1. Коефіцієнт економічної ефективності капітальних затрат (Ер):

або , 1/рік,

де ∆П – приріст прибутку підприємства у випадку вкладення капіталу у реконструкцію , модернізацію, технічне переоснащення, грн.;

К – загальна сума капіталовкладень (кошторисна вартість проекту), грн.;

П – загальна сума прибутку для новостворюваних об’єктів, грн..

Абсолютну ефективність капітальних затрат можна обчислити також через ефективність використання виробничих фондів:

2. Строк окупності капіталовкладень (Т_р), який є оберненим показником до Е_р:

^, років

Розрахунковий коефіцієнт економічної ефективності капіталовкладень Е_р повинен порівнюватись з нормативним коефіцієнтом Е_н , який встановлюється Міністерством економіки України на певний період. У наших розрахунках прийматимемо Е_н=0,15. Якщо Е_р>Е_н , то вкладення капіталу вважаються доцільним.

3. Розрахунки порівняльної ефективності капітальних вкладень здійснюють тоді, коли треба вибрати кращий із можливих проектів інвестування виробництва.

Показником порівняльної ефективності капітальних вкладень є мінімум приведених витрат (З_прив):

З_прив=С_і+Е_н*К_і → min, грн.

де С_і- собівартість річного випуску продукції по і-тому варіанту капіталовкладень, грн.;

К_і – капіталовкладення по і – му варіанту, грн.

З_прив можуть визначатись і в розрахунку на одиницю продукції.

Той проект вважається найкращим з економічної точки зору, при якому сума приведених витрат є мінімальною.

Розрахунковий строк окупності додаткових капітальних затрат (Т_ок.р) по певному варіанту обчислюється:

, років

К₁, К₂ - сума капіталовкладень по першому і другому варіантах, грн.;

С₁, С₂ – собівартість річного випуску продукції по першому і другому варіанту, грн.

Якщо варіантів більше двох, то кращий з них вибирають шляхом попарного співставлення зазначених величин.

Е_р , відповідно обчислюється:

, 1/рік.

При Т_{ок р.}<Т_ок.н. або Е_р>Е_н кращим вважається більш капіталомісткий варіант, якщо Т_{ок р.}< Т_ок.н або Е_р<Е_н то кращим є менш капіталомісткий варіант.

Інвестиції, які плануються, реалізуються і здійснюються, приймають форму інвестиційних (капітальних) проектів.

Проектним аналізом називається процес аналізу доходності (прибутковості) інвестиційних проектів на основі порівняння витрат на проект з винагородами від нього.

Головна задача проектного аналізу – це виконання оцінки ефективності інвестиційних проектів.

В ході підготовки та реалізації інвестиційний проект проходить „життєвий цикл”, який складається з ряду стадій:

1. Предіндентифікація проекту.

2. Ідентифікація проекту.

3. Розробка проекту.

4. Оцінка проекту.

5. Прийняття проекту.

6. Здійснення проекту.

7. Експлуатація проекту.

8. Оцінка результатів проекту.

Інвестиційний проект являє собою комплекс розрахунків та документів стосовно заходів для досягнення поставленої мети. Здійснення цих заходів повинно дати позитивний (економічний або соціальний) результат.

Досягнення ефективності інвестиційних проектів забезпечується перевищенням величини грошового потоку вигод над грошовим потоком витрат.

Розрахунок грошового потоку вигод основам на визначені додає нових обсягів продукції, приріст прибутку, зниженні собівартості продукції.

Для визначення грошового потоку витрат слід враховувати як обсяг капітальних вкладів на здійснення проекту, так і поточні витрати на проект (прямі і непрямі).

Показники економічної ефективності інвестиційних проектів:

а) чиста поточна вартість (чисті дисконтовані вигоди) – NPV;

б)внутрішня ставка доходу (норма рентабельності) – IRR;

в) коефіцієнт „Вигоди/затрати” (В/С);

г) термін окупності інвестицій (Т_ок).

Чиста поточна вартість або чисті дисконтовані вигоди (NPV) розраховують як різницю між поточною дисконтованою вартістю майбутніх витрат обслуговування інвестиційного проекту за весь його життєвий цикл:

B_t та C_t – відповідно повні доходи (вигоди) та повні витрати в рік t, грн., до США або ін. од.;

t – відповідний рік експлуатації проекту (1, 2, 3 ...,n);

n – термін служби проекту, років;

r – відсоткова ставка на позичальник капітал (коефіцієнт).

Відсоткова ставка на позичальник капітал r – це така ставка, за якою позичається або додатково залучається капітал для інвестування у проект.

У розгорнутому вигляді формула має вигляд:

Під внутрішньою ставкою доходу або внутрішньою нормою рентабельності (IRR) розуміють таку відсоткову ставку (r), при якій чиста поточна вартість (NVP) стає рівною нулю:

Внутрішня норма рентабельності (IRR) дає відповідь на питання, яка гранично допустима ставка відсотку на капітал забезпечує життєздатність проекту, або яка гранично допустима вартість капіталу (r) для інвестування у розглядаємий проект. Якщо розрахункове значення IRR більше відсоткової ставки за позичальники інвестиціями у проект, то проект визнають доцільним, і навпаки.

Порівняння розрахункового значення IRR з діючою відсотковою ставкою на капітал дозволяє визначити ступінь „живучості” проекту, запас його „міцності”.

Розрахунок шуканого значення IRR ведуть методом послідовних наближень. Підставляючи у вищенаведену формулу змінні із заданим кроком ставки відсотку (r), визначається таке її значення, при якому NPV стає рівною нулю (NPV=0).

Розрахунок коефіцієнта „Вигоди/затрати”(В/С) ведуть за формулою:

Проект з більшим значенням коефіцієнта, визнають більш привабливим для інвестора, ніж проекти з меншим його значенням.

Термін окупності інвестицій (проекту) є зворотною величиною коефіцієнта „Вигоди/затрати” (В/С):

де Т_ок – термін окупності інвестиції (проекту), років.

При відборі за цим критерієм приоритетним визнаються проекти з найкоротшим терміном окупності інвестицій або ті, які вкладаються у максимально допустимий термін окупності:

Т_ок →min, або Т_ок ≤ T_{max доп.}