5. Инвестирование и кредитование внешнеэкономической деятельности

Основные понятия

Инвестиции – все виды материальных и нематериальных ценностей, вкладываемых в предпринимательскую или иную деятельность в целях получения прибыли или социального эффекта. Инвестиции считаются международными, если инвестируемый капитал пересекает государственную границу. Международные инвестиции осуществляются в 2 формах:

1) предпринимательский капитал, вложенный непосредственно в промышленность, сельское хозяйство, торговлю;

2) ссудный капитал, предоставленный в виде ссуд, займов, кредитов.

Инвестирование во внешнеэкономической деятельности вклю­чает в себя либо привлечение и осваивание иностранных инвестиций на территории государства (внешнее), либо осуществление инвестиций национальным капиталом за пределами государства (зарубежное).

Для привлечения иностранных инвестиций государство может выступать:

– заемщиком иностранных кредитов (при получении международных кредитов);

– гарантом (предоставляя гарантии при получении этих кредитов субъектами хозяйствования);

– кредитором (предоставляя льготные кредиты своим национальным экспортерам).

Показателями привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику являются:

– общий объем привлеченных иностранных инвестиций, в т. ч. прямых;

– объем привлеченных иностранных инвестиций на душу населения;

– удельный вес иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций на территории страны, в т. ч. прямых;

– количество созданных и реально работающих совместных и иностранных предприятий на территории страны.

Международный кредит как экономическая категория выражает отношения, складывающиеся между кредиторами и заемщиками разных стран по поводу предоставления, использования и погашения ссуд вместе с процентами. В качестве кредиторов могут выступать предприятия, банки, государства, предоставляющие займы, международные кредитные организации. Движение ссудного капитала в безналичной форме связано с движением различных ценных бумаг, таких как облигации различных предприятий, корпораций, государственных ценных бумаг.

Основными условиями экспортных, банковских и коммерческих кредитов является сумма кредита, срок кредита, стоимость, валюта кредита.

Сумма кредита – размер ссуды, выдаваемой заемщику, или объем платежа, на который предоставляется рассрочка (для коммерческого кредита).

Полный срок кредита включает период, в течение которого заемщик использует кредит, льготный период (время между датой поступления последней суммы от кредитора до даты первой выплаты за кредит) и период погашения кредита.

Стоимость кредита – сумма денежных средств, уплачиваемых заемщиком кредитору за пользование кредитом. Основным элементом является годовая процентная ставка.

Экспортный кредит может быть предоставлен в любой валюте, либо счетной единице (СДР, ЭКЮ).

Полный срок кредита можно рассчитать по формуле

(3)

где Т_п – полный срок кредита; Т_и – период использования кредита; Т_л – льготный период; Т_в – период погашения кредита.

Чтобы понять, сколько времени вся сумма кредита находится у заемщика, также вводится понятие среднего срока кредитования Т_ср, который можно найти при равномерном исполнении кредита следующим образом:

(4)

Выплаты по кредиту состоят из суммы основного долга и начисленных процентов за кредит по согласованной ставке.

Величина основного долга определяется как отношение суммы полученного кредита к числу платежей по кредитному договору. Например, при сумме кредита в 360 тыс. дол. США на срок 1 год величина выплачиваемого основного долга при погашении кредита раз в полугодие равна 180 тыс. дол. США, раз в квар- тал – 90 тыс. дол. США, раз в месяц – 30 тыс. дол. США.

Величина начисленных процентов, как правило, находится по формуле

Пк = , (5)

где Пк – величина начисленных процентов; О_дн – сумма неоплаченного основного долга по кредиту; с – ставка процентов по кредиту, % годовых; р – число платежей по кредиту за год.

Сопоставляя стоимость нескольких кредитов, следует учитывать не только размер годового процента, но и средний срок пользования кредитом. Чем продолжительнее срок, тем обычно выше норма годового процента. Поэтому, например, стоимость кредита в размере 6% годовых может оказаться чрезмерно высокой для краткосрочного кредита (3–6 месяцев) и нормальной для долгосрочного кредита.

Часто применяемыми формами кредитования экспортно-им­портных операций являются учетный кредит (вексельный) и факторинг.

Учетный кредит – это кредит, предоставляемый банком векселедержателю путем покупки векселя до наступления срока платежа по нему. Вексельная форма расчета предполагает 2 вида векселей: простой и переводной. Функции простого векселя – это обязательство векселедателя произвести уплату определенной суммы векселедержателю в назначенный срок и в определенном месте. Другой вид векселя, чаще используемый в практике международной торговли, – переводной, называемый еще траттой. Переводной вексель (тратта) – письменный документ, представляющий безусловный приказ векселедателя векселедержателю уплатить в назначенный срок определенную сумму третьему лицу. Вексель, предъявленный к учету в банке, немедленно им оплачивается, т. е. векселедержатель получает кредит от банка.

Учет векселя производится банком за плату. Плата, взимаемая банком за авансирование денег при учете векселя, называется учетным процентом. Он представляет собой разницу между номиналом векселя и суммой, уплаченной банку при его покупке. Его величина определяется по формуле

(6)

где У – учетный процент, %; В – сумма векселя; Т – срок до наступления оплаты по векселю, дней; П_в – годовая учетная ставка по векселю, %.

Факторинг представляет собой форму кредитования экспорта, связанную с уступкой другому лицу (фактору) неоплаченных плательщиком (покупателем) долговых требований (платежных документов за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги) и передачей фактору права получения платежа по ним. В роли факторов выступают банки, кредитные, финансовые и другие учреждения, занимающиеся банковскими операциями.

Механизм факторинга заключается в следующем. Фактор (т. е. банк или финансовая компания) приобретает у экспортера долговые требования с определенным дисконтом, т. е. с премией для себя. Размер его зависит от платежеспособности импортера, срока кредита, рыночных процентных ставок в данной валюте. Факторинг освобождает экспортеров от кредитных рисков и сокращает дебиторскую задолженность.

Величину дисконта можно определить следующим образом:

(7)

где Д – величина дисконта; З – величина продаваемых долговых требований; t – срок до наступления оплаты по требованиям, дней; П_ф – годовая учетная ставка по операции факторинга, %.

Факторинговые операции осуществляются только на договорной основе. В договоре предусматриваются права и обязан- ности каждой из сторон, размер оплаты счетов поставщика, выставленных на покупателя, порядок их оплаты, комиссионное вознаграждение, условия предоставления и погашения кредита, право регресса и другие необходимые условия, связанные с уступкой права требования фактору.

Задача 19

В соответствии с условиями кредитного соглашения сумма кредита составила 200 тыс. дол. США. Кредит осуществляется равными суммами по 50 тыс. дол. США через каждые 3 месяца, начиная с 01.01.2009 г. Погашается кредит 8 равными квартальными взносами, начиная с 01.04.10 г. Определить полный и средний сроки кредита.

Задача 20

Кредит на сумму 200 тыс. дол. США используется равномерно в течение 2008 г. Погашается ежемесячными взносами, начиная с 01.01.09 г. Годовая процентная ставка по кредиту – 12%. Комиссия за управление – 4 промилле от общей суммы кредита.

Определить общую процентную ставку по кредиту и величину выплат по кредиту.

Задача 21

Вексель номиналом 1000 тыс. дол. США предъявляется к учету в банк за 180 дней до наступления оплаты по нему. Учетная ставка – 10% годовых. Чему равна сумма учетного кредита?

Задача 22

Номинальная цена векселя – 400 тыс. дол. США. Банк покупает его, выплачивая 390 тыс. дол. США, за 90 дней до наступления срока платежа по векселю. Чему равна учетная ставка?

Задача 23

Банк купил у предприятия-клиента долговые обязательства потребителя продукции на сумму 500 тыс. дол. США. Платеж дол­жен быть производен через 100 дней. Учетная ставка по факторингу составляет 14% годовых. Рассчитать величину дисконта и сумму платежа банка клиенту за приобретенные у него обязательства.

Задача 24

Импортером рассматриваются 2 варианта кредитования поставок оборудования в Республику Беларусь:

1) сумма кредита – 240 тыс. дол. США, ставка – 12% годовых, использование – равномерно в течение года, погашается ежемесячными взносами в течение года, начиная через 6 месяцев пос­ле последнего использования;

2) сумма кредита – 240 тыс. дол. США, ставка – 10% годовых, использование – равномерно в течение 3 лет, погашение – ежемесячными взносами в течение 2 лет, начиная через 6 месяцев от последнего транша.

Рассчитать суммарные кредитные выплаты по каждому варианту. Сделать вывод, какой вариант выгоднее для заемщика.

Контрольные вопросы

1. В каких случаях инвестиции называют международными?

2. Назовите формы осуществления международных инвестиций. В чем их отличия?

3. Какие основные показатели используют для оценки привлечения иностранных инвестиций в национальную экономику?

4. Что относится к основным условиям международного кредита?

5. В чем отличие и как рассчитываются полный и средний срок кредита?

6. Какова методика расчета выплат по банковскому кредиту?

7. В чем особенность вексельной формы кредита? Какие виды векселей применяются при внешнем кредитовании?

8. Дайте характеристику процедуре учета векселей банком. Как рассчитывается учетный процент?

9. Что такое факторинг? Какие виды факторинга существуют?

10. В чем выгода факторинга для экспортера и для банка, проводящего его?

11. Как рассчитать премию банка при факторинге?