- •Спаси2.С. Рассмотрение возможных путей привлечения средств на рынках капитала (теория)
- •Выводом облигаций на рынок занимается генеральный управляющий (lead manager), часто выполняющий также функции главного регистратора (bookrunner). [38]
- •3.А. Международное банковское кредитирование
- •3.А.I. История международного банковского кредитования в аграрный сектор Украины в 2008-2011 годах.
- •Агропромышленный холдинг Астарта
- •«Кернел Групп»
- •«Укрпродукт Групп»
- •«Мироновский хлебопродукт»
- •3.А.III. Показатели результативности заема внешних средств. Факторный анализ заема средств.
- •3.А.IV. Функциональная модель результатов привлечения капитала
- •Раздел 3.B. Долговой рынок Раздел 3.B.I
- •Раздел 3.B.II
- •Раздел 3.B.III
- •Облигации, выпущенные украинскими банками
- •Суверенный долг и муниципальные облигации
- •Раздел 3.B.IV
- •3.C Публичное размещение (ipo)
- •3.C.I. Опыт украинских агрокомпаний на международных рынках акций
- •Выбор площадки размещения
- •Результаты анализа
- •3.С.Іі Перспективы развития ipo
- •3.С.Ііі Анализ влияния ряда факторов на капитализацию
- •3.C.IV Функциональная модель результатов публичного размещения
- •Ebitda и тип компании
- •Ebitda и структура
- •Ebitda и площадка размещения
- •Список использованной литературы:
3.А. Международное банковское кредитирование
3.А.I. История международного банковского кредитования в аграрный сектор Украины в 2008-2011 годах.
Украинские агрокомпании привлекали денежные средства на разных условиях на разные цели. Это могли быть краткосрочные и долгосрочные кредиты, обеспеченные, гарантированные или бланковые кредиты. Полученные денежные средства направлялись на общекорпоративные цели, финансирование оборотного или основного капитала.
В этот период основными должниками выступили компании Астарта, Кернел, Мрия и Мироновский хлебопродукт. А Европейский банк реконструкции и развития и Международная финансовая корпорация были основными кредиторами.
В табл. 1 представлены кредиты, полученные украинскими компаниями агросектора от Международных институций.
Таблица 2
Международное кредитирование украинских агрокомпаний в 2008-2011 годах
Компания |
Год |
Условные обозначения |
Сума |
Ставка |
Объект финансирования |
Кредитор |
Срок |
Астарта* |
2008 |
АСТ* 08 |
20 млн. долл. |
Libor+5,00% |
Основной капитал |
EBRD |
|
Астарта* |
2008 |
АСТ* 08 |
25 млн. долл. |
Libor+5,00% |
Оборотный капитал |
FMO |
|
Астарта |
2009 |
АСТ 09 |
20 млн. долл. |
Libor+5,00% |
Общекорпоративные цели |
EBRD |
|
Астарта |
2011 |
АСТ 11 |
60 млн. долл. |
Libor+5,00% |
Общекорпоративные цели |
EBRD |
7 лет |
Кернел Групп* |
2008 |
КЕР* 08 |
52 млн. долл. |
Libor+4,00% |
Основной капитал |
***(европейский банк) |
7 лет |
Кернел Групп* |
2009 |
КЕР* 09 |
60 млн. долл. |
Libor+6,00% |
|
EBRD |
|
Кернел Групп* |
2010 |
КЕР* 10 |
360 млн. долл. |
Libor+5,50% |
Оборотный капитал |
ING Bank, UniCredit Bank |
|
Кернел Групп* |
2010 |
КЕР* 10 |
80 млн. долл. |
Libor+7,95% |
Общекорпоративные цели |
***(европейский банк) |
|
Кернел Групп* |
2011 |
КЕР* 11 |
150 млн. долл. |
5% |
|
Natixis, UBS, Raiffeisen Bank International |
2 года |
Кернел Групп |
2011 |
КЕР 11 |
500 млн. долл. |
Libor+4,50% |
Оборотный капитал |
ING Bank, Erste |
4 года |
Кернел Групп* |
2011 |
КЕР* 11 |
100 млн. долл. |
Libor+8,35% |
Общекорпоративные цели |
***(европейский банк) |
2 года |
Милкиленд* |
2009 |
МКЛ* 09 |
30 млн. евро |
Libor+6,00% |
|
EBRD |
|
Укрпродукт |
2011 |
УКПР 11 |
11 млн. евро |
Libor+7,00% |
Основной капитал |
EBRD |
|
Мрия |
2010 |
Мрия 10 |
25 млн. долл. |
Libor+7,50% |
Оборотный капитал |
IFC |
1 год |
Мрия |
2010 |
Мрия 10 |
25 млн. долл. |
Libor+5,00% |
Основной капитал |
IFC |
7 лет |
Мрия |
2011 |
Мрия 11 |
25 млн. долл. |
Libor+6,50% |
Оборотный капитал |
EBRD |
|
Мрия |
2011 |
Мрия 11 |
35 млн. долл. |
Libor+6,50% |
Оборотный капитал |
IFC |
3 года |
МХП* |
2010 |
МХП* 10 |
61,25 млн. долл. |
Libor+4,00% |
Основной капитал |
IFC |
|
МХП* |
2010 |
МХП* 10 |
35 млн. долл. |
Libor+4,00% |
Оборотный капитал |
EBRD |
|
МХП* |
2010 |
МХП* 10 |
15 млн. долл. |
Libor+4,00% |
Основной капитал |
EBRD |
|
МХП* |
2010 |
МХП* 10 |
50 млн. долл. |
Libor+6,00% |
Оборотный капитал |
ING Bank |
|
Источники: сообщения компаний.
*Данные получены из беседы с банковским работником.
3.а.ii. Опыт украинских аграрных компаний на международных денежных рынках
Агрохолдинг «Мрия»
Летом 2010 года Международная финансовая корпорация (IFC) выделила украинской агрокомпании "Мрия" 25 миллионов долларов, сроком на год, которыми был профинансирован оборотный капитал для производства и продажи зерновых резидентам и нерезидентам Украины. Денежные средства были выданы под процентную ставку Libor+7,5% и должны были быть полностью погашенными до 5 июня 2011 года.
Также компания получила субординированный долг от МФК на 7 лет суммой 25 миллионов долларов, ставка по которому составила Libor+5% [1]. Полученные финансовые ресурсы планировалось направить на расширение земельной площади, сооружение элеваторов, обновление сельскохозяйственной техники [2].
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) в начале текущего 2011 года выделил 25 миллионов долларов дочернему предприятию агрохолдинга – ООО "М-Трейд". Средства планировалось использовать на финансирование оборотного капитала, в том числе закупку необходимых для производства материалов.
В мае 2011 года компания подписала договор с Международной финансовой корпорацией про предоставление кредита первой на сумму 35 миллионов долларов сроком на 3 года [1]. Ставка по кредиту установилась на уровне Libor+6,5%. В договоре указано, что средства будут использованы на финансирование оборотного капитала и расширение земельного банка [2].