1.1.2. Финансовый менеджер

Как система управления финансовый менеджмент предполагает наличие не только объекта, но и субъекта управления. В качестве субъектов управле­ния на предприятии могут выступать должностные лица финансовой службы либо работники, в компетенцию которых входит управление денежным оборотом предприятия. На крупных предприятиях для управления финансами создаются самостоятельные подразделения – финансовые службы и дирекции. Малый бизнес не предполагает глубокого разделения управ­ленческих функций, в качестве субъектов финансового менеджмента могут выступать руководитель предприятия и бухгалтер.

Успех деятельности финансового менеджера определяют многие факторы. Ориентируясь на представление финансового менеджмента в четырех аспектах (п.1.1.1) можно факторы успеха финансового менеджера также разделить на четыре группы:

• -         знания: понимание теории финансов, менеджмента, бухгалтерского учета, законодательства,

• -         умения: используемые финансовые методы, приемы и модели,

• -         лидерские качества: авторитет, активность, смелость, способность убеждать,

• -         интуиция: способность чувствовать возможности и угрозы, проницательность.

Чтобы эффективно использовать весь арсенал финансовых методов финансовый менеджер должен знать и уметь применять теорию финансов, кредита и финансового менеджмента, бухгалтерский учет, действующее законодательство РФ в области финансовой, кредитной, банковской, биржевой и валютной деятельности, порядок совершения операций на финансовом рынке (рынке капитала, рынке кредитных ресурсов, рынке ценных бумаг, валютном рынке), основы налогообложения, методику экономического анализа. Особо важно для финансового менеджера умение читать бухгалтерский баланс, так как последний является одним из важнейших документов, характеризующих использование финансовых средств предприятия.

Финансовый менеджер должен обладать концептуальными способностями: видеть главные направления, создающие благоприятные возмож­ности или угрозу для корпорации; принимать решения в условиях риска и др.

1.2. Базовые концепции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных основных концепций, развитых в рамках теории финансов и служащих методологической основой для по­нимания сути тенденций, имеющих место на финансовых рын­ках, логики принятия решений финансового характера, обосно­ванности применения тех или иных методов количественного анализа. Концепция (от лат. conceptio — понимание, система) — определенный способ понимания, трактовки каких-либо явлений, выражающий ключевую идею для их освещения.

1. Концепция денежного потока. В основе концепции лежит представ­ление предприятия и любой финансовой операции как денежного потока (cash flow).

Денежный поток – распределенные во времени притоки и оттоки денежных средств.

В качестве элемента денежного потока могут выступать денежные поступления (притоки) и платежи (оттоки).

Концепция денежного потока предполагает:

а) идентификацию денежного потока;

б) оценку факторов, определяющих величину его элемен­тов;

в) выбор коэффициента дисконтирования для сопостав­ления элементов потока, генерируемых в различные моменты време­ни;

г) оценку риска и способ его учета.

2. Временная ценность — объективно существующая характерис­тика денежных ресурсов. Смысл ее состоит в том, что денежная едини­ца, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определя­ется действием трех основных причин: оборачиваемостью, риском неполучения ожидаемой суммы и инфляцией.

Оборачиваемость как причина неравноценности денег во времени заключается в том, что денежные средства, как и любой актив, будучи использованы в деятельности корпорации, с течением времени генерируют доход. Поэтому сумма, ожидаемая к получению через некоторое время, превышает сумму, кото­рой располагает инвестор в момент принятия решения. С точки зрения инвестора эти суммы равноценны, поэтому одна денежная единица из ожидаемой суммы имеет меньшую ценность, чем денежная единица, имеющаяся в настоящее время.

Вторая причина различия — риск неполучения ожидаемой сум­мы — также достаточно очевидна. Увеличение риска неполучения денежных средств уменьшает ценность ожидаемых денег.

Третья причина – инфляция. Инфляция по определению приводит к обесценению денег в результате роста цен, поэтому ценность рубля сегодня выше его ценности через некоторое время.

Суть концепции временной ценности денег:

а) денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны;

б) причины большей ценности «сегодняшней» денежной единицы, чем ожидаемой в будущем: оборачиваемость, риск, инфляция.

Поскольку решения финансового характера с необходимостью предполагают сравнение, учет и анализ денежных потоков, генерируе­мых в разные периоды, для финансового менеджера концепция вре­менной ценности денег имеет наиболее важное значение.

3. Концепция компромисса между риском и доходностью определяет зависимость между этими двумя характеристиками:

• -      чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше степень риска, связанного с возможным неполучением дохода;

• -      чем ниже степень риска, тем меньше ожидаемая доходность.

Суть концепции компромисса между риском и доходностью:

а) риск и доходность меняются в одном направлении;

б) нет оптимального решения, есть только компромисс или условно оптимальное решение.

Оптимальное решение – это решение, лучшее по определенному критерию, т.е. в качестве критерия может выступать риск и тогда ищется условно оптимальное решение, которое при заданной доходности минимизирует риск; или в качестве критерия выступает доходность, и тогда при заданном риске ищется условно оптимальное решение, которое максимизирует доходность.

Есть и другие важные концепции, такие как:

концепция цены капитала, суть которой состоит в том, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково, при этом каждый источник финансирования имеет свою цену;

концепция альтернативных затрат, суть которой заключается в необходимости при принятии решений финансового характера учитывать альтернативные затраты, называемые также ценой шанса, или ценой упущенных возможностей, представляющие собой до­ход, который могла бы получить компания, если бы предпочла иной ва­риант использования своих ресурсов и др.

Знание базовых концепции необходимо для принятия обоснованных реше­ний по управлению финансами компании.