37. Регулювання валютних курсів.

Грошовий ринок країни знаходиться в стані рівноваги, якщо попит та пропозиція врівноважені і визначають рівноважну відсоткову ставку і. Якщо грошова маса всередині країни зростає, а грошова маса в зарубіжній країні-партнері є постійною, то в короткотерміновому періоді це призводить до знецінення національної валюти у першій країні, і навпаки. Зростання грошової маси в зарубіжній країні за умови незмінної грошової маси в даній країні призводить до збільшення курсу національної валюти останньої і навпаки. У довгостроковому періоді зміна курсів так само визначається зміною грошової маси, але динаміка зміни більш значна, що обумовлено інфляційними очікуваннями. Зміна відсоткових ставок, що пов'язана з міжнародним перетіканням капіталу, значно впливає на динаміку валютних курсів. Збільшення реальних доходів у країні призводить до зростання курсу валюти, в той же час зростання відсоткових ставок, пов'язаних з інфляційними процесами, не призводить до зростання валютного курсу. У світі існують 2 системи валютних курсів: система гнучких валютних курсів і система фіксованих валютних курсів. Система гнучких валютних курсів передбачає невтручання ЦБ в діяльність валютного ринку, де рівноважний валютний курс установлюється в точці перетину кривих попиту й пропозиції на валютному ринку. Валютний курс залежить від зміни рівня валового випуску і доходу У і як наслідок зміна сукупного на імпортні товари й послуги, очікування суб'єктів ринку стосовно майбутніх змін валютного курсу, зміни процентних ставок у країнах, викликані міжнародним перетіканням капіталу. За системи фіксованих валютних курсів ЦБ фіксує валютний курс на певному рівні і бере на себе обов'язок підтримувати цей рівень. У разі відхилення фіксованого валютного курсу від установленого рівня, ЦБ здійснює інтервенцію на валютному ринку. Валютна інтервенція являє собою спробу стабілізації рівня валютних курсів за рахунок блокування ринкових сил, що підвищують або знижують обмінний курс валюти.

38. Економічна рівновага в умовах відкритої економіки. Чистий експорт як компонент сукупних видатків.

Зовнішня торгівля може справляти суттєвий вплив на ВВП країни. Цей вплив проявляється через чистий експорт. До основних чинників, які впливають на чистий експорт, належать: дохід торговельних партнерів, тобто іноземний ВВП; внутрішній дохід, тобто національний ВВП; реальний курс національної валюти, торговельна політика. Серед них за базову екзогенну змінну функції чистого експорту приймається реальний валютний курс. Інші чинники відносяться до зовнішніх екзогенних змінних, від яких залежить автономний компонент чистого експорту. Крива чистого експорту має від’ємний нахил, оскільки між реальним валютним курсом і чистим експортом існує обернена залежність. При цьому нахил цієї кривої визначається чутливістю чистого експорту до зміни рівня валютного курсу. Чистий експорт знаходиться в прямій залежності від іноземного ВВП і в оберненій — від національного ВВП. За зміни зазначених змінних крива чистого експорту зміщується у відповідний бік. Чистий експорт, як і інші елементи сукупних витрат, впливає на обсяг ВВП мультиплікативно. Але слід враховувати, що зовнішня торгівля зменшує граничну схильність до внутрішнього споживання. Внаслідок цього у відкритій економіці мультиплікатор витрат зменшується порівняно з мультиплікатором витрат у закритій економіці. За таких умов однаковий приріст автономних витрат у відкритій економіці забезпечує менший приріст ВВП порівняно з умовами закритої економіки. Чистий експорт обчислюється як різниця між експортом (ЕХ) та імпортом (ІМ). Отже, чистий експорт можна визначити за фор­мулою NX = ЕХ – ІМ. Базову екзогенну змінну функції чистого експорту нами прийнято реальний валютний курс. Це означає, що інші чинники, які впливають на чистий експорт, відносяться до зовнішніх екзогенних змінних, від яких залежить автономний компонент чистого експорту. Виходячи з цього, запишемо таку функцію чистого експорту: (16.2) де — автономний чистий експорт, тобто такий, що не залежить від реального курсу валюти; z — еластичність чистого експорту до змін рівня реального валютного курсу, яка показує, на скільки процентів обернено змінюється чистий експорт зі зміною рівня реального курсу валюти на один процент