Глава 4. Рынок денег

4.4. Равновесие на рынке денег

121

1/сд,пр

4.4. Равновесие на рынке денег

Равновесие на денежном рынке достигается тогда, ко­гда все созданное банковской системой количество денег до­бровольно держится «публикой» в виде кассовых остатков, т. е. в форме-наличных денег и чековых вкладов. Усло­вие равновесия на рынке денег при заданном уровне цен в алгебраическом виде записывается равенством

(4.9)

= М 2/,

На денежном рынке, функционирующем, как будет по­казано в следующей главе, в тесной взаимосвязи с другими кредитными рынками, определяется равновесная ставка процента.

^М

Рис. 4.12. Взаимодействие спроса и предложения на рынке денег.

цента до г₂.

Совокупность всех комбинаций у и г, которые при за­данном количестве денег обеспечивают равновесие на де­нежном рынке, образует так называемую //М-кривую.^е

Построим ее сначала в предположении, что объем пред­ложения денег (М) и объем спроса на деньги для сделок и из-за предосторожности (Ь_ск, пр) не зависят от ставки процента (рис. 4.13). В квадранте II изображен график функции спроса на деньги как имущество Ь_им, а в ква­дранте IV - - спроса на деньги для сделок и из-за предо­сторожности. В квадранте III линия ММ показывает, как

⁹Аббревиатура англ. ЦфшШу рге^егепсе — топеу (предпочтение ликвидности — деньги).

Взаимодействие спроса и предложения на рынке де­нег графически представлено рис. 4.12. При денежной базе Н₀ и национальном до­ходе у₀ ставка процента при­мет значение г₀. Если денеж­ная база увеличится до Н\, то при том же доходе у₀ ставка процента снизится до г\. Рост дохода до у1 при денежной базе Н₀ поднимет ставку про-

Рис. 4.13. Построение линии ЬМ при независимости предло­жения денег, спроса на деньги для сделок и из-за предосто­рожности от ставки процента.

данное реальное количество денег может быть распределено между Х_им и Х_СД) пр- На основе этих линий в квадранте I определяется множество комбинаций — г и у, соответству­ющих равновесию на рынке денег.

При ставке процента г₀ спрос на деньги как имущество равен Хи_М. Тогда для сделок и запаса предосторожности остается сумма Х°_д щ, ден. ед. Такое количество денег для указанных целей потребуется только в том случае, если до­ход будет равен у₀. Значит, при г₀, у₀ спрос на рынке денег будет равен их предложению.

Найдем другую равновесную комбинацию в обратной последовательности. Пусть доход равен у\. При таком до­ходе спрос на деньги для сделок и из-за предосторожности составит 1/*_{Д) пр}. Чтобы оставшиеся деньги Ь^_ы люди согла­сились держать в качестве имущества, необходима ставка

122

Глава 4. Рынок денег

4.4. Равновесие на рынке денег

123

процента ^. Следовательно, при ^ и ц на рынке денег тоже существует равновесие. Кривая ЬМ представляет все мно­жество парных значений у и г, соответствующих равнове­сию на денежном рынке. Точки, лежащие выше линии ЬМ, соответствуют избытку денег. Убедимся в этом на примере точки Н. Для того чтобы при доходе у_н спрос на деньги рав­нялся их предложению, нужна ставка процента г#- Точка Н соответствует более'высокой ставке процента, при кото­рой спрос на деньги как имущество меньше, чем требуется для полного использования предложенного количества де­нег, т. е. М > Ь. Посредством аналогичных рассуждений можно убедиться в том, что в области, расположенной ниже кривой ЬМ, Ь > М.

Конфигурация линии ЬМ позволяет выделить на ней три участка: 1) участок, асимптотически приближаю­щийся к г_тщ, практически параллельный оси абсцисс (кейнсианская область); 2) участок с положительным на­клоном (промежуточная область) и 3) перпендикулярный к оси абсцисс участок, соответствующий г > г_тах (классиче­ская область). Значение этой особенности кривой ЬМ обна­ружится при анализе взаимодействия рынков благ и денег в разделе 6.2.

Если банковская система увеличит предложение денег, то на рис. 4.13 линия ММ в квадранте III сдвинется в на­правлении от начала координат и вслед за этим вправо сдви­нется кривая ЬМ. При уменьшении количества денег ли­ния ЬМ сдвигается влево.

Кривая ЬМ, как и линия 18, не является графиком функций дохода от ставки процента. Она показывает, как должен измениться доход при изменении ставки процента (или, наоборот, ставка процента при изменении дохода), чтобы на денежном рынке сохранилось равновесие.

Примем теперь во внимание, что предложение денег и спрос на деньги для сделок могут зависеть от ставки про­цента. В этом случае построение кривой ЬМ усложняется, так как каждой ставке процента соответствуют свои ли­нии в квадрантах III и IV (рис. 4.14). Так, при повыше­нии ставки процента с г₀ до ^ банковская система увели­чит в соответствии с функцией (4.7) предложение денег и в квадранте III произойдет сдвиг М(г₀) -* М(г\). В то же

Рис. 4.14. Построение линии ЬМ при зависимости предложения