16. Что такое правило валютного курса и правило паритета покупательной способности?

Что представляет собой таргетирование реального валютного курса (ТРВК» treal exchange rate targeting)? Это применение центральным банком инструментов денежно-кредитной политики для достижения определенного coотношения цен на внутреннем и внешнем рынках. В случае таргетирования валютного курса политика центрального банка проводится не по собственному усмотрению, а по заданной стационарной процедуре с предопределенной целью. Т Р В К предполагает выполнение правила денежно-кредитной политики (monetary policy rules). Оно представляет собой функцию ответной реакции центрального банка, в соответствии с которой инструмент денежно-кредитной политики реагирует на изменения цен. При Т Р В К денежные власти придерживаются одной из разновидностей правил денежно-кредитной политики под названием правило валютного курса (exchange rate rule). Его смысл заключается в том, что регулятор ускоряет девальвацию национальной валюты если ее реальный обменный курс находится ниже долгосрочного значении и замедляет девальвацию при завышении реального курса относительно равновесия. Если власти стремятся сохранить неизменный валютный курс, они следуют правилу паритета покупательной способности (purchasing-power-parity rule), согласно которому центральный банк поддерживает соотношение цен на внутреннем и внешнем рынках на постоянном уровне. Выбор данного соотношения таргетирует центральный банк, зависит это о т стратегии экономического развития страны.Т Р В К применяется я в нескольких случаях. Во-первых, с его помощью денежные власти обеспечивают конкурентоспособность отечественной экспортной продукции на внешнем рынке. Во-вторых, периодические девальвации, на которых основывается ТРВК, стимулируют замещение дорогой импортной продукции более дешевой отечественной, что способствует экономическому росту. Наконец, в-третьих, при недостаточной скорости и глубине макроэкономических изменений Т Р В К применяется для целенаправленной корректировки экономики . Изменение реального валютного курса позволяет гасить фундаменатльные шоки, такие как ухудшение условий внешней торговли или повышение процентной ставки на международном рынке.
 Все перечисленные цели соответствуют задачам, которые Банк России ежегодно ставит перед собой. Они обозначены в «Основных направлениях государственной денежно-кредитной политики». Банк России отслеживает изменение реального эффективного курса рубля и особое вниманиеие уделяет реальным курсам рубля к доллару С Ш А и евро.

17. В чем состоят особенности неформального таргетирования реального валютного курса?

В большинстве своем таргетирование носит неявный характер. Официально страны придерживаются таргетирования номинального валютного курса или даже таргетирования денежного предложения, но в тоже время ориентиры целевых переменных денежно-кредитной политики определяются, исходя из оценки реального валютного курса. ТРВК неформально придерживается, например, в странах с переходной экономикой на начальной стадии рыночных реформ. В Венгрии с марта 1995 г. были введены симметричные ограничения на колебания номинального валютного курса в размере ±2,25%. Центральный паритет валютного коридора ежемесячно изменялся на 0,4 %. Схожей политики придерживались центральные банки Румынии и Польши. Национальный банк Румынии с августа 1992 г. опирался на управляемое плавание национальной валюты, курс которой корректировался, исходя из оценки равновесного значения реального валютного курса, а Национальный банк Польши с мая 1995 г. использовал симметричный валютный коридор с ежемесячными девальвациями в 0,3 %. К началу 21-го в. все перечисленные страны перешли к таргетированию инфляции. По оценкам экспертов частного сектора, центральные банки таких стран, как Индия, Индонезия, Сингапур, Таиланд и др., придерживались неформального ТРВК.