Классификация государственного долга

Государственный долг классифицируется по следующим признакам:

1) По субъектам заемных отношений:

• займы выпускаемые федеральными органами власти;

• займы выпускаемые региональными органами власти;

• займы выпускаемые местными органами власти.

2) По срокам погашения:

• основной (капитальный) – вся сумма долговых обязательств;

• текущий – обязательства, по которым наступил срок погашения.

3) По срокам привлечения средств:

• краткосрочные (до 1 года);

• среднесрочные (1-5 лет);

• долгосрочные (больше 5 лет).

2) В зависимости от рынка заимствования:

• внутренний;

• внешний.

Государственный внутренний долг – задолженность государства перед юридическими и физическими лицами, которые являются резидентами. Предельные размеры внутреннего долга утверждаются законом о бюджете на соответствующий финансовый год.

Динамика государственного внутреннего долга определяется программой государственных внутренних заимствований.

Основным источником привлечения внутренних заимствований являются ценные бумаги. В РФ для привлечения денежных средств используются следующие виды ценных бума:

1) Государственные краткосрочные облигации (ГКО);

2) Облигации федерального займа (ОФЗ). Существуют следующие виды ОФЗ:

• облигации федерального займа с постоянным доходом (ОФЗ-ПД). Особенностью этого вида ценных бумаг является то, что на протяжении всего периода обращения их купонные ставки равны;

• облигации федерального займа с фиксированным доходом (ОФЗ-ФК). Купонные ставки различные по разным купонным периодам.

• облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД). Погашение номинальной стоимости облигации происходит частями. Проценты начисляются на непогашенную часть номинальной стоимости;

3) Государственные сберегательные облигации (ГСО). ГСО делятся на:

• государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС);

• государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС);

4) Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ);

5) Облигации государственного нерыночного займа (ОГНЗ);

6) Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ).

Государственный внешний долг – понимается задолженность государства перед физическими и юридическими лицами, другими государствами и международными организациями. Предельный размер государственных внешних заимствований не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и погашению внешнего долга.

Внешний государственный долг включает 4 категории заимствования:

1) Задолженность перед коммерческими банками, которые предоставляют кредиты под гарантии правительств. Такую задолженность регулирует Парижский клуб.

2) Кредиты, предоставляемые коммерческими банками без государственных гарантий. Эту задолженность регулирует Лондонский клуб.

3) Долги международным валютно-финансовым организациям (МВФ, МБРР)

Управление государственным долгом

Для обеспечения деятельности государства как заемщика необходимо управление государственным долгом.

Управление государственным долгом – это деятельность, связанная с:

1) обслуживанием государственного долга. Обслуживание государственного долга включает в себя: погашение основной суммы внешних и внутренних заимствований и выплату процентов по займам.

Обслуживание государственного долга осуществляется ЦБ РФ.

2) изменение условий и сроков ранее выпущенных займов.

Основными целями управления государственным долгом являются:

1. Сохранение объема государственного долга на экономически безопасном уровне;

2. Сохранение стоимости обслуживания государственного долга на определенном уровне;

В управлении государственным долгом можно выделить следующие принципы:

1. безусловности – обеспечение безусловного выполнения государством всех обязательств перед инвесторами и кредиторами, которые государство как заемщик, приняло на себя при заключении договора заимствования;

2. единства – учет в процессе управления государственным долгом всех видов обязательств;

3. снижения рисков – размещение и погашение займов таким образом, чтобы максимально снизить влияние колебаний и спекулятивных тенденций на рынке ценных бумаг на рынок государственных обязательств;

4. оптимальности структуры – поддержание оптимальной структуры долговых обязательств по срокам их обращения;

5. сохранения финансовой независимости – поддержание оптимальной структуры долговых обязательств государства между инвесторами-резидентами и инвесторами-нерезидентами;

6. прозрачности – соблюдение открытости при выпуске займов, обеспечение международных рейтинговых агентств к достоверной информации об экономическом положении в стране для поддержания высокой кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.

Существование высокого уровня государственного долга влечет за собой следующие проблемы:

1. прирост процентных расходов по обслуживанию долга;

2. увеличение процентных ставок на рынке ссудного капитала, приводящее к снижению частных инвестиций;

3. повышение финансовой зависимости государства;

4. высокое долговое бремя сдерживает рост национальной экономики.

По внешнему государственному долгу определяется коэффициент его обслуживания:

Существуют следующие формы управления государственным долгом:

• рефинансирование – это погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов;

• конверсия – это изменение доходности займов. Цель – снижение расходов по обслуживанию долга;

• консолидация – это изменение срока действия уже выпущенных займов в сторону увеличения (как правило) или сокращения. Предполагает облегчение условий выплат долга в виде отсрочки платежей и погашения;

• унификация – это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа Цель – уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг, что упрощает работу и сокращает расходы государства по обслуживанию долга;

• обмен облигаций по регрессивному соотношению – несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой;

• отсрочка погашения займов – отдвигаются не только сроки погашения, но и прекращается выплата доходов;

• аннулирование долга – полный отказ государства от обязательств по выпущенным займам.

Система управления государственным долгом связана с формированием бюджетной политики.