33. Основы технического анализа

Технический анализ - совок-ть мет-ов анализа динамики котировок отд-х ц.б. и всего рынка в целом на основе постоянно изменяющ-ся спроса и предлож-я. На практике это означает отслеживание и интерпретацию истории ценовых и объемных показателей, характ-щих происходящие на рынке изм-я. Основное положение технического анализа строится на том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, публикующаяся в отчетах фирмы. Соврем. технич. анализ базир-ся на 3-х осн-х принципах: отражение,тренда, и повторяемости. Принцип отражения: все происходящие события (экономичкеские, политические, социальные, психологические и др. находят свое отрожение в ценах. Принцип отражения позволил сформулировать правило «продавать при появлении хороших новостей». Хорошие новости практически моментально отражаются на ценах. Поэтому ожидать дальнейшего повышения цен нецелесообразно. Принцип тренда: изменение цен происходят в соответсвии с определнным преобладающем направлением. Тренд создается соотношением спроса и предложения и остается стабильным до появления чего-то противоположного. Снижение скорости тренда предупреждает о смене направления. Выявление тренда и момента его смены является главной целью технического анализа. Принцип повторяемости: выявление модельных ситуаций, возникающих время от времени на рынке. Эти модели помогают интерпретировать уже произошедшие изменения и прогнозировать будущие изменение цен. Приверженцы этого метода анализа выделяют следующие преимущества: 1) Техническая легкость. 2) быстрота анализа 3) пригодность большого числа акций, чем при осуществлении фундаментального анализа. Технич-ий ан-з позволяет каждому инвестору реализовать собств-ый подход к инвестициям, исходя из своих оценок предыдущего и текущего состояния рынка. Технич-ий анализ предплагает, все бесчисленные фундаментальные причины суммир-ся и отраж-ся в ценах фондового рынка.Технический анализ позволяет оценить краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиционные альтернативы, избежать субъективных оценок ситуации на рынке. Осн.положение закл-ся в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, кот. лишь в последствии публик-ся в отчетах фирмы и станов-ся объектом фундамент-го анализа.

Осн.обьект - спрос и предлож-е ц.б., динамика объемов операции по их купле-продаже, динамика курсов.

Между техническим и фундам-ым анализом нет больших расхождений. Но технич-ий анализ примен-ся чаще. Преимущ-ва: технич-ая легкость, быстрота анализа, пригодность для большого числа акций, чем при осуществлении фундом-го анализа.

34. Понятие и этапы упр.-ия инвестиц. Портфелем. Активное и пассивное упр.-ие

Управл-е портф-м – это опред-ые методы, позволяющие сохранить первонач-но инвестируемый кап-л; достигнуть высокого ур-ня дохода; добиться инвес-ной направленности портфеля. Одним из важных элементов упр-я портфелем явл-ся мониторинг – это детальный анализ фондового рынка, направления его разв-ия, анализ показателей предпр.-ия, анализ инвестиционных качеств ц.б. Цель мониторинга: выбор ц б., подходящих для дан.типа портфеля. Монит-нг явл-ся основой активного и пассивного упр-я.

Активная модель упр-я предп-ет отслеживание и немедленное приобретение инструм-ов, отвеч-щих инвестицион. целям портфеля. Для отечеств-го рынка, кот. характ-ся резким изм-ем котировок, динамичностью процессов, высоким ур-ем риска наиболее подходит активная модель упр-я. Отлич-ой чертой росс-го РЦБ явл-ся нестабильность учетной ставки. При этом, при активной модели упр-я исп­-ся метод предвидения учетной ставки. Он основыв-ся на стремлении удлинить срок действия портфеля, когда учетные ставки сниж-ся. Чем больше срок действия портфеля, тем ст-ть портфеля больше подвержена колебаниям вследствие изм-я учетных ставок.

Пассивная модель упр-я предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее опред-ым ур-ем риска, расчит-ым на длит. перспективу, что возможно при достаточной эффект-ти РЦБ, его насыщенности ц.б. Пассивное упр-е эффективно в отношении портфеля, сост.-го из: низкорискованных ц.б. и долгоср-ных ц.б.

1. метод лестницы, т.е. распределение инвестиций м/у выпусками разной срочности. 2. Метод индексного фонда. Индексный фонд - портфель, отражающий движение выбранного биржевого индекса, характ-го состояние РЦБ, т.е. инвестор держит в портфеле такую долю ц.б., какую эти бумаги составляют при подсчете индекса.

З. метод сдерживания портфеля зависит от конъюнктуры фондового рынка, заключ-ся в инвестировании в неэффективные ц.б.

Акт-ые и пассивные модели упр-я м. осущ-ся на основе поруч-я клиента и за его счет или на основании договора. Акт-ое упр-е предполагает высокие затраты специализированного фин-го учрежд-я, кот.берет на себя вопросы по купле-продаже и структурному построению портфеля ц.б. клиента. Пассивная модель упр-я подраз-ет передачу ден.ср-в специализир-му учреждению, кот. заним-ся портфелем инвестирования, вкладывая ср-ва от имени и по поручению клиента. За проведение таких операций взимают комиссионное вознаграждение. Такие операции наз-ся доверительными банковскими операциями. Сбалансированный портфель предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска, кот. сопровождает операции с ц.б., и поэтому в опред-ой пропорции состоит из ц.б. быстрорастущих в курсовой ст-ти, и из высокодоходных ц.б. В состав портфелей м. вкл-ся и высокорискованные ц.б., а также обыкновенные и привилегированные акции, облигации.