6.2 Российская торговая система (ртс).

РТС является второй по величине электронной торговой площадкой в России. Участники торгов в РТС могут выставлять котировки и заключать сделки с акциями российских предприятий, корпоративными облигациями российских эмитентов и ОФЗ. Членами партнерства являются компании, имеющие доступ к торговле:

• котировальный лист 1-го уровня (наиболее жесткие требования);

• котировальный лист 2-го уровня (наименее жесткие требования);

• прочими акциями, допущенными к торговле в РТС.

Таблица 6.2

Требования РТС к эмитентам для включения ценных бумаг в котировальные листы.

Требования	1 уровень	2 уровень
Минимальный размер чистых активов	50 млн. долларов	3 млн. долларов
Минимальный срок деятельности компании	3 года	2 года
Минимальное количество акционеров	1000	500
Минимальная среднемесячная сумма сделок с ценными бумагами	50 тыс. долларов	15 тыс. долларов
Минимальное число маркет-мейкеров	2	2
Сроки раскрытия существенной информации	10 дней	10 дней
Первоначальная плата за листинг	Нет	Нет
Ежегодная плата за листинг	Нет	Нет

История создания РТС начинается с 1994 года, когда ведущие операторы рынка акций решили организовать внебиржевую электронную систему торговли. Торговлю вели несколько десятков компаний с ценными бумагами семи российских эмитентов. К 2000 году количество компаний – членов РТС более 290 . В системе торгуется 335 видов ценных бумаг 228 российских эмитентов.

С момента создания РТС произошли существенные изменения в правилах заключения сделок и расчетов между участниками торгов. Изменилась торгово-расчетная инфраструктура. Клиринг по ценным бумагам и денежным средствам осуществляет сама РТС на основании лицензии на клиринговую деятельность. Есть расчетный депозитарий – ЗАО «Депозитарно - клиринговая компания» (ДКК) и расчетный банк – небанковская кредитная организация «Расчетная палата РТС». В начале 2000 года РТС получила лицензию фондовой биржи и была переименована из некоммерческого партнерства «Торговая система РТС» в некоммерческое партнерство «Фондовая биржа РТС». Сейчас в торговой системе проводятся как биржевые торги, так и небиржевые организованные торги. К биржевым торгам участники допускаются при условии 100% депонирования ценных бумаг и денежных средств в расчетном депозитарии и расчетном банке. На небиржевых организованных торгах сделки заключаются без предварительного депонирования на условиях «поставки против платежа» на дату проведения расчетов или на условиях свободной поставки.

Торговля в РТС осуществляется трейдерами (специалистами компаний, уполномоченных сделать сделку) с помощью удаленных терминалов из офисов путем выставления котировок на покупку – продажу ценных бумаг. Все выставляемые котировки являются твердыми, т.е. обязательными к исполнению. Существует обязательное количество котировок, которые трейдеры компаний обязаны поддерживать на протяжении торговой сессии в зависимости от статуса и категории членства компании участника торгов. Существуют различные категории и статусы членов Партнерства:

1. информационный член, имеющий доступ в РТС в режиме просмотра ( без права выставления котировок);

2. торговый член, имеющий доступ в РТС в режиме торговли. Торговые члены обязаны на постоянной основе осуществлять односторонние (или на покупку или на продажу) котировки определенного количества акций;

3. маркет – мейкер – торговый член Партнерства , имеющий определенные привилегии по сравнению с другими членами и принимающий определенные

обязательства, которые регулируются Правилами торговли (например, поддерживать двусторонние котировки определенного количества акций).

Сделки заключаются либо путем переговоров по телефону, либо электронным способом. Порядок заключения и исполнения сделок в РТС регулируется Правилами торговли. Сделки заключаются между членами Партнерства, РТС стороной сделки не является.

Официальным индикатором Российской торговой системы является индекс РТС, рассчитываемый с 1 сентября 1995 года как среднее арифметическое взвешенное. Базисное значение – 100 пунктов. Индекс в момент времени t рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату.

Внебиржевой рынок ценных бумаг.

Под внебиржевым рынком ценных бумаг подразумевается механизм заключения сделок с ценными бумагами вне фондовой биржи. Под внебиржевым организованным рынком ценных бумаг понимают организованную электронную торговлю ценными бумагами.

Как и на фондовых биржах, во внебиржевых торговых системах существует процедура допуска ценных бумаг к котировкам и отбора участников торгов, хотя требования и к ценным бумагам и к участникам торгов значительно мягче, чем на фондовой бирже. Торговля проходит в определенные часы (торговая сессия) в соответствии с определенными правилами – Правилами торговли. Заключение сделок осуществляется уполномоченными сотрудниками компаний – участников торгов с компьютерных терминалов из офисов (режим удаленного торгового допуска).

Самый крупный внебиржевой рынок – американский, а крупнейшая внебиржевая торговая система – NASDAK ( автоматизированная система котировки Национальной ассоциации фондовых дилеров). По основным показателям (капитализации, обороту торговли и количеству ценных бумаг) NASDAK занимает первые позиции среди мировых торговых площадок наравне с крупнейшими фондовыми биржами. Крупные внебиржевые системы существуют и в других странах мира: Канаде ( COATS) , Сингапуре ( SESDAQ) и др.