33.Оценка инвестиционной привлекательности долговых ценных бумаг.

Облигации.

Эмитенты – государство, ЦБ (облигации Банка России. ЦБ проводит с государственными и своими цб операции на открытом рынке), различные корпоративные организации

Облигации приносят их владельцам доход в виде фиксированного % к нарицательной стоимости. Облигации с плавающей ставкой приносят постоянный или переменный купонный доход ее владельцам.

По способам выплаты дохода:

- с фиксированной купонной ставкой

- с плавающей купонной ставкой (размер % по облигации зависит от уровня ссудного %)

- с равномерно возрастающей купонной ставкой, которая может быть увязана с уровнем инфляции

- с нулевым купоном, при этом курс облигаций устанавливается ниже номинального, а разница представляет доход инвестора, который выплачивается в момент погашения облигации

Виды стоимости облигаций:

1)Нарицательная (номинальная) стоимость облигации напечатана на облигации и используется в качестве базы для начисления %.

2)Конверсионная стоимость – расчетный показатель, который характеризует стоимость облигации в условиях ее конверсии в обыкновенные акции эмитента.

3)Выкупная цена – цена, по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до него (если предусмотрена такая возможность).

4)Рыночная (курсовая) цена – цена, определяемая на рынке. Курс облигации – значение рыночной цены облигации в % к номиналу.

Процентные облигации размещаются по номиналу, в них указан фиксированный %, который:

- рассчитывается и выплачивается при погашении облигаций.

- рассчитывается и выплачивается несколько раз за время обращения облигации с периодической купонной выплатой дохода в виде % от номинала.

Дисконтные облигации. % не указывается, продаются по цене ниже номинала.

Доход инвестора = номинал – цена приобретения (дисконт)

Котировка облигаций тем выше, чем ближе их срок погашения.

Общий доход от облигаций складывается из следующих элементов:

-Периодические проценты (купонный доход)

-Изменение стоимости облигаций за соответствующий период

-Доход от реинвестиции полученных процентов по облигации

Депозиты и сберегательные сертификаты.

Эмитенты – только банки.

Номинируются только в национальной валюте

Не являются средством платежа

Документарная бумага

Срок обращения: депозиты – 1 год, сертификаты – 3 года

Виды:

-именной

-на предъявителя (владельцы только физические лица)

Обращаются только путем цессии.

По окончании срока действия сертификата его владелец получает сумму вклада и проценты. Если известна процентная ставка по сертификату сроком действия до1 года, то сумма начисленных процентов определяется следующим образом:

D= N* Rc*T/365

N - ??

Rc - процентная ставка

T – срок действия сертификата

D - Процентный доход

Вексель – цб, которая удостоверяет безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельце векселя.

Виды векселей:

-процентные

-дисконтные

-на предъявителя

-простые

-переводные

Цена и доходность векселя.

Векселя котируются на рынке на основе дисконтной ставки (дисконтной доходности)

Rd = (D/N) *(360/T)

D – величина дисконта или процентный доход

N - цена погашения (номинал векселя)

T – число дней до погашения векселя

360 –число дней в финансовом году

По процентному векселю держатель при оплате векселя получает номинал векселя и сумму начисленных процентов. Сумма начисленных процентов исчисляется также как и сумма процентов по депозитному сертификату, но в расчет принимается 360 дней.