7.3. Основные оценочные показатели портфеля ценных бумаг.

Основными показателями портфеля являются рыночная стоимость, доходность, уровень риска, срочность, ликвидность и некоторые другие. При проведении расчетов в структуре портфеля выделяют долевые и долговые ценные бумаги, так как расчет одних и тех же показателей по этим бумагам различен. Для определения показателей необходимо:

1. задать инвестиционное поле, в котором формируется прибыль по портфелю;

2. определить структуру портфеля по видам ценных бумаг;

3. рассчитать основные параметры ценных бумаг, входящих в портфель;

4. рассчитать основные показатели по портфелю в целом на прогнозируемый период и определить ожидаемую эффективность вложений.

Текущая стоимость портфеля – основной показатель, который рассчитывается как сумма текущих цен всех ценных бумаг, входящих в портфель.

Доходность портфеля – комплексный показатель, характеризующий эффективность вложений и возможный доход инвестора по портфелю. Доходность рассчитывается путем математического взвешивания доходности каждого вида ценной бумаги по ее денежному объему в портфеле.

Определение портфельного риска ,то есть определение операций с ценными бумагами, которые связаны с возможностью недополучения или потерь денежных сумм. Риски делятся на систематические и несистематические.

Систематический (рыночный) риск – это риск падения рынка ценных бумаг в целом. Он не зависит от конкретной ценной бумаги, а потому не может быть понижен. Систематический риск может изменяться со временем, но он присутствует всегда и на всех рынках.

Несистематический риск - это обобщающее понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с данной конкретной ценной бумагой. Этот риск понижаемый. Он объединяет три группы рисков:

1). Макроэкономические, отраслевые и региональные риски. В эту группу входят:

• страновой,

• законодательных изменений,

• инфляционный,

• валютный,

• отраслевой,

• региональный.

2). Риски предприятия ( эмитента). В эту группу входят:

• кредитный (деловой),

• ликвидности,

• процентный,

• мошенничества.

3). Риски управления портфелем и технические риски. В эту группу входят:

• капитальный,

• селективный,

• временной,

• отзывной,

• поставки,

• операционный,

• урегулирования расчетов.

В зависимости от уровня риска ценные бумаги принято условно делить на рисковые и безрисковые. Как правило, к безрисковым относят государственные ценные бумаги, по которым риск невыполнения обязательств считается равным нулю. Однако вложения в государственные ценные бумаги не всегда свободны от других видов рисков ( процентный, инфляционный и др.).

Для измерения систематического риска используется  коэффициент. Каждому виду ценной бумаги соответствует свой коэффициент, определяемый как отношение риска по операциям с данной ценной бумагой к риску операций по рынку ценных бумаг в целом. Значение  рассчитывается по статистическим данным и публикуется.

Если = 1 , то это означает, что акции данной компании имеют среднюю степень риска, сложившуюся на рынке ценных бумаг в целом.

Если  меньше 1, то ценные бумаги менее рискованны, чем в среднем на рынке.

Если  больше 1, то риск по данным ценным бумагам выше среднего.

Рисками при операциях с ценными бумагами следует управлять:

• их можно избежать, отказавшись от операций с ценными бумагами;

• риск можно оставить за инвестором;

• риск можно передать путем страхования;

• риск можно снизить.

Для снижения степени риска используют диверсификацию, лимитирование и хеджирование.

Диверсификация - оптимальное распределение средств между различными видами ценных бумаг. Портфель должен иметь:

• оптимальные пропорции распределения капитала между рисковой и безрисковой частями портфеля;

• временную структуру обращения ценных бумаг в пределах инвестиционного поля или ликвидные ценные бумаги, стоимость которых соответствует плановым платежам;

• от10 до 20 видов ценных бумаг

Лимитирование - пределы, в которых могут осуществляться отдельные операции, максимальные суммы сделок и т.п.

Хеджирование – страхование рисков путем проведения операций с опционами и фьючерсами.

Учебные цели

1. Рассмотреть понятие, сущность и цели инвестирования в ценные бумаги.

2. Дать классификацию и характеристику инвесторов различного типа.

3. Дать определение портфеля ценных бумаг, Рассмотреть типы инвестиционных портфелей.

4. Рассмотреть этапы управления портфелем ценных бумаг.

5. Дать сравнительную характеристику активного и пассивного управления портфелем ценных бумаг.

6. Рассмотреть основные виды рисков и методы управления рисками портфеля ценных бумаг.