21.Процедура листинга и делистинга цб.

Листинг конкретных видов ЦБ – их появление в биржевых списках, т.е. он означает разрешение на участие этих бумаг в торговле и даст им все привилегии, кот наделяется любая другая ЦБ, уже задейс­твованная в биржевой торговле. Если ЦБ прошли процедуру листинга, повышается их надежность, возрас­тает доверие инвесторов к ним, что создает ряд привилегий. Листинг обеспечивает большее внимание к компании инвесторов. Публикация данных о рынке списочных акций позволяет инвесторам и фин-вым экспертам составить полное представление о «рыночном поведении» каждого списочного выпуска, что привлекает к этим акциям новых покупателей, способствует увеличению числа сделок с ними и повышению их ликвидности. Это позволяет компании, владелице акций допущенных к обращению на бирже, увеличить число акционеров и распределить прибыль между боль­шим числом лиц, управлять большим капиталом, что облегчает управление. Т.о. листинг - система поддержки рынка, кт предоставляет наиболее благоприятные условия для орг-ного рынка, позволяет выявить надежные и качественные ЦБ и способствует повышению их ликвидности. Процедура листинга начинается с подачи заявки в отдел листинга с приложением ряда нотариально заверенных документов. Заявка представляется на фирменном бланке и должна иметь печать и подпись руководителя, наименование, № вы­пуска, номинал, гарантии достовер­ности предоставленных документов. Также учредительные документы, справка об оплаченном уставном капитале, копии проспекта эмиссии. Решение о внесение в биржевой список принимают последовательно отдел листинга, комиссия по допуску ЦБ, биржевой совет. Если принима­емое решение положительное, биржа и АО-эмитент заключают договор о листинге. Подписав договор о листинге, эмитент обязуется представить бирже годовые и промежуточные отчеты, сведения о трансферт - агентах и регистраторе акций, о дивидендах и др.доходах.

Процедура регул-ния допуска к обращению ЦБ может предус­матривать процедуру делистинга. Делистинг цб - исключение ЦБ из котировального листа. Причины проведения делистинга: 1) заявление заявителя на исключение ЦБ из котировального листа; 2) признание регулирующим органом выпуск ЦБ не состоявшимся; 3) вступление в силу решения суда о недействительности выпуска ЦБ; 4) ликвидирован эмитент ЦБ; 5) истекли сроки допуска ЦБ к обращению на бирже; 6) истекли сроки обращения ЦБ; 7)Эмитент ЦБ не выполнил обяза­тельства перед биржей, принятые при включении ЦБ в котировальный лист. Порядок листинга и делистинга ЦБ, и предъявляемые требования к эмите­нтам и ЦБ устанавливаются биржей самостоятельно.

22. Виды аукционных механизмов.

Бирж-я торговля, организ-ная в форме аукциона, предполагает подачу и сравнение заявок. При небольшом объеме спроса или предложения торговля организуется в форме простого аукциона. Такой аукцион м/б организован либо продавцом, кот. принимает предложения покупателей, либо покупателем, кот. ищет выгодное предложение от ряда потенциальных продавцов. Простой аукцион продавцов по типу английского аукц-на - продавцы до начала торговых собраний подают свои заявки на продажу фондовых цен­ностей по начальной цене. Английский аукцион - прямая борьба м/у покупате­лями, постепенно повышающими цену, и последним покупателем, предложи­вшим самую высокую цену, по кот. приобретается биржевой товар. Простой аукцион продавцов по типу голландского аукциона – заключ-ся в последовательном снижении макс. цены продавца до уровня приемлемого для покупателя и признаваемого в качестве цены, по кот. заключ-ся сделка. На аукционе «в темную» (закрытом) все покупатели предлагают свои ставки одновременно и ЦБ приобретает сделавший самое высокое предложе­ние. Основан на предварительном сборе заявок, ранжировании и выборе наиб. привлекательных из них. При достаточной глубине и ширине фонд-го рынка наиболее эффек­тивна система двойного аукциона. Он предполагает конкуренцию между продавцами и покупателями. 2 формы двойного аукциона: 1) онкольный рынок; 2) непрерывный аукцион. Если сделки осущ-ся редко, сущ-ет большой разрыв м/д ценой покупателя и ценой продавца, а колебания цен от сделки к сделке велики и сделки носят нерегулярный характер, то биржевая торговля практически не м/б организованна в виде непрерывного аукциона. Более приемлем онкольный рынок с редким шагом (чем менее ликвиден рынок, тем реже шаг аукциона и длителен период накопления заявок на покупку и продажу ц.б.). Ц.б. «выстреливаются залпом» в торговый зал д/одновременного исп-я. С т.зр. проведения техники аукцион м/б голосовым или устным. Голосовым явл. «аукцион выкриков», где участники выкрикивают свои -предложения: одни называют цену, по кот. согласны купить ц.б., а другие - по кот. продать. При устном - уполномоченный биржи ведет аукцион по кажд. выпуску от цены последней сделки вчерашнего дня. Ликвидный рынок предоставляет возможность исп-ать письменной ввод заказов в биржевой аукцион -исходная цена устанавливается курс -маклером, кот. концентрирует заявки на покупку и продажу, а после устанавливает цену, максимизирующую оборот. Постоянный спрос и предложение на ц.б. и ликвидность рынка позволяют перейти к непрерывному аукциону, кот. имеет 3 вида: 1) исп-ние книги заказов - заносят устно подаваемые брокером заявки, кот. исп-ся уполномоченным биржи путем снижения объемов и цен; 2) табло - указывается наилучшая пара цен на каждый выпуск; 3) толпа - трейдеры собираются вокруг уполномоченного биржи, который объявляет поступающий в торговлю выпуск, а затем сами все делают.