9,6 рублей.

3. Коэффициент финансовой зависимости за рассматриваемый период остался неизменным. Коэффициент финансовой устойчивости характеризует долю в капитале предприятия, приходящуюся на собственный капитал компании и на ее долгосрочный долг.Чем выше этот показатель, тем предприятие более устойчиво в среднесрочном плане, так как выплаты основной части долгосрочного долга далеко отстоят во времени от текущего момента и предприятие сохраняет возможность использовать значительные заемные средства для финансирования своих текущих операций.

4. Коэффициент финансовой устойчивости в 2010 году повысился на 0,2 и принял значение 0,5. Оба значения (за 2009 и 2010 гг.) являются ниже нормы – не входят в интервал (0,8;0,9). Следовательно, можно сделать вывод о финансовой неустойчивости предприятия.

На основе проведенного анализа показателей структуры капитала можно сделать следующие выводы:

• ОАО «Автоваз» имеет неустойчивое финансовое положение

• Присутствие высоких финансовых рисков

• Имеет большую зависимость ОАО «Автоваз» от заемных средств