- •Конспект лекцій
- •2.4. Особливості фінансової діяльності
- •Лекція 1.
- •1.2. Форми фінансування підприємств
- •1.3. Критерії прийняття фінансових рішень
- •Вибір правової форми організації бізнесу.
- •Фінансова діяльність суб'єктів господарювання без створення юридичної особи.
- •Особливості фінансової діяльності приватних підприємств.
- •Особливості фінансової діяльності господарських товариств.
- •Особливості фінансової діяльності кооперативів
- •2.1. Вибір правової форми організації бізнесу
- •2.2. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання без створення юридичної особи
- •2.3. Особливості фінансової діяльності приватних підприємств
- •2.4. Особливості фінансової діяльності господарських товариств
- •2.5. Особливості фінансової діяльності кооперативів
- •Лекція 3.
- •Відображення складу та руху власного капіталу у звітності підприємства.
- •Первісне формування статутного капіталу підприємства.
- •3.2. Відображення складу та руху власного капіталу у звітності підприємства
- •3.3. Первісне формування статутного капіталу підприємства
- •3.4. Збільшення статутного капіталу підприємства
- •3.5. Зменшення статутного капіталу підприємства
- •Лекція 4.
- •Класифікація внутрішніх джерел фінансування підприємства.
- •4.2. Самофінансування підприємства
- •4.3. Забезпечення наступних витрат і платежів
- •4.4. Чистий грошовий потік
- •Лекція 5.
- •5.2. Типи дивідендної політики підприємства
- •5.3. Форми виплати дивідендів
- •5.4. Оцінка ефективності дивідендної політики
- •Лекція 6.
- •Фінансування підприємства за рахунок фінансових кредитів.
- •6.2. Фінансування підприємства за рахунок фінансових кредитів
- •6.3. Фінансування підприємства шляхом випуску облігацій
- •6.4. Комерційні кредити
- •Лекція 7.
- •Реорганізація, спрямована на укрупнення підприємств.
- •7.2. Реорганізація, спрямована на укрупнення підприємств
- •7.3. Реорганізація, спрямована на розукрупнення підприємств
- •7.4. Перетворення як особлива форма реорганізації підприємств
- •Відображення фінансових інвестицій у звітності підприємства
- •8.2. Оцінка доцільності вкладень в боргові цінні папери
- •8.3. Оцінка доцільності вкладень у корпоративні права
- •8.4. Відображення фінансових інвестицій у звітності підприємства
- •Економічна сутність оцінки вартості підприємства та порядок її здійснення.
- •Дохідний підхід до оцінки вартості підприємства.
- •Витратний підхід до оцінки вартості підприємства.
- •Ринковий підхід до оцінки вартості підприємства
- •9.1. Економічна сутність оцінки вартості підприємства та порядок її здійснення
- •9.2. Дохідний підхід до оцінки вартості підприємства
- •9.3. Витратний підхід до оцінки вартості підприємства
- •9.4. Ринковий підхід до оцінки вартості підприємства
- •Лекція 10.
- •10.2. Державне регулювання фінансових відносин у зовнішньоекономічній діяльності суб'єктів господарювання
- •10.3. Фінансово-розрахункові умови експортно-імпортних договорів (контрактів)
- •10.4. Митне оформлення та оподаткування зовнішньоторговельних операцій
- •Лекція 11.
- •Система раннього попередження і реагування (српр).
- •11.2. Види фінансового контролінгу
- •11.3. Система раннього попередження і реагування (српр)
- •11.4. Методи фінансового контролінгу
- •Порядок проведення бенчмаркінгу
- •12.2. Методи бюджетного планування
- •2. Рівень пристосування бюджетного планування до змін середовища функціонування підприємства:
- •12.3. Порядок формування бюджетів підприємства
- •12.4. Бюджетний контроль та аналіз відхилень
- •12.5. Зміст та види потреби в капіталі
- •12.6. Правила фінансування підприємств
- •Література
5.2. Типи дивідендної політики підприємства
Рішення в області дивідендної політики приймаються зборами власників підприємства. На вибір дивідендної політики впливають такі основні фактори:
стадія життєвого циклу підприємства - для нового, створеного підприємства доцільна тезаврація прибутку;
наявність у підприємства прибуткових інвестиційних проектів;
наявність та доступність альтернативних джерел залучення капіталу (вартість залучення додаткового акціонерного капіталу, доступність та вартість залучення позикового капіталу, обмежені можливості залучення кредитів у зв'язку з низьким рівнем кредитоспроможності й фінансової стійкості підприємства);
обмеження чинного законодавства чи засновницьких угод. До останніх належать: заборгованість власників за внесками до статутного фонду; на момент виплати дивідендів є підстави для порушення справи про банкрутство; власний капітал підприємства менше статутного і резервного капіталу; повністю не сплачені поточні і накопичені дивіденди по привілейованих акціях; наявність договірних обмежень з банком-кредитором та ін;
врахування інтересів найважливіших груп власників, які можуть бути зацікавлені або тільки в отриманні дивідендів, або тільки в нагромадженні прибутку;
податкові наслідки;
інші фактори (рівень процентних ставок на ринку капіталів, рівень дивідендних виплат нідприємствами-конкурентами, невідкладність платежів за отриманими раніше кредитами тощо).
Оцінка цих факторів дозволяє визначити передумови формування типу дивідендної політики підприємства.
63
ФІНАНСОВА ДІЯЛЬНІСТЬ СУБ'ЄКТІВ ГОСПОДАРЮВАННЯ
У табл. 2 наведено підходи до формування дивідендної політики і методи нарахування дивідендів.
Таблиця 2
Підходи до формування дивідендної політики і методи нарахування дивідендів
Підхід |
Назва методу |
Зміст та особливості методу |
Переваги |
Недоліки |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Консервативн ий |
Залишковий метод і стратегія припинення дивідендних виплат |
Дивіденди виплачуються після здійснення всього обсягу необхідних реінвестицій прибутку. Широко використовується негрошова форма виплати дивідендів |
Забезпечення швидких темпів розвитку і фінансової незалежності підприємства |
Нестабільність виплати і розмірів дивідендів, відтік інвесторів, орієнтованих на споживання |
Метод гнучкої дивідендної (ПОЛІТИКИ |
Розмір дивідендів, що сплачуються, залежить від фінансових результатів підприємства за період |
Сильний зв'язок із фінансовими результатами |
Нестабільність виплати дивідендів при коливанні величини чистого прибутку |
|
Помірний |
Метод стабільних дивідендів |
Ставка дивідендів та їх абсолютний розмір на одну акцію тривалий час не змінюються або змінюються незначно. Розмір дивідендів не пов'язаний з прибутком, що фактично отримує підприємство |
Стабілізація ринкової вартості акцій, укріплення довіри до підприємства збоку інвесторів |
Слабкий звязок 3 ПОТОЧНИМИ фінансовими результатами діяльності, необхідність створення резервів для сплати дивідендів |
Метод стабільної та бонусної частин |
Регулярно сплачуються стабільні невисокі дивіденди, при наявності достатнього прибутку у випадках певних подій (ювілеїв, свят) сплачуються бонуси |
Дивіденди сплачуються регулярно, мають зв'язок із фінансовими результатами |
Нестабільні розміри дивідендів |
64
Лекція 5. Дивідентна політика підприємств
Закінчення табл. 2
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Агресивний |
Метод стійкого приросту дивідендів |
Розмір дивідендів постійно збільшується у встановленій пропорції до дивідендів попередніх років. Величина дивідендів не пов'язана з чистим прибутком, що отримує підприємство |
Забезпечується зростання ринкової вартості корпоративних прав, підприємство отримує емісійний дохід при розміщенні додатково випущених акцій |
Метод застосовується на підприємствах з високим рівнем доходності. Необхідно створювати резерви, при погіршенні фінансового становища можлива втрата ліквідності |