5. Международная миграция капиталовложения

1. Причины вывоза капитала

2. Основные формы вывоза капитала

3. Особенности вывоза капитала из России Причины и формы международной миграции капиталов

Вывоз капитала (международная миграция каптала) представляет собой «изъятие части капитала из национального обращения в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны». Основными причинами вывоза капитала считаются (см. рис. 1):

1. избыток капитала в стране, вывозящей капитал (предложение инвестиционных ресурсов превышает спрос):

2. дешевое сырье и рабочая сила в стране, в которую мигрирует капитал;

3. возможность организовать в стране-реципиенте производство с низкой степенью экологичности;

4. наличие в стране-реципиенте свободных экономических зон. Рис. 1. Причины международной миграции капитанов.

4. наличие там же стабильной политической обстановки;

5. отсутствие стабильной политической обстановки или финансовый кризис в стране-доноре;

6. необходимость перелива капитала между различными подразделениями транснациональных корпораций.

Английский экономист Дж. Гобсон считал, что вывоз капитала основан не на потребности промышленного развития на основе освоения новых сфер приложения капитала, а неудовлетворительное распределение «потребительской способности», затрудняющее исполь­зование капитала внутри страны. Чтобы капитал не мигрировал ич страны, необходимо, по мнению английского ученого, реформировать распределительные процессы, увеличив потребительские возможности масс.

Основными формами вывоза капитала являются :

-вывоз предпринимательского капитала:

-в форме прямых инвестиций;

-в форме портфельных инвестиций;

-вывоз ссудного капитала;

-экономическая помощь слаборазвитым странам или государствам, пострадавшим от войны, стихийного бедствия и т. п.. в форме безвозмездных пожертвований («гуманитарной помощи») или льготных кредитов.

Прямыми инвестициями называют капиталовложения, позволяющие контролировать предприятие-реципиент, т. е. полное владение такой фирмой или приобретение контрольного пакета акций.

Портфельными инвестициями считаются капиталовложения, которые не позволяют распоряжаться объектом приложения капитала.

Ссудный капитал вывозится в форме кредитов разного срока погашения, причем кредиторами и заемщиками выступают как правительства стран, так и субъекты микроэкономики. Поэтому в качестве форм миграции иногда выделяют:

7. микроуровень вывоза капитала (перемещение капитала между частными компаниями);

8. макроуровень (движение инвестиционных ресурсов в рамках межгосударственных отношений).

Направления и масштабы миграции капитала

Основным потоком иностранных инвестиций является в настоящее время перемещение капитала в пределах стран «большой семерки». Общий объем взаимных инвестиций между этими государствами превысил в последние годы сумму в 700 млрд долл. Вывоз капитала из развитых стран в развивающиеся гораздо ниже около 150 млрд долл. При этом основной объем зарубежных инвестиций в последние десятилетия приходится на обрабатывающую промышленность, тогда как в первой половине XX в. большая часть капиталов вывозилась и вкладывалась в добывающие отрасли. Во много раз по сравнению с предыдущим периодом увеличились также инвестиции в сферу услуг. Тенденцией последних лет следует считать и относительное увеличение значения рынка ценных бумаг в мировых процессах миграции капитала по сравнению с банковским рынком. В 90-е гг. существенно увеличился вывоз капитала в постсоциалистические государства Восточной Европы. Если в первой половине десятилетия основной поток инвестиций направлялся в относительно благополучные Венгрию и Польшу, то вторая половина девяностых ознаменовалась выходом на лидирующие позиции России, что можно объяснить стабилизацией политической обстановки в нашей стране.

Российская Федерация и сама является достаточно крупным экспортером капитала. До революции 1917 г. капитал вывозился в основном в восточные страны: самые крупные инвестиции направлялись в Китай и Маньчжурию. Если сразу после распада СССР российские капиталы мигрировали в основном в ближнее зарубежье, то в дальнейшем инвестиции направлялись в Западную Европу: Германию, Швейцарию, Австрию, Англию, а также в США. Можно отметить, что вывоз 'капитала из России не носит характера экспансии, атаки на зарубежные рынки: скорее это попытка спасти средства от инфляции, а так как большинство крупных состояний в РФ добыто бесчестным путем, то и страховой фонд на случай бегства их хозяев из страны из-за уголовного преследования. Имеются случаи «отмывания» незаконно нажитых капиталов за границей с последующим возвращением на родину.

Лидерами мирового чистого экспорта капитала (экспорт минус импорт) в настоящее время являются Япония. Швейцария и Тай иань. Крупнейшие чистые импортеры США, Великобритания. Мексика. Германия и Франция занимают в данном ряду промежуточное положение, поддерживая баланс ввоза и вывоза капитала. Кроме абсолютных показателей, отражающих совокупные массы движущегося капитала, вычисляются и относительные, иллюстрирующие процентную долю импортированного или экспортированного капитала в общем объеме национального продукта. «Относительными» лидерами по импорту капитала оказались Бельгия и Люксембург; по экспорту - Голландия.

Экономические последствия миграции капитала

В целом международное перемещение капитала, его высокая мобильность в настоящее время является положительным фактором экономического развития, способствует техническому прогрессу, укрепляет международное разделение труда. Однако можно говорить особо о положительных и некоторых отрицательных моментах, связанных с миграцией капитала, отдельно для его экспортеров и импортеров. Итак, положительными результатами для стран доноров капитала являются:

1. возможность более эффективного использования капитала по сравнению с внутренним применением;

2. расширение своего влияния на мировом рынке;

3. вынос экологически вредных производств за пределы страны. Положительными последствиями ввоза капитала в страну можно считать:

4. развитие или реанимация отстающих отраслей производства за счет финансовой подпитки извне;

5. появление новых рабочих мест, уменьшение социальной напряженности, связанной с безработицей;

6. возможность для отсталых стран пользоваться технологическими достижениями цивилизации.

Отрицательные последствия для стран-экспортеров:

1. отвлечение финансовых ресурсов, необходимых для развитая отечественной экономики (особенно при «бегстве капитала»);

2. сокращение количества рабочих мест. Отрицательные последствия вывоза для государств, импортирующих капитал;

3. угроза экономической безопасности государства из-за захвата «экономической,«власти» в стране иностранными государствами или корпорациями, возможность превращения в своеобразную «экономическую колонию» и зависимость от метрополии в решении вне­шних, а иногда и внутренних проблем;

4. возможность ввоза в страну устаревшего оборудования и товаров, продуктов «второй свежести», бывших в употреблении, кесопйпапй;

5. рост внешних долгов страны и необходимость в связи с этим изымать огромные финансовые ресурсы для выплаты текущих процентов по кредитам;

6. потеря части налоговых и таможенных поступлений из-за демпинговых цен, используемых экспортирующими странами;

7. низкая оплата труда на совместных предприятиях или в филиалах иностранных компаний (низкая по сравнению с оплатой в странах-донорах);

8. изъятие из страны импортных финансовых вложений может привести к инфляции, снижению курса национальной валюты.

Монополии увеличивают свое могущество путем поглощения других компаний, а также в результате слияния с конкурирующими фирмами.

Поглощение представляет собой приобретение контроля над соответствующей компанией, которая теряет свою самостоятельность.

Слияние — это объединение двух или более фирм с целью создания новой компании. Слияния могут быть':

1. горизонтальными объединяются фирмы, производящие один и тот же продукт;

2. вертикальными сливаются компании, которые специализируются на разных стадиях производственного процесса при выпуске одинаковой или схожей продукции;

3. конгломеративными — компании, вступающие в объединение, связаны не производственными, а финансовыми интересами;

4. связанными — объединяются фирмы, имеющие схожие производства, что может привести к снижению затрат на производство и обмену опытом;

5. несвязанными объединения, в основном преследующие цели диверсификации риска. Поглощения бывают:

6. враждебными, когда компания приобретается без предварительного уведомления об этом ее руководства;

7. дружественными в данном случае приобретение одной фирмы другой находит одобрение у акционеров и руководства приобретаемой компании;

8. национальными — осуществляются в пределах одного государства;

9. транснациональными, когда поглощаемая компания (компании) находится в другой (во многих)стране.

Национальными и транснациональными могут быть также и слияния.

Особенно активно ведут себя в сфере слияний и поглощений американские транснациональные корпорации. Например, «из вновь созданных в 1996 г. 406 зарубежных филиалов корпораций США 191 возник посредством слияния и поглощения компаний, главным образом западноевропейских». В 1999 2000 гг. самыми крупными оказались следующие поглощения американскими ТНК европейских фирм:

10. компания «НТЛ» приобрела английскую фирму «Кейбл и Вай-ресс» за 11 млрд долл.;

11. «Форд моторе» купил не менее знаменитую, чем он сам, английскую автомобильную фирму «Лэнд Ровер» за 2,7 млрд долл.;

12. ТНК «Сиско системе» поглотила итальянский «Пирелли» за 2.15 млрд долл. Главными целями слияний и поглощений являются :

1. усиление влияния на данном рынке:

2. повышение эффективности за счет объединения ресурсов;

3. захват новых рынков сбыта;

4. улучшение управляемости компании:

5. диверсификация риска.

ТНК в своей международной деятельности используют также такую форму объединения, как создание стратегических альянсов. Примером подобной формы слияния являются альянсы «Америкэн телефон энд телеграф» (США) и «Бритиш телеком» (Англия); «Мобил» (США) и «Бритиш петролеум» (Англия); союз четырех компаний: «Америкэн телефон энд телеграф», «Ай-Би-Эм», «Эппл Компьютер» (все США) и «Сименс» (Германия). 6. Международные валютно-расчетные отношения