5.3. Форми виплати дивідендів

Сума коштів, що направляються на виплату дивідендів, нази­вається дивідендною масою.

Величина дивідендів окремих власників залежить від суми чис­того прибутку, співвідношення між прибутком, що розподіляється і прибутком, що не розподіляється, частки власника у статутному капіталі підприємства.

Дивіденди в акціонерному товаристві виплачуються один раз на рік за результатами роботи підприємства всім власникам акцій незалежно від терміну їхнього володіння корпоративними права­ми. У товариствах з обмеженою відповідальністю дивіденди мо­жуть виплачуватися протягом усього року.

Дивіденди можуть виплачуватися в грошовій і негрошовій фор­мах, у змішаній формі та у формі прихованих дивідендів.

Стандартна форма виплати дивідендів - грошова. Нарахо­вані дивіденди відображаються в статті «Поточні зобов'язання за розрахунками з учасниками».

65

ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНІСТЬ СУБ'ЄКТІВ ГОСПОДАРЮВАННЯ

Виплати дивідендів у негрошовій формі здійснюються:

• у формі корпоративних прав даного підприємства - акціями;

• іншими фінансовими інструментами - цінними паперами інших емітентів, що входять до портфеля цінних паперів під­приємства;

• в товарній формі - товарами споживання, які виробляються на підприємстві, або надходять на підприємство за бартер­ними розрахунками, послугами (наприклад, сплата транс­портних витрат).

Змішана форма виплати дивідендів передбачає використан­ня грошових та негрошових виплат. Частіше всього це вибір між одержанням грошових дивідендів чи одержанням дивідендів у ви­гляді корпоративних прав.

Виконавчі органи підприємства на практиці за згодою з окреми­ми власниками іноді використовують приховані дивіденди. Вони формуються в результаті таких операцій:

• продаж коропоративним власникам товарів (робіт, послуг) за зниженими цінами;

• придбання товарів у корпоративних власників за завищени­ми цінами;

• виплата завищених відсотків по депозитах і кредитах;

• оплата фіктивних договорів за невиконані послуги (консуль­тації, реклама, ноу-хау);

• оплата закордонних відряджень.

Приховані дивіденди призводять до несправедливості у виплаті винагород власникам підприємства.

У процесі реалізації дивідендної політики можуть застосовува­тися такі інструменти:

• збільшення статутного капіталу і виплата дивідендів акціями;

• подрібнення акцій на менші акції;

• викуп акціонерним товариством акцій власної емісії;

• формування резервів виплати дивідендів.

66

Лекція 5. Дивідентна політика підприємств

Збільшення статутного капіталу здійснюється за рахунок чис­того прибутку і супроводжується виплатою дивідендів акціями за номінальною вартістю. Виплата дивідендів акціями здійснюється відповідно до частки участі власника в статутному капіталі. Акціо­нери можуть реалізувати отримані безкоштовно акції на ринку і одержати гроші. Таку форми виплати дивідендів використовують на підприємствах, які розвиваються і мають потреби в додаткових фінансових ресурсах.

Якщо збільшення статутного капіталу відбувається в рамках об­раної дивідендної політики, то курс емісії встановлюється на рівні номіналу або незначно перевищує його. Курс емісії повинен забез­печити виплату стабільних дивідендів після збільшення номіналь­ної вартості капіталу підприємства.

Механізм подрібнення акцій на менші у процесі дивідендної політики використовується за умов високого ринкового курсу акцій і високого рівня капіталізації. При подрібненні одна акція об­мінюється на акції більш низького номіналу, при цьому загальна величина статутного фонду не змінюється.

У процесі подрібнення акцій часто здійснюється їх викуп і ану­лювання. Емітент викуповує в акціонерів частину акцій за ринко­вою ціною, трактуюсчи грошові компенсації за викуп як дивіден­ди, що не підлягають оподатковуванню.

Подрібнення акцій здійснюють великі, фінансово стійкі підпри­ємства, однак ця операція вимагає значних накладних витрат на емісію нових акцій, змін у статутному капіталі.

Для забезпечення регулярної виплати стабільного розміру дивідендів підприємства застосовують резервування частини при­бутку в особливо успішні роки їх діяльності. Формування резервів може здійснюватися в прихованій формі.

Обрана дивідендна політика має бути погоджена з податковим законодавством.

Відповідно до чинного зхаконодавства України підприємство, Що виплачує дивіденди, нараховує і сплачує податок на прибуток до виплати дивідендів у розмірі 25% від суми валового прибутку.

67

ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНІСТЬ СУБ'ЄКТІВ ГОСПОДАРЮВАННЯ

При ухваленні рішення про спрямування чистого прибутку на збільшення статутного капіталу підприємства і виплати дивідендів акціями податок на дивіденди власникам корпоративних прав не нараховується. На всю ж суму оподатковуваного прибутку нарахо­вується податок згідно з чинним законодавством.

Якщо одержувачем дивідендів є юридична особа, то цей вид доходів не включається до складу валового доходу підприємства-одержувача, тому що дивіденди обкладаються податком у підпри-ємства-емітента. Аналогічно фізичні особи також не сплачують прибутковий податок із суми отриманих дивідендів.

Отримані дивіденди в грошовій формі чи у формі корпоратив­них прав не обкладаються податком на додану вартість, на них не нараховуються збори на обов'язкове пенсійне страхування, со­ціальне страхування тощо.