38.Инвестиции в производные ценные бумаги
Производные финансовые инструменты представляют собой договор на покупку или продажу актива в будущем по заранее согласованной цене. Все контракты являются срочными. Актив, составляющий основу срочного контракта, называется базисным.
Виды:
1. Форвардные контракты – контракт между двумя сторонами по поставке определенного актива на данных условиях, в определенный срок в будущем. Особенности:
1) срочная сделка, которая заключается вне биржи
2) сделка обязательна для исполнения обеими сторонами, которая обычно заканчивается реальной покупкой или продажей актива
2. Фьючерсные контракты – финансовые фьючерсные активы – это контракт на покупку или продажу стандартного количества определенного вида ценных бумаг на определенную дату в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки . Особенности:
1) срочный стандартный контракт, в котором оговариваются срок, размеры стандартного лота и гарантийный страховой депозит.
2) взаимодействие покупателя и продавца осуществляется через биржу
3) при заключении контракта обе стороны принимают цену, которая устанавливается в результате торговой сессии, если она отвечает заявке продавца и покупателя
4) особенность проведения таких операций это внесение и пересчет страховых гарантийных взносов (маржа) в размере от 2 до 10 % суммы контракта:
-при европейском стиле фьючерсной торговли маржа – это минимально разрешенный уровень страхового взноса;
-при американском стиле торговли эту роль выполняет текущая моржа
5) пересчеты позиций сторон осуществляются ежедневно: от повышения цены выигрывает покупать, а от понижения - продавец
6) каждая сторона может закрыть свою позицию
3.Опционы – это контракт дающий право его владельцу купить или продать определенное количество ценных бумаг по фиксированной цене в течение определенного срока договора.
П
Держатель опциона
оставщик
опциона опцион
андеррайтер
мейкер
премия
подписчик
В опционе указывается фиксированная цена, которая называется ценой исполнения опциона. Дата окончания срока- дата истечения срока опциона. Премия, кторую платит покупатель продавцу – рыночная цена опциона
Виды:
а)опцион на покупку – опцион – call дает держателю право купить определенное количество любого актива по фиксированной цене в течение определенного периода времени. При его реализации
курс покупки ценных бумаг = цена исполнения опциона + уплаченная премия |
Условия отказа от реализации опциона – call - цена исполнения будет больше, чем сложившийся рыночный курс ценных бумаг
б)опцион на продажу – опцион – put – дает держателю право продать актив по цене исполнения в определенный период времени. Опцион – put используется в тех случаях, когда ожидается падение курса ценных бумаг. При его реализации
курс продажи ценных бумаг = цена исполнения – уплаченная премия |
Условия отказа от реализации данного опциона – если цена исполнения будет меньше чем сложившийся рыночный курс ценных бумаг.
Европейские опционы могут быть исполнены только в день их погашения (в день исполнения, определенный контрактом).
Американские могут быть исполнены в любое время до истечения их срока
4. СВОПы представляют собой широкие классы операция обмена в будущем денежных потоков с одними характеристиками на другие. Виды:
-с обменом активов
-долговых обязательств
-ставок процента
5. Варранты ценные бумаги, которые дают своему владельцу право в будущем купить по заранее установленной цене определенное количество ценных бумаг. Варранты от 10 -20 лет действуют в отличие от опционов (краткосрочные)
Варранты выпускают компании, которые являются эмитентами ценных бумаг. Однако они омгут отделятся от ценной бумаги и продаваться отдельно
Цели:
- хеджирование
-арбитраж
-спекуляция