4. Валютная система и валютный контроль в национальной экономике

Валютная система Беларуси является составной частью на­циональной денежной системы, представляет собой правовую форму организации валютных отношений в стране и регулиру­ется национальным законодательством в соответствии с требо­ваниями, правилами и нормами международного права. Ее структура соответствует принципам построения и включает все основные элементы валютных систем развитых стран мира. Структурные элементы системы находятся в постоянном раз­витии, взаимосвязи и взаимозависимости.

Важнейшим элементом валютной системы Беларуси являет­ся национальная валюта — белорусский рубль. Он введен в об­ращение в 1992 г. первоначально в виде расчетных билетов На­ционального банка, которые не являлись денежными знаками и были выпущены в дополнение к советским (российским) руб­лям с целыо защиты внутреннего потребительского рынка в от­вет на ограниченные поступления в республику наличных де­нег из Российской Федерации. В октябре 1994 г. единственным платежным средством на территории страны признан белорус­ский рубль, а в налично-денежном обороте — банкноты (расчет­ные билеты). В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь 1 января 2000 г. были введены в обращение банкно­ты Национального банка нового образца разного достоинства. С 1996 г. Национальный банк эмитирует металлические денеж­ные знаки — памятные монеты Республики Беларусь, которые являются законным платежным средством и обязательны к приему по нарицательной стоимости при всех видах платежей без всяких ограничений. С ноября 2001 г. белорусский рубль соответствует правилам ограниченной конвертируемости валют.

В условиях открытого типа экономики ключевое значение в процессе достижения финансовой стабилизации и экономи­ческого роста принадлежит режиму валютного курса. Валют­ный курс — соотношение обмена денежных единиц разных стран, обусловленное их покупательной способностью и рядом других внешнеэкономических и политических факторов. Его можно определить как цену валюты одной страны, выражен­ную в валюте другой страны. С 1993 г. официальный курс бело­русского рубля устанавливается Национальным банком по от­ношению к свободно и ограниченно конвертируемым валютам. По отношению к российскому рублю и доллару США он фор­мируется по результатам фиксинга на торгах, проводимых ОЛО «Белорусская валютно-фондовая биржа»; к другим ино­странным валютам определяется на основании кросс-курса к ним доллара СШЛ. В соответствии с номинальным курсом На­циональный банк устанавливает индекс реального курса бело­русского рубля к иностранной валюте. Данный индекс харак­теризует изменение за определенный период времени по отно­шению к базовому периоду номинального курса белорусского рубля к валюте страны основного торгового партнера, скор­ректированное на соотношение темпов инфляции в Республике Беларусь и в данной стране. Используется прямая котировка белорусского рубля но отношению к иностранным валютам (курс единицы иностранной валюты выражен в белорусских рублях).

Важным элементом валютной системы являются валютные ограничения — система государственных мер, регламентиру­ющих порядок осуществления операций резидентов и нерези­дентов с валютными ценностями. Они вводятся в целях вырав­нивания и оптимизации платежного баланса Республики Бела­русь, стабилизации и поддержания курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам. Для достижения по­ставленных целей, а также ограничения оттока капитала из страны применяются следующие формы валютных ограниче­ний: регулирование текущих валютных операций, которые отражаются по текущему счету платежного баланса; регулиро­вание связанных с движением капитала валютных операций, которые отражаются по капитальному счету; регулирование внутреннего оборота валютных ценностей.

Национальному банку предоставлено право устанавливать ограничения по проведению отдельных текущих валютных опе­раций. В частности, обязательная продажа иностранной валю­ты на внутреннем валютном рынке республики осуществляется юридическими лицами и индивидуальными предпринимателя­ми — резидентами в размере (в процентах от суммы выручки в иностранной валюте) и порядке, определенных Национальным банком, через банки па торгах ОЛО «Белорусская валютно-фон­довая биржа». Обязательная продажа валютной выручки на современном этане развития экономики способствует поддер­жанию уровня золотовалютных резервов и сокращению отри- дательного сальдо платежного баланса страны. В условиях кри­зисных изменений внешних рынков могут вводиться и другие валютные ограничения.

В рамках регулирования внутреннего оборота валютных ценностей применяются количественные ограничения покун- ки-нродажи населением наличной иностранной валюты, запрет валютного кредитования физических лиц, установление пере­чня реализуемых за иностранную валюту товаров, что способ­ствует сокращению расчетов в иностранной валюте на террито­рии страны и создает механизмы наращивания расчетов в бело­русских рублях.

Золотовалютные резервы (ЗВР) являются одним из клю­чевых элементов валютной системы. Международные резервы Республики Беларусь — это высоколиквидные иностранные ак­тивы, состоящие из монетарного золота, специальных прав за­имствования Республики Беларусь у МВФ, резервной позиции Республики Беларусь в МВФ, а также валютных резервов, ко­торые могут быть оперативно использованы для проведения ин­тервенций Национального банка на валютных рынках в целях стабилизации курса национальной валюты, финансирования Правительством импорта товаров и услуг, осуществления рас­четов по погашению и обслуживанию государственного внеш­него долга и т.д.

Валютная система регламентирует использование междуна­родных кредитных средств обращения и форм международных расчетов (документарный аккредитив, инкассо, банковский перевод и др.), а также регулирует международную валютную ликвидность — способность страны обеспечивать своевремен­ное погашение своих внешних обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами, т.е. ее платежеспособность. Показателем международной валютной ликвидности является отношение ЗВР к стоимостному объему годоного импорта то­варов и услуг, которое в республике на 01.01.2005 г. составило

1. 6 месяца импорта, на 01.01.2011 г. — 1,6 месяца (на 01.07.2011 г. — 1,1 месяца) при минимальном необходимом объеме не менее 3 месяцев импорта.

В Беларуси регламентируется режим функционирования национального валютного рынка. Валютный рынок струк­турная составляющая финансового рынка, совокупность отно­шений, возникающих на основе спроса и предложения по пово­ду покупки-продажи иностранных валют, сделок с валютными ценностями и валютных инвестиций. На внутреннем валютном рынке республики операции по купле-продаже валют прово­дятся в двух сегментах (биржевом - па торгах ОЛО «Белорус­

ская валютно-фондовая биржа» и внебиржевом — с банками), а также на рынке наличных валют.

Правовая база валютной системы и валютной политики государства закреплена в новой редакции Банковского кодекса РБ и Законе Республики Беларусь «О валютном регулировании и валютном контроле». В законе сформулировано понятие «ва­лютное регулирование», установлены порядок обращения, вла­дения, пользования и распоряжения валютными ценностями, порядок осуществления валютных операций, порядок открытия резидентами и нерезидентами счетов, изложены их права и обя­занности, определены система органов валютного регулирова­ния и контроля, агенты валютного контроля и их полномочия.

Можно отметить, что в Беларуси сформирована и функцио­нирует валютная система, которая основана на современной правовой базе, способствует обеспечению экономической безо­пасности и устойчивому экономическому росту, а также актив­ной интеграции страны в мировую валютную систему.

Валютное регулирование и валютный контроль. В соответ­ствии с действующим законодательством валютное регулиро­вание это деятельность государственных органов по установ­лению порядка обращения валютных ценностей, в том числе правил владения, пользования и распоряжения ими. Институ­циональная структура валютного регулирования представлена на рис. 8.1.

Рис. 8.1. Институциональная структура валютного регулирования Республики Беларусь

Президент Республики Беларусь определяет систему орга­нон валютного регулирования и валютного контроля и прини­мает меры по осуществлению валютного регулирования в соот­ветствии с действующей Конституцией.

Органами валютного регулирования являются Совет Ми­нистров, который принимает нормативные правовые акты, со­держащие нормы валютного законодательства Республики Бе­ларусь, и Национальный банк.

Национальный банк: устанавливает официальные курсы белорусского рубля по отношению к другим валютам; регули­рует обращение валютных ценностей на территории страны; устанавливает порядок открытия, ведения и режим счетов ре­зидентов и нерезидентов в банках и небанковских кредитно-фи­нансовых организациях (НКФО) в иностранной валюте и в бе­лорусских рублях; устанавливает порядок и условия открытия резидентами счетов в белорусских рублях и иностранной валю­те в банках и иных кредитных организациях за пределами Рес­публики Беларусь; устанавливает порядок осуществления ва­лютных операций между резидентами и нерезидентами; уста­навливает правила биржевой торговли иностранной валютой; устанавливает совместно с уполномоченными государственны­ми органами порядок и нормы ввоза, вывоза и пересылки в Рес­публику Беларусь и за ее пределы иностранной валюты, бело­русских рублей, а также ценных бумаг и платежных докумен­тов в иностранной валюте и белорусских рублях; определяет функции агентов валютного контроля банков и НКФО; выда­ет разрешения на осуществление валютных операций, связан­ных с движением капитала; устанавливает формы отчетности, ведения учета и статистики валютных операций, порядок и сро­ки представления необходимой и нформации о валютных опера­циях в Национальный банк для разработки платежного балан­са Республики Беларусь; привлекает банки и НКФО к ответ­ственности за нарушение валютного законодательства.

Валютное законодательство устанавливает порядок обра­щения валютных ценностей, права и обязанности резидентов и нерезидентов при проведении валютных операций; определяет систему органов валютного регулирования и органов валютного контроля, агентов валютного контроля и их полномочия. Рес­публика Беларусь признает приоритет принципов международ­ного права и обеспечивает соответствие им национального ва­лютного законодательства.

Объектами валютного регулирования являются операции с валютными ценностями; субъектами валютных операций юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты Республики Беларусь.

Валютные операции делятся на:

• текущие — осуществление расчетов по сделкам, преду­сматривающим экспорт и (или) импорт товаров (за исключе­нием денежных средств, ценных бумаг и недвижимого имуще­ства), охраняемой информации, исключительных нрав на ре­зультаты интеллектуальной деятельности, работ, услуг; осуще­ствление расчетов по сделкам, предусматривающим передачу и (или) получение имущества в аренду (лизинг); перевод и полу­чение дивидендов и иных доходов по инвестициям; проведение операций неторгового характера;

• связанные с движением капитала — валютные операции, которые не относятся к текущим.

С целью обеспечения экономической безопасности и реали­зации эффективных мер в сфере валютного регулирования в стране сформирована система валютного контроля, деятель­ность органов и агентов которого направлена на обеспечение соблюдения резидентами и нерезидентами требований валют­ного законодательства Республики Беларусь.

Основными направлениями валютного контроля являются: определение соответствия проводимых валютных операций ва­лютному законодательству; обеспечение контроля за перемеще­нием иностранной валюты и иных валютных ценностей через таможенную границу Республики Беларусь; предотвращение легализации доходов, полученных преступным путем, финан­сирования террористической и иной экстремистской деятель­ности; проверка полноты и достоверности учета и отчетности, а также анализ данных учета, отчетности и информации по ва­лютным операциям.

Органами валютного контроля являются:

• Совет Министров Республики Беларусь — определяет компетенцию республиканских органов государственного уп­равления и иных государственных организаций, подчиненных Правительству Республики Беларусь, областных (Минского го­родского) исполнительных комитетов по вопросам выполнения ими функций агентов валютного контроля;

• Национальный банк — осуществляет валютный контроль за совершением банками и НКФО валютных операций;

• Комитет государственного контроля на основании ин­формации, получаемой от иных органов и агентов валютного контроля, формирует базу данных, осуществляет контроль за выполнением органами и агентами валютного контроля своих функций, а также координирует деятельность этих органов;

• Государственный таможенный комитет — осуществляет организацию валютного контроля за перемещением резидента­ми и нерезидентами через таможенную границу Республики Беларусь валютных ценностей.

Агентами валютного контроля являются:

• органы государственного управления, республиканские органы государственного управления, областные (Минский го­родской) исполнительные комитеты — осуществляют контроль за возвратом в страну и использованием подчиненными (подве­домственными, входящими в состав) им юридическими лица­ми, индивидуальными предпринимателями выручки от экспор­та; представляют информацию об их внешнеэкономической дея­тельности; выявляют нарушения валютного законодательства;

• банки и НКФО, основные функции которых заключаются в осуществлении контроля за полнотой и своевременностью представления клиентами информации, относящейся к валют­ным операциям, и соответствием ее требованиям валютного за­конодательства, а также контроля за соответствием проводи­мых клиентами валютных операций требованиям валютного законодательства; в получении документов, объяснений, спра­вок и сведений о проведении валютных операций;

• таможни (как агенты валютного контроля) производят та­моженное оформление экспортируемых и импортируемых то­варов, осуществляют контроль за оформлением документов и соблюдением законодательства, регламентирующего порядок ввоза и вывоза валютных ценностей, и другие функции.

Валютный контроль играет ведущую роль в системе мер, направленных на укрепление законодательной и финансовой дисциплины в сфере валютных отношений, развитие внутрен­него валютного рынка и наращивание золотовалютных резер­вов страны. Эффективная работа его механизмов возможна при взаимном и тесном сотрудничестве банков и таможенных орга­нов в процессе контроля внешнеэкономической деятельности юридических и физических лиц, резидентов и нерезидентов Республики Беларусь, а также на основе нормативно-правовой базы, контролирующей движение экспортной выручки, и наде­ления агентов валютного контроля необходимым и достаточ­ным объемом полномочий.

Важную роль в условиях глобализации, существенно повы­шающей степень влияния внешних факторов (шоков) на нацио­нальную экономику, играет валютная политика совокупность мер воздействия на сферу валютных отношений в интересах достижения тактических и стратегических целей государства.

Валютная политика Беларуси является одной из ключе­вых составляющих экономической политики государства, орга­нично связана с денежно-кредитной и бюджетной (фискальной) политикой и призвана обеспечивать стабильность националь­ной валюты, равновесие платежного баланса, усиление конку­рентоспособности отечественного экспорта на международных рынках, создание условий для привлечения иностранных ин­вестиций, наращивание золотовалютных резервов и повыше­ние международного рейтинга страны. Выбор инструментов и механизмов ее осуществления зависит от степени открытости экономики, темпов роста ВВП, характера проводимой денеж­но-кредитной и бюджетной политики, уровня развития фондо­вого рынка, структуры банковской системы, темпов инфляции, величины золотовалютных резервов, состояния платежного ба­ланса, условий развития бизнес-среды, конкуренции и других факторов.

Основными формами валютной политики являются:

• девизная политика — метод воздействия на курс нацио­нальной валюты в форме валютных интервенций центрального (Национального) банка;

• дисконтная политика — изменение учетной ставки цент­рального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса, путем воздействия на динамику денежной массы, цен, кредитов и совокупного спроса;

• политика управления золотовалютными резервами по­средством оптимизации их состава и структуры с целью под­держания стабильности национальной валюты и осуществле­ния международных расчетов;

• режим валютных паритетов и валютных курсов (режим фиксированного и режим «плавающего» валютного курса);

• валютные ограничения и валютное регулирование, нап­равленные на поддержание курса национальной валюты и со­кращение оттока капитала из страны;

• политика валютного правления (валютное управление, ва­лютный совет, валютный комитет), предусматривающая эмис­сию наличных денег, которые по первому требованию конвер­тируются в иностранную валюту либо иные внешние активы;

• корректировка валютного курса (девальвация и реваль­вация);

• валютная интеграция посредством координации валют­ной политики с наднациональными механизмами валютного регулирования.

Мировая практика свидетельствует о том, что приоритет­ную роль в рамках государственной валютной политики в стра­нах с открытой экономикой играет политика курсообразования (особенно в периоды экономических кризисов), и Беларусь не является исключением. Курсовая политика представляет со­бой деятельность органов валютного регулирования и контроля страны по установлению и поддержанию оптимального курса национальной денежной единицы по отношению к иностран­ным валютам посредством выбора валютного режима, механиз­ма определения валютного курса, а также путем интервенций центрального банка па валютном рынке.

За последнее десятилетие в рамках курсовой политики Бе­ларуси можно выделить четыре основных этапа развития режи­мов валютного курса:

1. этап — режим «скользящей фиксации» курса белорусско­го рубля к российскому (2001-2004 гг.);

2. этап — режим «жесткой привязки» белорусского рубля к доллару США (2005—2008 гг.);

3. этап — режим привязки курса белорусского рубля к кор­зине валют (2009—2011 гг.);

4. — этап — применение режима «управляемого плавания» курса белорусского рубля (с октября 2011 г.).

Позитивные результаты, достигнутые в валютной сфере па первом этапе, явились следствием перехода от системы мно­жественных курсов к единому валютному курсу (2001 г.), под­держки прогнозной динамики официального обменного курса и обеспечения эффективного контроля валютных операций. Не­обходимый объем валютных поступлений в страну стал одним из факторов, на основании которого белорусский рубль (в ре­зультате присоединения к статье VIII Устава МВФ) был при­знан валютой, обладающей характеристиками внутренней и внешней конвертируемости по текущим операциям. Примене­ние валютного режима «скользящей фиксации» к российскому рублю объяснялось преобладанием удельного веса России в структуре внешнеторгового оборота (в 2004 г. доля РФ в общем объеме экспорта товаров составила 46,1 % , импорта — 69,2 %), а также планами по введению единой валюты на территории двух государств.

В этот период Национальным банком активно проводилась либерализация валютного законодательства и валютных отно­шений. Ключевым моментом валютной политики стала рефор­ма валютного законодательства: принят Закон Республики Беларусь «О валютном регулировании и валютном контроле» и «Правила проведения валютных операций», утвержденные постановлением Правления Национального банка. Валютные интервенции проводились последним в целях сглаживания ко­лебаний курса национальной валюты, что способствовало ук­реплению белорусского рубля, существенному снижению ин­фляции, достижению положительного сальдо текущего счета платежного баланса.

Начало второму этапу политики курсообразования — пе­реход (2005 г.) от валютного режима «скользящей фиксации» к режиму «жесткой привязки» курса белорусского рубля к дол­лару США, что было продиктовано необходимостью дальней­шего снижения инфляции и минимизации валютных рисков. Постепенный, а с 2007 г. окончательный отказ от привязки к российскому рублю обосновывался усилением взаимных коле­баний основных мировых валют на .международных финансо­вых рынках, которые влияли на волатильность курса белорус­ского рубля но отношению к российскому, что в свою очередь затрудняло проведение оперативной и эффективной курсовой политики. Новый валютный режим обеспечил решение ряда го­сударственных тактических целей: был существенно снижен прирост индекса потребительских цен, увеличились золото­валютные резервы страны (до 1,4 млрд дол. США), отечествен­ные товары па международных рынках стали более конкурен­тоспособными в результате понижения реального эффективно­го обменного курса белорусского рубля.

Вместе с тем фиксация официального обменного курса не­гативно отразилась на ситуации на валютном рынке. С 2006 г. стал наблюдаться опережающий прирост импорта товаров (33,5 %) над экспортом (23,3 %), что привело к росту отрица­тельного сальдо текущего счета платежного баланса (2617,1 млн дол. США), который продолжился и в следующем году (4335,1 млн дол.). Кроме того, проведение Национальным бан­ком экспансионистской денежно-кредитной политики, проя­вившейся в активном кредитовании государственных проектов и программ, обусловило существенный рост кредитной задол­женности. В этот лее период активно реализовывалась програм­ма наращивания доходов населения для достижения целевых социальных ориентиров. Свою лепту внесли и повышение цен на импортируемые из России энергоносители, и введение новых условий торговли продуктами нефтепереработки. В конце 2008 г. существенное негативное влияние на внутренний валютный рынок оказал и. мировой финансово-экономический кризис.

Совокупное воздействие названных факторов привело к то­му, что в 2008 г. ситуация на валютном рынке резко обостри­лась:

• отрицательное сальдо внешней торговли товарами достиг­ло 6,1 млрд дол. США и превысило уровень 2007 г. на 50,1 % ;

• вырос спрос на валюту как со стороны субъектов хозяй­ствования (сальдо чистого спроса составило 3,8 млрд дол. СШЛ), так и населения;

• золотовалютные резервы страны сократились с 4,2 до 3 млрд дол. СШЛ (в национальном определении), что составило менее одного месяца стоимости импорта товаров и услуг.

Потребовалась новая трансформация политики курсообра- зования (третий этап). В начале 2009 г. была осуществлена привязка обменного курса белорусского рубля к стоимости кор­зины иностранных валют, в которую вошли в равных долях доллар СШЛ, евро и российский рубль. Эти валюты доминиро­вали на национальном валютном рынке и фактически опреде­ляли номинальный эффективный курс белорусского рубля к ва­лютам стран — основных торговых партнеров Беларуси. В про­цессе использования данного механизма обеспечивались ста­бильность обменного курса белорусского рубля и его изменение в заданных границах к стоимости корзины иностранных валют (±10 %) по отношению к началу 2009 г. Этот курс в 2009— 2010 гг. девальвировался в рамках установленного коридора. Национальный банк активно применял метод воздействия на курс национальной валюты в форме валютных интервенций. Итогом стал рост ЗВР страны, объем которых на начало 2011 г. составил 6,6 млрд дол. США.

Однако во втором полугодии 2010 г. ситуация на внутрен­нем валютном рынке страны изменилась: ухудшилось состоя­ние платежного баланса и стал нарастать спрос на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования и населения. Отрицательное сальдо торгового баланса за этот год составило 9,6 млрд дол. США, чистый спрос на иностранную валюту со стороны субъектов хозяйствования увеличился но сравнению с предыдущим годом в 1,9 и населения - в 1,8 раза. В результа­те осуществления Национальным банком активных интервен­ций на валютном рынке золотовалютные резервы сократились только за I кв. 2011 г. на 1,4 млрд дол. СШЛ (до 5,2 млрд дол.). Фактически с начала 2011 г. экономика и банковская система республики функционировали в условиях множественных ва­лютных курсов. Основной объем валютных сделок приходился на внебиржевой рынок.

Для радикального изменения положения на валютном рын­ке, переключения совокупных расходов с иностранных на на­циональные товары, наращивания экспорта, сокращения им­порта, снижения отрицательного сальдо торгового баланса, оп­тимизации сбережений и инвестиций понадобились жесткие и непопулярные меры. Была проведена единовременная де­вальвация белорусского рубля по отношению к стоимости кор­зины иностранных валют в размере 54,4 %, значительно огра­ничены бюджетные расходы и ужесточена денежно-кредитная политика. Ставка рефинансирования Национального банка за 9 месяцев 2011 г. выросла с 12 до 35 % годовых. Центральный банк страны полностью прекратил эмиссионное кредитование государственных программ и временно приостановил льготное кредитование жилищного строительства. Рефинансирование банков стало осуществляться исключительно посредством стан­дартных операций регулирования ликвидности.

В рамках комплекса мер по выходу на единый равновесный курс белорусского рубля 11ациональный баше в сентябре 2011 г. ввел новый порядок со першения валютно-обменных операций на внутреннем валютном рынке, в соответствии с которым от­крылась дополнительная торговая сессия на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Курс покупки и продажи валюты на ней устанавливался по результатам фиксинга исходя из спроса и предложения. На основной торговой сессии осуще­ствлялись продажа банками валюты в счет обязательной прода­жи экспортной выручки (в рамках домицилирования) и покуп­ка банками иностранной валюты для оплаты лекарственных средств, изделий медицинского назначения, а также за постав­ленные в республику природный газ и электроэнергию. Курсы иностранных валют на внебиржевом рынке, а также с участием населения устанавливались по курсу, который сложился по итогам дополнительной торговой сессии.

С 20 октября 2011 г. Национальный банк перешел на режим «управляемого плавания» курса национальной валюты. Меха­низм его применения реализовывается в процессе установления курса белорусского рубля по отношению к стоимости корзины иностранных валют по результатам фиксинга на основе спроса и предложения, складывающихся на единой торговой сессии на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Данный курс является официальным курсом Национального банка. Интер­венции последнего как в иностранной, так и в национальной ва­люте осуществляются исключительно для сглаживания отдель­ных колебаний курса белорусского рубля.

Режим «управляемого плавания» призван способствовать притоку иностранной валюты в страну и устранению негатив­ных факторов, препятствующих ее предложению на бирже (обя­зательная продажа части экспортной выручки субъектами хо­зяйствования по курсу ниже рыночного, устанавливаемому на основной торговой сессии и др.). Выбор данного режима обу­словлен значительной степенью открытости белорусской эконо­мики и зависимостью от изменений на мировых товарных и фи­нансовых рынках, а также волатильностью курсов основных мировых валют. «Управляемое плавание» позволяет защищать экономику страны от негативного влияния внешних шоков.

Таким образом, повышение эффективности курсовой поли­тики как важнейшей составляющей валютной политики госу­дарства необходимо осуществлять в направлении более гибкого формирования обменного курса белорусского рубля (в рамках режима привязки к корзине иностранных валют) в соответ­ствии с ростом внутренней и внешней сбалансированности эко­номики. Гибкая курсовая политика позволит принимать превен­тивные, своевременные и адекватные меры по нивелированию влияний колебания курсов мировых валют на национальную экономику и создавать стабильные условия для осуществления внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь.

В ближайшей перспективе перед государством в области на­циональной валютной политики стоит задача не допустить сни­жения ЗВР и довести их до величины, составляющей 3 месяца импорта товаров и услуг, что обеспечит необходимый уровень внешнеэкономической безопасности страны. В целях активной интеграции в мировую экономическую систему прохчюзируется смягчать и постепенно снимать валютные ограничения и обре­менения на операции текущего и капитального характера.