57. Фьючерсы и опционы как инструмент хеджирования

Хеджирование - использование одного инструмента для снижения риска, связанного с неблагоприятным влиянием рыночных факторов на цену другого, связанного с первым инструмента, или на генерируемые им денежные потоки. В качестве хеджируемого актива может выступать товар или финансовый актив, имеющийся в наличии или планируемый к приобретению или производству. В зависимости от формы организации торговли, все инструменты хеджирования можно разделить на: – биржевые (товарные фьючерсы и опционы на них.) и -внебиржевые (форвардные контракты и товарные свопы).

Фьючерсный товарный контракт - это контракт на принятие или поставку товара определенного количества и качества по зафиксированной в нем цене на установленную дату. В качестве базисного товара могут выступать зерно, нефть, драгоценные металлы, продовольственные товары, и т.д. Фьючерсный финансовый контракт - это контракт, представляющий собой соглашение, обязывающее купить или продать определенный финансовый инструмент в определенный срок по зафиксированной в нем цене.

● Процентные фьючерсы - это фьючерсные контракты, основанные на долговых ценных бумагах. ●Валютные фьючерсы - это фьючерсные контракты, базисом которых является иностранная валюта. Опцион - контракт, по которому продавец за определенную плату, называемую премией, предоставляет покупателю право купить или продать актив, лежащий в его основе, в рамках определенного времени по заранее оговоренной цене. В качестве актива могут выступать: фьючерсные контракты, опционы, валюта, ценные бумаги, биржевые индексы, процентные ставки, товар. ●Опцион на покупку – опцион «колл» - предоставляет покупателю опциона право купить оговоренный в контракте актив в установленные сроки у продавца опциона по цене исполнения или отказаться от этой покупки. ●Опцион на продажу – опцион «пут» - опцион, который предоставляет покупателю опциона право продать оговоренный в контракте актив в установленные сроки продавцу опциона по цене исполнения или отказаться от его продажи. ●Двойной опцион - договор или стандартный биржевой контракт, представляющий из себя, с одной стороны, право покупателя опциона купить или продать товар по фиксированной цене на определённую дату в будущем в обмен на премию, а с другой стороны – обязательство продавца опциона продать покупателю или купить у покупателя опциона товар. ●Покупатель опциона - сторона договора, приобретающая право на покупку или продажу базисного актива, либо на отказ от сделки. ●Продавец опциона - сторона договора, обязанная поставить или принять предмет сделки по требованию покупателя. ●Премия - некоторая сумма денег, которую выплачивает покупатель опциона продавцу, взамен приобретая право купить или продать товар. ●Фиксированная цена или «страйк цена» - цена покупки или продажи товара в будущем. Достоинства биржевых инструментов: 1. Высокая ликвидность рынка (позиция может быть открыта и ликвидирована в любой момент).2. Высокая надежность - контрагентом по каждой сделке выступает Расчетная палата биржи.3. Сравнительно низкие накладные расходы на совершение сделки. 4. Доступность - с помощью средств телекоммуникации торговля на большинстве бирж может вестись из любой точки планеты. Недостатки биржевых инструментов (опциона, фьючерса): 1. Жесткие ограничения на тип товара, размеры партии, условия и срок поставки.2. Требования по дополнительному денежному обеспечению выставляются ежедневно после установления котировочной цены. 3. Ликвидный характер в ограниченном временном диапазоне (до нескольких ближайших месяцев).