Тема 5. Поведенческая теория инвестиций: инвестиционные менеджеры, корпоративный капитал

Рациональность в традиционной финансовой парадигме. Теорема Бейеса, теория субъективной полезности Л. Сэвиджа. Отклонения от рациональности в поведении менеджеров. Загадка премии за риск. Проклятье победителя. Использование в маркетинге финансовых продуктов. Проклятье знаний. Проклятье доступности информации. Проблема оценки решений.

Список литературы.

1. Петерс Э. Хаос и порядок на рынках капитала. — М.: Мир, 2000. — 333

2. Канеман Д., Тверски А. Рациональный выбор, ценности и фреймы // Психологический журнал. – 2003. – Т. 24. - № 4. - С. 31-42.

3. Гмурман В. Е. Теория вероятностей и математическая статистика, — М.: Высшее образование. 2005

4. Savage, Leonard J. 1954. The Foundations of Statistics. NewYork, Wiley.

5. Financial Modeling of the Equity Market: From CAPM to Cointegration Авторы: Frank J. Fabozzi, CFA,Sergio M. Focardi,Petter N. Kolm

6. Camerer, Colin; George Loewenstein& Mark Weber (1989). "The curse of knowledge in economic settings: An experimental analysis". Journal of Political Economy 97: 1232–1254.

7. Ross, L., & Ward, A. (1996). Naive realism in everyday life: Implications for social conflict and misunderstanding. In T. Brown, E. S. Reed & E. Turiel (Eds.), Values and knowledge (pp. 103–135). Hillsdale, NJ: Erlbaum.

8. Larrick, R. P., Burson, K. A., &Soll, J. B. (2007). Social comparison and confidence: When thinking you're better than average predicts overconfidence (and when it does not). Organizational Behavior & Human Decision Processes, 102(1), 76-94

9. Brealey& Myers on Corporate Finance: Financing and Risk Management

10. Advances in Management & Applied Economics, vol.2, no.2, 2012, 91-107 (http://www.scienpress.com/Upload/AMAE/Vol%202_2_5.pdf)

11. Чистяков В. П. Курс теории вероятностей, — М., 1982.

12. The Winner’s Curse: Paradoxes and Anomalies of Economic Life, Free Press, 1991)

13. Лукашов А.В. Поведенческие финансы и дивидендная политика фирмы. // Управление корпоративными финансами, №2 2004г.

14. Рудык н.Б. Поведенческие финансы, или между страхом и алчностью. - м.: Дело, 2004. – 272 с.

Деловые игры:

• Игра «Проблема концентрации и самосбывающиеся предсказания»

• Игра «Распределение бонусов (отклонение от рациональности в поведении менеджеров)»

• Игра и кейс «Проклятье победителей»

Тема 6. Поведенческая теория инвестиций: финансовые рынки

Гипотеза эффективности рынков. Слабая, средняя и сильная формы эффективности. Противоречия ГЭР. Альтернативные теории. Теория шумовой торговли. Теория оверреакции. Увлечения, моды, пузыри. Тюльпаномания. Информационные каскады. Использование в маркетинге финансовых продуктов.

Список литературы: