Тема 8 Организация деятельности фондовой биржи
Функции:
предоставление места торговли
установление равновесной цены (биржевой цены)
аккумулирование временно свободных ден.средств и их перераспределение.
обеспечение гласности, открытости биржевых торгов.
обеспечение арбитража
обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале.
разработка стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.
Члены фондовой биржи – любые профессиональные участники РЦБ, включая коммерческие банки.
Число членов биржи ограничивается уставным фондом, числом выпускаемых акций и тем количеством, которым может владеть 1 член биржи. Все члены биржи равны.
Органы управления биржей:
общественная структура
стационарная структура
Общее собрание – высший законодательный орган.
Биржевой совет.
Ревизионная комиссия.
Общественная структура служит для избрания биржевого совета и ревизионной комиссии, которые занимаются управлением биржей.
Стационарная структура необходима для ведения хозяйственной биржевой деятельности.
Включает комиссии и отделы:
арбитражная комиссия
листинговая комиссия
котировальная комиссия
клиринговая комиссия
информационно - издательский отдел
отдел технического обеспечения
Биржи частного характера.
Закрытые компании
Некоммерческие партнерства
Методы организации биржевой торговли.
Организация торговли цб:
простой аукцион
аукцион продавца, «английский аукцион» (предполагает наличие на рынке ограниченное количество продавцов и относительно большой спрос со стороны покупателей, которые конкурируют между собой. При этом стартовая цена – нижняя граница).
Заочный (закрытый) аукцион (продавец объявляет о продаже определенного числа цб в течении ограниченного периода времени; покупатели подают заявки на приобретение данного актива, предлагая соответствующие цены. Используется в РФ при продаже акций приватизированных предприятий на чековых аукционах и при первичном размещении гос.облигаций).
аукцион покупателя, «голландский аукцион» (предполагает, что на рынке существует достаточно много продавцов при ограниченном числе покупателей; аукцион проходит путем последовательного снижения продавцом цен на акции).
двойной аукцион (одновременная конкуренция как со стороны продавцов, так и со стороны покупателей)
залповый (онкольный) аукцион (применяется при недостаточно ликвидном рынке, когда сделки совершаются нерегулярно; особенность проведения – определение цены аукциона единой для всех участников сделки).
непрерывный аукцион. Предполагает, что на электронном табло по каждому виду цб указываются:
- наилучшая цена на продажу (минимальная)
- наилучшая цена на покупку (максимальная)
- время совершения последней сделки.
Схема организации биржевой торговли.
Клиент (продавец)
Лица, работающие в торговом зале:
комиссионные брокеры
брокеры торгового зала
специалисты
Листинг - процедура включения цб в котировальный список.
Котировальный список – список цб, прошедших процедуру листинга и соответствующих требованиям организатора торговли.
Выделяются котировальные списки «А» и «Б».
Для включения в котировальные списки «А» необходимо раскрыть инфу о финансово-хозяйственной деятельности предприятия, количестве акционеров, состоянии квартального отчета; владение одним лицом и его аффинированными лицами не более 70% обыкновенных именных акций.
Рыночная стоимость: акции >= 300 млн.
облигации>= 30 млн.
инвестиционные паи >= 3 млн.
Делистинг производится при условии:
аннулирование гос.регистрации цб
истечение срока обращения цб
нарушение обязательств по раскрытию инфы
ликвидация эмитента цб
наличие у эмитента убытков по итогам 3 лет
нарушение законодательства
нарушение условий листинга цб
признание эмитента цб несостоятельным
подача эмитентом заявки об исключении из котировального списка.
Брокерская и дилерская деятельность в РК. Институциональные инвесторы рынка ценных бумаг.