Ефект Фішера
Ефект Фішера (the Fisher effect) - у довгостроковій перспективі зміна рівня валютного курсу дорівнює різниці процентних ставок між двома країнами і різниці прогнозованих у них темпів інфляції:
. (14.13)
Формула 14.13 встановлює прямий зв'язок між номінальною процентною ставкою, темпом інфляції і валютного курсу: зміна валютного курсу дорівнює різниці в рівнях інфляції між країнами і дорівнює різниці в рівнях номінальних процентних ставок у них. Більш високий темп інфляції всередині країни, ніж за кордоном, призводить до визначення місцевими банками більш високих процентних ставок, чим за кордоном, оскільки в них закладені інфляційні очікування, що, у свою чергу, веде до знецінення національної валюти в порівнянні з іноземною. Процентна ставка всередині країни повинна дорівнювати процентній ставці за кордоном плюс відсоток знецінення національної валюти за той час, на який встановлена процентна ставка.
Гіперреакція валютного курсу
Грошовий нейтралітет (money neutrality) - у довгостроковій перспективі ріст/скорочення грошової маси на одиницю повинні супроводжуватися зростанням/скороченням на одиницю всіх цін, включаючи ціну іноземної валюти, залишаючи незмінним реальну пропозицію грошей, процентну ставку й інші макроекономічні змінні.
Гіперреакція валютного курсу (exchange rate overshooting) - диспропорційно різкі зміни значень валютного курсу в короткостроковій перспективі в порівнянні з його довготерміновими значеннями, обумовленими основними макроекономічними факторами.
Гіперреакція валютного курсу виникає звичайно в результаті Контрольні запитання
У чому полягає теорія загальної рівноваги як основи валютного курсу, і чому її використання утруднене?
Як визначаються внутрішній і зовнішній баланси та рівноважний валютний курс?
На підставі якого підходу валютний курс визначається сукупним попитом і пропозицією валюти?
Сформулюйте і поясніть закон однієї ціни.
Що означає паритет купівельної спроможності ?
У чому зміст, сильні і слабкі сторони теорії абсолютного ПКС?
В яких випадках теорія відносного ПКС є прийнятним засобом розрахунку валютного курсу?
Що таке недооцінена і переоцінена валюта?
У чому сутність підходу до визначення валютного курсу з погляду активів?
Сформулюйте правило іноземних інвестицій.
Що таке паритет процентних ставок і які умови його використання?
У чому полягає ефект Фішера ?
Якими параметрами визначається пропозиція грошей у грошовій теорії валютного курсу?
Які існують інструменти контролю грошових влад за пропозицією грошей?
Як визначається попит на гроші відповідно до моделі Баумола-Тобіна ?
Як визначається внутрішня грошова рівновага?
Як визначається валютний курс у короткостроковій і довгостроковій перспективі відповідно до грошової моделі валютного курсу?
Як загальна теорія валютного курсу розвиває його грошову теорію?
У чому причини і зміст гіперреакції валютного курсу на рух макроекономічних змінних?
Тема 15. Платіжний баланс
15.1. Теорія платіжного балансу Основні параметри платіжного балансу
Платіжний баланс (balance of payments) – статистичний звіт, в якому в систематизованому вигляді наводяться сумарні дані про зовнішньоекономічні операції даної країни за певний проміжок часу.
Основні принципи і категорії побудови платіжного балансу:
1.Система подвійного запису (double entry system) – бухгалтерська балансова тотожність; кожна операція, яка в ній відображається, повинна бути представлена двома записами, які мають однаковий вартісний вираз.
2.Економічна територія країни (economic territory of a country) – географічна територія, що знаходиться під юрисдикцією уряду даної країни, в межах котрої можуть вільно пересуватись робоча сила, товари і капітал.
3.Резиденти-нерезиденти (residents-nonresidents) – резидентом вважається домашнє господарство або юридичні особи (корпорація, відділення зарубіжних фірм, некомерційні організації, органи державного управління), які знаходяться в країні більше року і мають в ній центр свого економічного інтересу.
4.Ринкова ціна (market price) – сума грошей, яку покупець готовий добровільно заплатити за товар, що купує у продавця, готового, в свою чергу, добровільно продати йому цей товар. Тобто це ціна, за якою укладаються реальні угоди між незалежним покупцем і незалежним продавцем.
5.Час реєстрації (time of registration) – час подвійного запису кожної операції в платіжному балансі, це момент, коли економічні цінності створюються, перетворюються, обмінюються, передаються або ліквідуються. Якщо момент переходу права власності неочевидний, то ним вважається момент відповідного бухгалтерського запису в обліку покупця і продавця.
6.Розрахункова одиниця (accounting unit) – при підготовці платіжного балансу країни повинні використовувати ту розрахункову одиницю, яка застосовується ними у внутрішніх розрахунках і обліку. Для перерахунку даних в долари рекомендується застосовувати курс національної валюти до долара, який фактично діяв на дату укладання платіжного балансу.