- •Конспект лекцій
- •2.4. Особливості фінансової діяльності
- •Лекція 1.
- •1.2. Форми фінансування підприємств
- •1.3. Критерії прийняття фінансових рішень
- •Вибір правової форми організації бізнесу.
- •Фінансова діяльність суб'єктів господарювання без створення юридичної особи.
- •Особливості фінансової діяльності приватних підприємств.
- •Особливості фінансової діяльності господарських товариств.
- •Особливості фінансової діяльності кооперативів
- •2.1. Вибір правової форми організації бізнесу
- •2.2. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання без створення юридичної особи
- •2.3. Особливості фінансової діяльності приватних підприємств
- •2.4. Особливості фінансової діяльності господарських товариств
- •2.5. Особливості фінансової діяльності кооперативів
- •Лекція 3.
- •Відображення складу та руху власного капіталу у звітності підприємства.
- •Первісне формування статутного капіталу підприємства.
- •3.2. Відображення складу та руху власного капіталу у звітності підприємства
- •3.3. Первісне формування статутного капіталу підприємства
- •3.4. Збільшення статутного капіталу підприємства
- •3.5. Зменшення статутного капіталу підприємства
- •Лекція 4.
- •Класифікація внутрішніх джерел фінансування підприємства.
- •4.2. Самофінансування підприємства
- •4.3. Забезпечення наступних витрат і платежів
- •4.4. Чистий грошовий потік
- •Лекція 5.
- •5.2. Типи дивідендної політики підприємства
- •5.3. Форми виплати дивідендів
- •5.4. Оцінка ефективності дивідендної політики
- •Лекція 6.
- •Фінансування підприємства за рахунок фінансових кредитів.
- •6.2. Фінансування підприємства за рахунок фінансових кредитів
- •6.3. Фінансування підприємства шляхом випуску облігацій
- •6.4. Комерційні кредити
- •Лекція 7.
- •Реорганізація, спрямована на укрупнення підприємств.
- •7.2. Реорганізація, спрямована на укрупнення підприємств
- •7.3. Реорганізація, спрямована на розукрупнення підприємств
- •7.4. Перетворення як особлива форма реорганізації підприємств
- •Відображення фінансових інвестицій у звітності підприємства
- •8.2. Оцінка доцільності вкладень в боргові цінні папери
- •8.3. Оцінка доцільності вкладень у корпоративні права
- •8.4. Відображення фінансових інвестицій у звітності підприємства
- •Економічна сутність оцінки вартості підприємства та порядок її здійснення.
- •Дохідний підхід до оцінки вартості підприємства.
- •Витратний підхід до оцінки вартості підприємства.
- •Ринковий підхід до оцінки вартості підприємства
- •9.1. Економічна сутність оцінки вартості підприємства та порядок її здійснення
- •9.2. Дохідний підхід до оцінки вартості підприємства
- •9.3. Витратний підхід до оцінки вартості підприємства
- •9.4. Ринковий підхід до оцінки вартості підприємства
- •Лекція 10.
- •10.2. Державне регулювання фінансових відносин у зовнішньоекономічній діяльності суб'єктів господарювання
- •10.3. Фінансово-розрахункові умови експортно-імпортних договорів (контрактів)
- •10.4. Митне оформлення та оподаткування зовнішньоторговельних операцій
- •Лекція 11.
- •Система раннього попередження і реагування (српр).
- •11.2. Види фінансового контролінгу
- •11.3. Система раннього попередження і реагування (српр)
- •11.4. Методи фінансового контролінгу
- •Порядок проведення бенчмаркінгу
- •12.2. Методи бюджетного планування
- •2. Рівень пристосування бюджетного планування до змін середовища функціонування підприємства:
- •12.3. Порядок формування бюджетів підприємства
- •12.4. Бюджетний контроль та аналіз відхилень
- •12.5. Зміст та види потреби в капіталі
- •12.6. Правила фінансування підприємств
- •Література
12.6. Правила фінансування підприємств
З метою дотримання фінансової рівноваги на підприємстві, забезпечення стабільної платоспроможності та ліквідності під час
172
Лекція 12. Бюджетування на підприємстві
прийняття рішень стосовно визначення джерел покриття потреби в капіталі, складання фінансових бюджетів слід дотримуватися правил фінансування, до яких належать:
золоте правило фінансування;
золоте правило балансу;
правила ліквідності;
правило вертикальної структури капіталу.
Перші три правила характеризують горизонтальну структуру капіталу та активів підприємства, останнє стосується лише пасиву балансу. Всі правила базуються на розрахунку ряду показників, які характеризують співвідношення певних статей балансу.
Золоте правило фінансування грунтується на тому, що фінансовий капітал повинен бути мобілізований на термін, не менший від того, на який даний капітал заморожується в необоротних та оборотних активах підприємства.Тобто необхідно узгодити строки, на які мобілізуються фінансові ресурси, зі строками, на які вони вкладаються в реальні чи фінансові інвестиції. Дотримання вимог золотого правила фінансування забезпечує підприємству стабільну ліквідність і платоспроможність.
Управління процесом узгодження залучення та використання капіталу слід здійснювати на стадії планування потреб в ресурсах та визначенні джерел їнього покриття, оскільки з балансу безпосередньо не видно, які саме активи профінансовано за рахунок тих чи інших пасивів.
Золоте правила фінансування на підприємстві дотримується за таких умов:
Довгострокові активи Короткострокові активи
Довгострокові пасиви Короткострокові пасиви
Золоте правило балансу вимагає дотримання певних співвідношень між окремими статтями пасивів та активів балансу з метою досягнення паралельності термінів мобілізації і використання фінансових ресурсів.
173
ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНІСТЬ СУБ'ЄКТІВ ГОСПОДАРЮВАННЯ
При складанні бюджетів рекомендується керуватися такими двома умовами:
1. Потребу в капіталі для фінансування необоротних активів слід покривати за рахунок власного капіталу і довгострокових позичок:
Власний капітал + Довгострокові позички Необоротні активи
1. Довгострокові капіталовкладення повинні фінансуватися за рахунок коштів, мобілізованих на довгостроковий період. Тобто довгострокові пасиви повинні використовуватися не тільки для фінансування необоротних активів, а й для довгострокових оборотних активів:
Власний капітал + Довгострокові позички Необоротні активи + Довгострокові оборотні активи
Правило вертикальної структури капіталу пов'язане з аналізом складу та структури джерел формування капіталу.
Структура капіталу підприємства - це співвідношення власних і позичкових джерел у структурі пасивів.
Правило вертикальної структури вимагає дотримання певного співвідношення між власним і позичковим капіталом підприємства. Результати аналізу структури використовуються під час прийняття рішень щодо фінансування підприємства, зокрема при оцінці інвестиційної привабливості, кредитоспроможності та санаційної спроможності.
Структуру капіталі оцінюють за допомогою певних фінансових показників, зокрема коефіцієнта незалежності, коефіцієнта автономії тощо.
Отриманні значення показників порівнюють з нормативними значеннями, з показниками минулих періодів, із середньогалузе-вими показниками та показниками підприємств-конкурентів.
При визначенні оптимальної структури капіталу розраховують середньозважену вартість капіталу підприємства.
174
Лекція 12. Бтоджетування на підприємстві
Вартість капіталу - це плата за користування залученими фінансовими ресурсами, у тому числі сплата процентів, дивідендів, комісійних, негативних курсових різниць та інші витрати. При оптимальній структурі капіталу середньозважена вартість капіталу підприємства є мінімальною.
Якщо рентабельність сукупного капіталу (рентабельність активів) перевищує плату процентів за користування кредитом, то підприємству вигідно залучати позички.
Функціональну залежність між рентабельністю власного капіталу та його структурою можна дослідити на основі визначення ефекту фінансового левериджу. Цей показник певною мірою дозволяє знайти наближене значення оптимальної структури капіталу, тобто виявити граничну межу використання позичкового капіталу для конкретного підприємства.
175