1. По объекту инвестирования выделяют:

• реальные инвестиции (прямая покупка реального капита­ла в различных формах)

материальные активы (основные средства, земля), оплата строительства или реконструкции; капитальный ремонт основных фондов; вложения в нематериальные актины — патенты, лицен­зии, права пользования, авторские права, товарные зна­ки, ноу-хау, человеческий капитал (воспитание, образова­ние, наука) и др.;

• финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы)

• ценные бумаги, в том числе через ПИФы; предоставленные кредиты;

• лизинг (для лизингодателя);

• спекулятивные инвестиции (покупка активов исключи­тельно ради возможного изменения цены)

валюты;

драгоценные металлы (в виде обезличенных металличе­ских счетов);

ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институ­тов совместного инвестирования и др.).

2. Но основным целям инвестирования:

• прямые инвестиции;

• портфельные инвестиции;

• реальные инвестиции;

• нефинансовые инвестиции;

• интеллектуальные инвестиции (связаны с обучением спе­циалистов, проведением курсов и т.д.).

3. По срокам вложения:

• краткосрочные (до одного года);

• среднесрочные (1—3 года);

• долгосрочные (свыше 3—5 лет).

4. По форме собственности на инвестиционные ресурсы:

• частные;

• государственные;

• иностранные;

• смешанные.

Обобщенную трактовку понятия «инвестиции» дает «Совре­менный экономический словарь»: «инвестиции — «долгосрочные

174

вложения» государственного или частного капитала в соб­ственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проек­ты. Источниками инвестиций являются накопления сбереже­ний и амортизации»²⁸.

В составе инвестиций в нематериальные активы выделяют интеллектуальные инвестиции — вложения средств в подготов­ку специалистов, приобретение ноу-хау, проведение научных исследований и разработок. Поэтому инвестиции — понятие бо­лее широкое, чем капиталовложения, рассматриваемые как вложения непосредственно в производство. Поскольку нацио­нальная экономика Беларуси является переходной, то в ней со­четаются разные подходы к определению инвестиций и инве­стиционного потенциала, капиталовложений и инвестиционно­го комплекса.

Инвестиционный потенциал предприятия — объективно имеющаяся возможность реализации инвестиционных целей. Количественно он измеряется суммой ликвидных активов пред­приятия, оцененных по рыночной стоимости, умноженной на коэффициент мультипликации (ликвидные активы — стоимо­стное выражение активов, имеющих платежеспособный спрос; мультипликатор — коэффициент, выражающий соотношение между приростом дохода и вызывающим этот прирост увеличе­нием объема инвестиций).

Под инвестиционным потенциалом отрасли следует пони­мать совокупную возможность отраслевых непостоянных ресур­сов, позволяющих увеличивать капиталовооруженность труда и способность хозяйствующих субъектов, оперирующих запа­сами этих ресурсов, обеспечивать во времени устойчивый эко­номический доход. Согласно приведенному определению, не­постоянный запас ресурсов, имеющихся в наличии на данный момент времени, позволяющий увеличивать производитель­ность труда, образует производственный фактор «капитал»; экономический доход — стоимостное выражение потока пред­принимательских услуг, порожденных запасом ресурсов в тече­ние определенного времени.

Инвестиционный потенциал страны — это ее способность создать, привлечь и освоить необходимые объемы инвестиций в строительство новых предприятий и их комплексов, расшире­ние и реконструкцию действующих производств, в развитие человечес-

²⁸ Райзберг, ВЛ. Современный экономический словарь / В.А. Райзберг, Л.Ш. Ло­зовский, Е.Б. Стародубцева. — М.: Инфра-М, 2006.

175

кого потенциала, создание объектов и учреждений про­изводственной и социальной инфраструктуры.

Участниками инвестиционной деятельности могут быть как физические, так и юридические лица, в том числе иностран­ные, а также государства и международные организации. Ин­вестор — юридическое или физическое лицо, осуществляющее вложение собственных или заемных денежных, а также иных привлеченных имущественных или интеллектуальных ценнос­тей в инвестиционный проект и обеспечивающее их целевое ис­пользование.

Уровень развития инвестиционного потенциала страны оп­ределяют такие факторы, как норма накопления в ВВП, вели­чина инвестиций в основной капитал, объемы и структура ка­питаловложений и строительно-монтажных работ, качество и технический уровень вводимых в эксплуатацию объектов, на­копленные материальные и нематериальные ценности, квали­фикация рабочей силы, а также уровень развития банковской системы, проводимая денежно-кредитная и налоговая полити­ка, уровень развития предпринимательства, фондового рынка, инвестиционный климат в стране, правовая защита инвесторов.

Ключевой характеристикой инвестиционного потенциала и фактором развития национальной экономики являются инве­стиции в основной капитал, которые представляют собой сово­купность затрат, направляемых на приобретение, воспроизвод­ство и создание новых основных средств. В соответствии с тех­нологической структурой они подразделяются на строительно-монтажные работы; работы по монтажу оборудования; затраты на приобретение машин, оборудования, транспортных средств; прочие.

Основными структурно-функциональными составляющи­ми инвестиционного потенциала являются проектно-изыска-тельские, строительно-монтажные организации и такие отрасли национальной экономики и промышленности, как строитель­ство, промышленность строительных материалов, конструкций и деталей (строительный комплекс).

Строительный комплекс республики после распада СССР в основном сохранил свой потенциал. В его составе функциони­руют более 6,2 тыс. строительных и ремонтно-строительных ор­ганизаций, 490 предприятий и производств промышленности строительных материалов различных форм собственности и хо­зяйствования. Комплекс обслуживают 17 научно-исследова­тельских институтов, 350 проектно-изыскательских и конструк-торско-технологических организаций. Благодаря созданию мощ­ной производственной инфраструктуры в стране выпускаются

176

отечественные материалы и изделия, позволяющие возводить здания и сооружения, не уступающие европейскому уровню.

Инвестиционный потенциал Беларуси располагает доста­точными трудовыми ресурсами. На 1000 работающих прихо­дится более 340 чел. с высшим и средним специальным образо­ванием, а доля рабочих с разрядом выше четвертого составляет 23—26 % . Уровень трудовой активности, или удельный вес ра­ботников в возрасте 25—49 лет, превышает 58 % . Состояние ин­вестиционного потенциала характеризуется данными табл. 3.13.

Таблица 3.13. Основные показатели инвестиционного потенциала Республики Беларусь в фактически действовавших ценах²⁰

Составлено по: Статистический ежегодник Республики Беларусь, 2010: стат. сб. / Нац. стат. ком. РБ. -- Минск, 2011. — С. 289, 401--428, 433, 442.

177

Наибольшее падение инвестиционной активности в стране (в 2,6 раза) произошло в 1995 г., когда объемы инвестиций в ос­новной капитал составили 39,2 % к уровню 1990 г. В последу­ющем они постепенно увеличивались и составили к уровню 1990 г. 52,3 % в 2000 г., 93,7 % — в 2005 г. и 123,9 % — в 2006 г. Снижение инвестиционной активности привело к со­кращению спроса на инвестиционные товары, недоиспользова­нию производственных мощностей по их производству (до 50 % к нормативу). В условиях дефицита финансовых ресурсов об­новление основных средств происходило пассивно (2—4 % еже­годно вместо 8—10 % по норме), что привело как к физическо­му, так и моральному их старению.

Источниками инвестиций являются валовые накопления — разница между объемами произведенного ВВП и текущего пот­ребления. В 2010 г. удельный вес валовых накоплений в ВВП достиг 41,2 % (в 2000 г. — 25,8 %, в 2005 г. — 27,9 %). Подав­ляющая их часть направляется на инвестиции в основной капи­тал, доля которых в ВВП в 2010 г. составила 34 % против

8. % в 2000 г. Источниками финансирования инвестиций в основной капитал были собственные средства организаций —

32,9 %, кредиты банков — 32,3 (в том числе зарубежных — 2,3), средства консолидированного бюджета — 18,7, собствен­ные средства населения — 7,6, иностранные инвестиции — 2,1, прочие источники — 6,4 % .

В стране наблюдается тенденция инвестирования в объек­ты, производящие товары — 46,8 %, и достаточно устойчивая

178

тенденция доминирования инвестиций в сферу услуг — 53,2 % . Главными получателями инвестиций остаются такие отрасли, как промышленность (25,5 %), сельское хозяйство (17,1), тран­спорт и связь (9,1), жилищное строительство (21,6 %). Наряду с этим необходимо отметить ухудшение технологической струк­туры инвестиций. Так, не повышается удельный вес инвести­ций в оборудование и строительно-монтажные работы. В воспро­изводственной структуре капитальных вложений доминируют расширение и реконструкция, модернизация производства.

Важной задачей повышения эффективности использования инвестиционного потенциала Беларуси является мобилизация отечественных инвестиционных ресурсов и активизация при­влечения иностранных инвестиций с целью обеспечения при­оритетных направлений социально-экономического развития страны. Инвестиции все больше приобретают инновационную направленность. Особое внимание уделяется поиску новых форм и способов их привлечения, созданию стабильных правил экономической и инвестиционной деятельности, стимулирова­нию предпринимательской инициативы.

Главными направлениями инвестирования средств в совре­менных условиях являются модернизация, обновление и ре­структуризация отечественной промышленности, прежде всего экспортоориентированных предприятий, импортозамещение, стимулирование исследований и разработок в области НТП и внедрение их результатов в производство, реализация мер Госу­дарственной программы инновационного развития экономики и Программы социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011—2015 годы, других руководящих документов. За последние годы много сделано для активизации инвести­ционной деятельности субъектов хозяйствования. Приняты новые и уточнены действующие законодательно-нормативные акты, снижена налоговая нагрузка, усилена государственная поддержка предпринимательства, реализуются меры по разви­тию государственно-частного партнерства, улучшению инвести­ционного климата, что положительно оценивают и междуна­родные организации. Так, в рейтинге качества государственно­го управления, установленном World Bank Institute Governance Indicators (Всемирный банк), Беларусь по фактору внутриполи­тической стабильности получила 60,8 балла (для сравнения: страны ОЭСР — 81,9; Россия — 23,9). Правовые акты, регла­ментирующие инвестиционную сферу в стране, разрабатывают­ся с учетом мирового опыта и международных требований, при­нятых в государствах с высоким уровнем институционального

179

развития. В результате целенаправленных усилий по улучше­нию инвестиционного климата Республика Беларусь в рейтинге «Ведение бизнеса-2011» переместилась со 106-го на 68-е место.

В целях активизации инвестиционной деятельности и раз­вития инвестиционного потенциала Беларуси на уровне евро­пейских стандартов необходимо:

• значительно повысить инвестиционный имидж страны, который определяется совокупностью проводимых внутренних и предпринятых за рубежом мер, стимулирующих или ограни­чивающих приток инвестиций и создание условий для осуще­ствления эффективной инвестиционной деятельности;

• снизить для инвесторов экономические риски, обусловли­ваемые неустойчивостью макроэкономической ситуации, про­тиворечивостью правовой базы, зависимостью национальной экономики от конъюнктуры мирового рынка, непрозрачной деятельностью естественных монополий, низким уровнем ин­теграции белорусской экономики в мировое хозяйство;

• повысить эффективность государственного управления, снизить административные барьеры и уровень бюрократизации экономики;

• активизировать институциональные преобразования, обеспечить увеличение доли нерыночного сектора экономики;

• усилить инновационную и инвестиционную составляющую бюджетно-налоговой политики;

• усовершенствовать внутриотраслевую структуру строи­тельного комплекса на основе приоритетного развития экс-портоориентированных и импортозамещающих производств, базирующихся на высоких и экологически чистых техноло­гиях;

• обеспечить модернизацию технологий строительства и производства строительных материалов на уровне передовых европейских государств, а также постепенное (поэтапное) зак­рытие энергоемких и экологически вредных производств, тре­бующих импорта дорогостоящего и экологически небезопасно­го сырья, и перепрофилирование их на выпуск новых видов продукции;

• расширить международное сотрудничество, прежде всего с Россией и другими странами СНГ, с Евросоюзом, направлен­ное на привлечение иностранных инвестиций и кредитов в при­оритетные подотрасли -— цементную промышленность, про­мышленность стеновых и теплоизоляционных материалов;

• активизировать проведение подрядных торгов на строи­тельство объектов за пределами Беларуси, а также поиск по-

180

тенциальных потребителей отечественной строительной про­дукции за рубежом;

• обеспечить развитие территорий, моделей размещения производства и расселения, инженерно-транспортной и соци­альной инфраструктур в соответствии с утвержденными гене­ральными планами.

Основными задачами государственной инвестиционной по­литики являются: развитие рыночных стимулов для повыше­ния инновационно-инвестиционной активности субъектов хо­зяйствования, увеличение объемов инвестиций в основной ка­питал при одновременном росте экономической эффективности их использования. Инвестиционная деятельность будет направ­лена на мобилизацию внутренних ресурсов организаций и соз­дание «зеленого» коридора для иностранных вложений в целях обеспечения потребностей социально-экономического и техно­логического развития экономики; на реализацию эффективных инвестиционных проектов по созданию высокотехнологичных наукоемких производств, способных предложить принципи­ально новые виды товаров и услуг. Приоритетными направле­ниями инвестирования в основной капитал станут: инноваци­онное развитие экономики, развитие человеческого потенциала (образование, здравоохранение), предпринимательство, экспорт, комплексное и устойчивое развитие регионов, сельскохозяй­ственное производство и переработка.

Для обеспечения инвестиционных потребностей экономики предстоит активизировать работу по привлечению иностранных ресурсов в форме заимствований, поиску и открытию новых, а также укреплению действующих кредитных линий зарубеж­ных стран. В связи с реализацией в республике масштабных ин­вестиционных проектов по строительству АЭС, логистических и бизнес-центров предполагается расширение использования кредитных средств, поступающих из России, Китая, Германии, Италии, Японии и других государств.

Эффективный механизм инвестирования средств в нацио­нальную экономику предусматривается обеспечить за счет фор­мирования инвестиционных фондов, развития финансовых хол­дингов, инвестиционных компаний и банков, системы ипотеч­ного кредитования, создания свободных экономических зон, внедрения перспективных форм привлечения инвестиций (про­ектное и венчурное финансирование, концессии, лизинг и др.) и использования системы инвестиционных договоров и инве­стиционных агентов.

Осуществление намеченных направлений инвестиционной политики будет способствовать качественному развитию эконо-

181

мики, повышению конкурентоспособности продукции и услуг на внутреннем и внешних рынках, увеличению доли высоко­технологичного сектора, реализации приоритетов социального развития по обеспечению населения жильем, продовольствием, инфраструктурой.