Тема 1. Понятие валюты.

1. Сущность и классификация валюты.

«Валюта» (итальянское «valuta») получила свое название от латинского слова «valeo», что в переводе означает «стою», «ценюсь». Общепринято, что экономическая категория «валюта» - это денежная единица государства или группы государств, определяемая законодательством. Сущность валюты заключается в выражении функции денег как меры стоимости, то есть специфического товара, выполняющего роль постоянного эквивалента.

Валюта - это деньги, используемые в международных экономических отношениях, обеспечивающие связь национального и мирового хозяйства; денежные знаки иностранных государств (золотые, серебряные, бумажные), а также кредитные и платежные документы, выраженные в иностранных денежных единицах (векселя, чеки и т.д.) и используемые в международных расчетах.

Экономическая сущность и роль валюты проявляется в ее функциях.

Понятие валюты тесно взаимосвязано с понятием «деньги» и для валюты характерны свойства и функции денег. Прежде всего, валюта выполняет функцию меры стоимости, то есть измеряет стоимость всех товаров. Стоимость вещи, выраженная в валюте, - ее цена. Для определения цены продукта сама валюта не требуются, поскольку продавец товара устанавливает его цену мысленно (идеально выражает стоимость в деньгах).

В функции средства обращения валюта выступает в качестве посредника в обращении, которое осуществляется по формуле Т (товар) – Д (деньги) – Т (товар). В данном случае валюта не задерживается долго в руках покупателей и продавцов и переходит из рук в руки, выполняя функцию средства обращения мимолетно. Таким образом, валюта реализуется через свойство ликвидности. (Ликвидность – это способность актива сохранять свою номинальную стоимость неизменной).

Валюта служит также средством сбережения. Поскольку валюта наиболее ликвидное имущество, она является наиболее удобной формой хранения богатства. Владение валютой за редким исключением не приносит денежного дохода, который извлекается при хранении богатства, например, в форме недвижимого имущества (собственности) или ценных бумаг (акций, облигаций и т. д.). Однако валюта имеет то преимущество, что она может быть безотлагательно использована фирмой или домашним хозяйством для любого финансового обязательства.

При продаже товаров в кредит (в долг с отсрочкой платежа) валюта выполняет функцию платежного средства: ей расплачиваются за ранее приобретенный товар, когда наступает срок погашения задолженности. В такой роли валюта используется и вне сферы товарного обращения: когда выплачивается заработная плата, выполняются всякого рода финансовые обязательства (по займам, налогам, за аренду земли или помещения и т.п.).

В международной торговле осуществляется функция мировых денег: последние стали выступать в роли всеобщего эквивалента в хозяйственных взаимоотношениях всех стран. На мировом рынке долгое время деньги сбрасывали все свои «национальные мундиры» (монетных, бумажных и кредитных денег отдельных государств) и выступали в натуральной форме в виде слитков золота. Золото являлось мерой стоимости и использовалось на мировом рынке как всеобщее средство платежа. В торговых сделках между странами товары реализовались крупными оптовыми партиями, и расчеты производились преимущественно путем зачета долговых обязательств через банки. Наличное золото перевозилось из одной страны в другую лишь в том случае, если долговые обязательства не погашались взаимными расчетами. Тогда валюта выступала на мировом рынке в качестве всеобщего платежного средства. Бывали такие случаи, когда международная товарная сделка оплачивалась наличными деньгами: здесь мировые деньги являлись всеобщим покупательным средством.

Перемещение валюты из одной страны в другую происходит и тогда, когда предприниматели переводят свои денежные средства для их хранения за границу. В данном случае валюта выступает как общественная материализация богатства.

В XX веке широко развивались межгосударственные экономические отношения. Валюта (денежная единица) той страны, которая имеет высокий удельный вес в международной торговле и предоставляет значительные кредиты другим странам, получает преимущество. Расчеты между государствами осуществляются в национальной валюте, занимающей главенствующее положение в мировом платежном обороте.

Классификация валюты

Валюта, как и деньги, имеет несколько основных форм:

1) безналичная;

2) наличная;

3) электронные деньги.

Валюту по принадлежности и статусу можно классифицировать следующим образом:

1) Национальная валюта - это денежная единица государства, определенная законодательством этого государства. В соответствии со ст. 140 Гражданского кодекса РФ в России национальной валютой определен рубль. Валюта РФ включает:

а) находящиеся в обращении, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банковских билетов (банкнот) Центрального банка Российской Федерации и монеты;

б) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в Российской Федерации;

в) средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за пределами Российской Федерации на основании соглашения, заключаемого Правительством Российской Федерации и Центральным банком Российской Федерации с соответствующими органами иностранного государства об использовании на территории данного государства валюты Российской Федерации в качестве законного платежного средства.

2) Иностранная валюта - это денежная единица иностранного государства, отделенная законодательством этого государства, а также международные расчетные единицы. Иностранная валюта является составной частью понятия «валютные ценности». Согласно Закону РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» к валютным ценностям также относятся ценные бумаги и другие платежные документы, выраженные в иностранной валюте, драгоценные металлы (серебро, золото, платиновая группа) и драгоценные камни, исключая ювелирные изделия.

Иностранная валюта включает.

а) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки;

б) средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.

3) Условная валюта, которая включает в себя понятия:

а) Коллективная валюта - это различные международные расчетные единицы, применяемые на основании коллективных договоров в качестве средства платежа наднационального характера. В настоящее время насчитывается несколько десятков коллективных валют, а международное применение получили коллективные валюты: Специальные права заимствования и Европейская валютная единица (СДР и евро, раньше ЭКЮ).

б) Клиринговая валюта - валюта, в которой проходят расчеты между государствами, обслуживает срочные договора на несколько лет: ведутся взаимные поставки, а остаток выплачивается в валюте по договоренности (см. также «валютный клиринг»).

Валюту по качеству (обратимости) можно классифицировать следующим образом:

1) Свободно конвертируемая валюта - не имеет законодательных ограничений на операции с ней (при этом можно выделить резервные валюты: доллар США, евро, японская иена, швейцарский франк);

2) Частично конвертируемая - имеет количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов (с внешней конвертацией и с внутренней конвертацией);

3) Замкнутая - имеет законодательные ограничения практически по всем операциям с валютой, используется только на территории конкретного государства. Обычно замкнутые валюты имеют страны, применяющие ограничения и запреты по экспорту и импорту, купле-продаже и обмену национальной валюты. Такими являются валюты большинства развивающихся стран. Синонимы: ограниченная валюта, неконвертируемая валюта (Inconvertible currency), необратимая валюта, блокированная валюта (Blocked currency).

Основные понятия, связанные с валютой

1. Обратимость валют – валютно–финансовый режим, который позволяет любому владельцу любой национальной валюты более или менее свободно обменять ее на любую другую (иностранную) валюту по соответствующему курсу — постоянному или изменяющемуся. Возможность обмена официально гарантируется государством. Различают внутреннюю обратимость (для отечественных владельцев) и внешнюю обратимость (для иностранных владельцев), в совокупности формирующих полную обратимость. Механизм обратимости реализуется через валютные рынки и валютные курсы.

Свободно конвертируемые валюты делятся на:

• резервная валюта;

• свободно конвертируемая валюта.

Резервная валюта — общепризнанная в мире валюта, которая накапливается центральными банками в валютных резервах. Она выполняет функцию инвестиционного актива, служит способом определения валютного паритета, используется как средство проведения валютных интервенций при необходимости, а также для проведения центральными банками международных расчетов. На данный момент резервными валютами являются Доллар США, Евро, Фунт стерлингов, японская Иена, швейцарский Франк.

Свободно конвертируемые валюты - основные валюты, на долю которых приходится основной объем всех операций:

• USD – Доллар США, на финансовом сленге используются также названия greenback ("зеленая спинка"), buck (бакс), dolly;

• EUR – Евро, единая европейская валюта (действует на всем европейском пространстве);

• GBP – Английский фунт стерлингов, на финансовом сленге используются также названия паунд (Great Britain Pounds), стерлинг (sterling), кабель (cable);

• CHF – Швейцарский франк, на финансовом сленге используется также название свисси (swissy);

• JPY – Японская Йена;

Другие свободно конвертируемые валюты:

• CAD – Канадский доллар;

• AUD – Австралийский доллар, на финансовом сленге используется также название осси (aussie).

• NZD – Новозеландский доллар, на финансовом сленге используется также название киви (kiwi).

Валюту по использованию в валютных операциях можно классифицировать следующим образом:

1. валюта контракта – в ней выражена общая стоимость внешнеэкономического контракта;

2. валюта платежа – в ней осуществляются расчеты по внешнеэкономическому контракту;

3. клиринговая валюта – обслуживает сложные договора, заключаемые, как правило, на несколько лет между государствами (международные соглашения), по которым ведутся взаимные поставки. Такая валюта выполняет счетную функцию.

4. При международной торговле валюта, которая покупается или продается – торгуемая, а та, которая служит для оценки торгуемой валюты – валюта котировки.

2. Валютный клиринг.

Цели валютного клиринга разные в зависимости от валютно-экономического положения страны могут быть следующие:

• выравнивание платежного баланса без расходов золотовалютных резервов;

• получение льготного кредита от контрагента, который имеет активный платежный баланс;

• ответ на дискриминационные действия другого государства (например, Великобритания ввела клиринг в ответ на приостановление платежей Германии английским кредиторам в 30-х годах);

• безвозвратное финансирование страной с активным платежным балансом страны с пассивным платежным балансом.

Характерной особенностью валютных клирингов является замена валютного оборота с контрагентами заграницей расчетами в национальной валюте с клиринговыми банками, которые осуществляют конечный зачет взаимных требований и обязательств.

Отличия валютного клиринга от внутреннего межбанковского клиринга:

Во-первых, зачеты по внутреннему клирингу между банками происходят в добровольном порядке, а по валютному клирингу — в обязательном: при существовании клирингового соглашения между странами экспортеры и импортеры этих стран не имеют права отвергать расчеты по клирингу;

Во-вторых, при внутреннем клиринге (т.е., когда счета выставляются в одной валюте) сальдо зачета сразу превращается в деньги, а при валютном клиринге возникает проблема погашения сальдо — так как в расчетах принимают участие страны с разной валютой, поэтому необходимо перечисление с одной валюты в другую.

Формы валютного клиринга. Формы валютного клиринга могут быть разнообразными и классифицироваться за такими основными признаками.

В зависимости от числа стран-участниц клиринг бывает:

• двусторонний;

• многосторонний (три и больше стран). Примером служит Европейский платежный союз, который функционировал с июня 1950 г. до декабря 1958 г. В нем принимало участие 17 стран Западной Европы. Он был создан по инициативе и при поддержке США, которые использовали его для преодоления валютных барьеров, которые мешали проникновению американского капитала, для распределения помощи за «планом Маршалла» и введения доллара в международные расчеты Западной Европы;

• международный — не созданный, хотя проект его был разработан Дж. М. Кейнсом в 1943 г — проект Международного клирингового союза (МКС). Международные клиринговые расчеты предполагались для взаимного зачета требований и обязательств и межгосударственного валютного регулирования. Кейнс рассматривал международный клиринг как средство преодоления межгосударственных разногласий.

По объему операций клиринг бывает:

• полный клиринг, т.е. клиринг на полную сумму расчета;

• клиринг, который охватывает 95 % платежного оборота;

• частичный клиринг, который распространяется на определенные операции.

По способу регулирования сальдо различают клиринг:

• со свободно конвертированным сальдо;

• с условной конверсией;

• неконвертируемые, сальдо за которыми не может быть обменянное на иностранную валюту и погашается преимущественно товарными поставками.

При расчетах через валютный клиринг деньги выполняют такие функции:

• меры стоимости;

• средства платежа.

При взаимном зачете требований без образования сальдо деньги выступают как идеальные. При клиринговых расчетах возникают две категории валютного риска:

• замораживание валютной выручки в случае неконвертируемого клиринга;

• потери при изменении курса.

3. Международная валютная ликвидность. Международная валютная ликвидность представляет собой возможность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами.

Структура международной ликвидности включает в себя следующие компоненты:

1) официальные валютные резервы страны;

2) официальные золотые резервы;

3) резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25% от ее квоты в МВФ);

4) счета в СДР.

Международная ликвидность выполняет три функции:

а) средство образования ликвидных резервов;

б) международное ликвидное средство;

в) средство валютной интервенции.

Различают безусловную ликвидность, т. е. сумму собственных резервов страны, и условную ликвидность, включающую заемные ресурсы.

4. Корзина валют. Корзина валют это-

– определенным способом фиксированный набор валют, используемый для измерения средневзвешенного курса отдельных валют. Используется при создании международных счетных единиц, при страховании валютных рисков в сфере торговли и кредитных отношений, а также при установлении рядом стран курса национальной валюты;

- совокупность определенных валют, на основе которых по определенным правилам и методам рассчитывается стоимость некой условной счетной единицы. Общеизвестным примером могут служить СДР и ЭКЮ, которая рассчитывалась на основе валют стран Европейского сообщества.

Так, СДР (SDR, специальные права заимствования) введены в 60-е годы МВФ для поддержания существования Бреттон-Вудской мировой валютной системы. СДР не имеют собственной стоимости и реального обеспечения, они используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. Их главное предназначение - роль валютного эталона, который выполняет свои задачи, основываясь на принципе многовалютной корзины. После отмены золотых паритетов всех валют в середине 70-х годов валютные курсы не базируются больше на золотом содержании валют, а фиксируются по отношению к СДР (а также к доллару США или ЕВРО). На базе «корзины СДР» осуществляются валютные котировки в Ямайской валютной системе. Обращение СДР сохраняет признаки кредита, операции с ними приносят процент (в соответствие с корзиной процентной ставки).

В корзину валют СДР до 1999 г. входили: доллар США (40%), фунт стерлингов, французский франк, японская иена (по 13%), немецкая марка (19%).

В 1999 г. МВФ заменил немецкую марку и французский франк в качестве составляющих валютной корзины для определения стоимости СДР эквивалентными суммами в евро. Последние были основаны на объявленных Европейским советом фиксированных коэффициентах пересчета между евро и указанными двумя валютами. Денежные единицы Японии, Великобритании и США остаются в корзине. Начиная с 1 января 1999 г. - даты введения единой валюты в одиннадцати странах, являющихся первыми участниками Экономического и валютного союза, - стоимость СДР определяется как сумма следующих валютных составляющих:

Евро (Франция) - 0,1239;

Евро (Германия) - 0,2280;

Японская иена - 27,200;

Фунт стерлингов - 0,1050;

Доллар США - 0,5821.

5. Международное кодирование валют. Для обозначения валют применяется система кодирования, предложенная International Organization for Standardization (ISO), крупнейшим мировым разработчиком международных стандартов. Согласно стандарту ISO 4217 валютам присваивается трехзначный буквенный код: первые две буквы обозначают страну, а последняя — валюту этой страны. Например, USD: US — United States (Соединенные Штаты), D — Dollar (доллар). Кроме буквенных, стандарт также содержит цифровые коды валют.

В соответствии с международным стандартом ISO 4217, Всероссийский НИИ классификации, терминологии и информации по стандартизации и качеству Госстандарта России совместно с Центральным Банком Российской Федерации разработали Общероссийский классификатор валют.

Пример:

532	ANG	Нидерландский антильский гульден	Нидерландские Антилы
533	AWG	Арубанский гульден	Аруба
548	VUV	Вату	Вануату
554	NZD	Новозеландский доллар	Ниуэ, Новая Зеландия, Острова Кука… ау
558	NIO	Золотая кордоба	Никарагуа
566	NGN	Найра	Нигерия
578	NOK	Норвежская крона	Норвегия, Острова Буве, Шпицберген...
586	PKR	Пакистанская рупия	Пакистан
590	PAB	Бальбоа	Панама
598	PGK	Кина	Папуа-Новая Гвинея
600	PYG	Гуарани	Парагвай
604	PEN	Новый соль	Перу