4.5. Расчет и оценка финансовых коэффициентов по итогам анализа отчета

Расчет и оценка коэффициентов, характеризующих денежные потоки, позволяет оценивать эффективность использования денежных средств. Эти коэффициенты рекомендуется исчислять не менее чем за два отчетных периода, определяя по ним абсолютные и относительные изменения.

1. В качестве обобщающих рекомендуется исчислять следующие показатели:

1) коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кдчдп), который отражает соотношение чистых денежных потоков и финансируемых потребностей в виде:

- выплат по долгосрочным и краткосрочным кредитам и займам (ККЗ),

- прироста остатка материальных оборотных средств (запасов) за изучаемый период (∆ МОС),

- дивидендов, выплаченных собственникам организации за изучаемый период (Див):

Кдчдп = СЧДП / (ККЗ + ∆МОС + Див)

При оценках его величины следует руководствоваться тем, что его значение должно быть положительным, а в динамике он должен увеличиваться, что говорит о том, что минимальные потребности текущей деятельности, а также необходимость погашения первоочередных внутренних и внешних обязательств обеспечены притоком денежных средств.

2) коэффициент эффективности денежных потоков (Кэдп), который может быть исчислен одним из следующих методов:

а) Кэдп = СЧДП / СОДП,

б) Кэдп= СПДП / СОДП.

При этом значение данного показателя в любом случае должно быть положительным, а итог его расчета вторым методом должен быть больше единицы.

2. Для характеристики влияния эффективности управления денежными средствами на финансовое состояние организации рекомендуется исчислять следующие группы показателей:

1) показатели платежеспособности:

- характеризующие состояние общей платежеспособности (Копл) организации за весь анализируемый период, которые могут исчисляться одним из следующих способов:

а) ДСкп / ДСнп ; б) СПДП / СОДП; в) ДСнп + СПДП / СОДП.

Каждый из этих показателей должен быть ≥ 1. При этом последний из них показывает смогла ли организация за определенный период обеспечить выплаты за счет остатка денежных средств на начало периода и их притока.

- коэффициенты ликвидности денежных потоков (Клдп) по отдельным временным интервалам (месяц, квартал), расчет которых необходим для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков:

Клдп = (СЧДП - ∆ДС) / СОДП,

где ∆ДС – приращение остатков денежных средств за изучаемый период.

- продолжительность периода самофинансирования (Дсф), которая определяется на основе привлечения данных Ф.1 – бухгалтерский баланс:

Дсф = (ДС + КСФВ + ДЗ_<12) / ДСдн,

где ДС , КСФВ, ДС_<12 - среднегодовая сумма соответственно остатка денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности:

ДСдн – среднедневной расход денежных средств, определяемый путем деления разницы между полной себестоимостью реализованной продукции и начисленной амортизации на продолжительность периода.

- коэффициент Бивера:

(ЧП – АО) / ДСО+ КСО,

где АО – сумма начисленной амортизации за период,

ДСО, КСО – сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Этот коэффициент признан важным показателем платежеспособности, так как он показывает, какая часть обязательств организации может быть покрыта притоком денежных средств.

- одним из вариантов оценки платежеспособности организации по обязательствам может быть следующее соотношение, которое должно быть больше единицы:

СПДП / ДСО + КСО.

- показатель качества выручки от продаж, исчисляемый с привлечением данных Ф.2 как соотношение:

Приток денежных средств в виде соотношения:

выручка от продаж/ выручка-нетто.

При этом данные для числителя этого показателя отражают результаты хозяйственных операций по дебету счета 62 и кредиту счета 90. Данный показатель характеризует сравнительную стабильность доли поступления денежных средств в виде выручки в общей величине выручки, отраженной в отчетности.

2) показатели рентабельности:

- коэффициент рентабельности совокупного чистого денежного потока (Rсчдп), позволяющий оценивать качество чистого денежного потока, поскольку он показывает какая часть этого потока приносит прибыль:

Rсчдп = ЧП / СЧДП;

- коэффициент качества чистой прибыли (Ккп), показывающий сколько чистого денежного потока по текущей деятельности приходится на каждый рубль чистой прибыли:

Ккп = ЧДПтд / ЧП;

- для оценки эффективности денежных потоков по видам деятельности рассчитывают соответствующие коэффициенты рентабельности (R_i):

R_i = П_i / ПДП_i ;

- для обеспечения связи денежных потоков с величиной активов и собственного капитала рекомендуется исчислять:

а) рентабельность всего капитала (активов) –Rа:

Rа = СЧДП /А или Rа = ЧДПтд / А;

б) рентабельность собственного капитала (Rск):

Rск = СЧДП / СК или Rск = ЧДПтд /СК.

3) показатели, характеризующие эффективность инвестиционной и финансовой деятельности:

а) по оценке инвестиционной политики:

- коэффициент инвестирования денежных средств (Кидс):

Кидс = (СЧДП – ЧПдив) / ∆ ВОА,

Где ЧПдив- чистая прибыль, направленная на выплату дивидендов,

∆ВОА – прирост внеоборотных активов, связанный с осуществлением затрат на эту цель в анализируемом периоде.

Он показывает, сколько денежных средств после их использования на погашение всех обязательств и выплату дивидендов направлено на прирост долгосрочных активов.

- коэффициент реинвестирования денежных средств (Крин), позволяющий характеризовать степень участия чистого денежного потока по текущей деятельности в покрытии дефицита денежных средств по инвестиционной деятельности:

Крин = ЧДПид / ЧДПтд.

При этом данный коэффициент можно не исчислять, если чистый денежный поток по инвестиционной деятельности имеет положительное значение, так как это означает, что данная деятельность осуществлялась за счет своих внутренних источников средств. Если же наблюдается отрицательное значение чистого потока и оно многократно превышает ЧДПтд, то это говорит о том, что покрытие оттока денежных средств по инвестиционной деятельности осуществлялось преимущественно за счет внешнего финансирования, под которым понимают суммарный приток денежных средств в результате роста собственного и заемного капитала.

- коэффициент покрытия инвестиционных вложений (Кпив) используется для характеристики способности организации осуществлять инвестиции, не привлекая внешних источников финансирования:

Кпив = ЧДПтд / ИВ,

где ИВ – сумма осуществленных инвестиций.

Чем выше значение данного коэффициента, тем больше возможностей у организации для осуществления финансирования за счет собственных средств.

б) по оценке финансовой политики:

- соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования, определяемое путем деления сумм внутренних финансовых источников средств ( или ЧДПтд) на сумму внешнего финансирования; для повышения финансовой устойчивости размер внутреннего финансирования должен быть больше общей суммы внешних финансовых источников.

- доля каждого вида внешнего финансирования (собственного и заемного капитала) в общей сумме внешнего финансирования, определяемая как отношение притока денежных средств за счет роста каждого из внешних источников средств к общей величине внешнего финансирования.

В процессе анализа привлекаемые организацией финансовые ресурсы подразделяются:

- на внешние источники, к которым относятся рост собственного капитала (и в первую очередь – уставного капитала) и заемного капитала (прежде всего – кредитов и займов); снижение величины собственного и заемного капитала считается внешним использованием денежных средств;

- на внутренние источники финансирования, к которым относят денежные средства на начало отчетного периода, выручку от продажи внеоборотных активов и чистый денежный поток по текущей деятельности.

При расчете и оценке охарактеризованных выше показателей необходимо учитывать специфику деятельности организации, диапазон и масштабы видов ее деятельности, способность привлекать финансовые ресурсы для их осуществления.

Тесты и вопросы для самоподготовки

Тесты

1. Состояние платежеспособности организации за весь анализируемый период отражает следующее соотношение:

1) оборотные активы на конец года / краткосрочные обязательства на конец года;

2) денежные средства на начало года + поступление денежных средств за год / выбытие денежных средств за год ;

3) денежные средства на конец периода / денежные средства на начало периода

2. Приток денежных средств в организацию обеспечивается за счет:

1) уменьшения сумм по статьям баланса: запасы и дебиторская задолженность;

2) уменьшения сумм по статьям баланса: задолженность по кредитам и займам, кредиторская задолженность;

3) увеличения сумм по статьям баланса: основные средства, краткосрочные финансовые вложения.

3. При использовании косвенного метода анализа денежных потоков необходимо учитывать, что не связаны с движением денежных средств следующие хозяйственные операции:

1) выбытие излишних основных средств ;

2) сдача имущества в аренду;

3) начисление амортизации по ОС.

4. Для оценки качества чистого денежного потока по Ф.4 исчисляется соотношение:

1) совокупный чистый денежный поток / совокупный положительный денежный поток;

2) чистая прибыль / совокупный чистый денежный поток;

3) совокупный чистый денежный поток / совокупный отрицательный денежный поток.

5. Внесение вкладов в уставные капиталы других организаций относится:

1) к текущей деятельности; 2) к финансовой деятельности

3) к инвестиционной деятельности.

Вопросы

1. По каким видам деятельности отражается информация о движении денежных средств в Ф.4?

2.Охарактеризуйте состав операций по притоку и оттоку денежных средств по текущей деятельности.

3. Охарактеризуйте состав операций по притоку и оттоку денежных средств по инвестиционной деятельности.

4. Охарактеризуйте состав операций по притоку и оттоку денежных средств по финансовой деятельности.

5. Аналитические возможности отчета о движении денежных средств.

6. В чем заключается сущность прямого метода анализа денежных потоков?

7. Какие задачи позволяет решить анализ денежных потоков прямым методом?

8. Какие финансовые коэффициенты можно исчислить при анализе прямым методом?

9. В чем заключается необходимость анализа денежных потоков косвенным методом?

10. Какие источники информации привлекаются для анализа денежных потоков косвенным методом?

11. В чем заключается суть корректировок при подготовке данных для анализа денежных потоков косвенным методом?

12. Как отражается на денежных потоках увеличение стоимости активов?

13. Как отражается на денежных потоках уменьшение стоимости источников средств?

14. Охарактеризуйте показатели платежеспособности, исчисляемые по данным Ф.4.

15. Охарактеризуйте показатели рентабельности, исчисляемые с использованием отчета о движении денежных средств.

16. Понятие внешнего и внутреннего финансирования организации.