![](/user_photo/2706_HbeT2.jpg)
- •Спаси2.С. Рассмотрение возможных путей привлечения средств на рынках капитала (теория)
- •Выводом облигаций на рынок занимается генеральный управляющий (lead manager), часто выполняющий также функции главного регистратора (bookrunner). [38]
- •3.А. Международное банковское кредитирование
- •3.А.I. История международного банковского кредитования в аграрный сектор Украины в 2008-2011 годах.
- •Агропромышленный холдинг Астарта
- •«Кернел Групп»
- •«Укрпродукт Групп»
- •«Мироновский хлебопродукт»
- •3.А.III. Показатели результативности заема внешних средств. Факторный анализ заема средств.
- •3.А.IV. Функциональная модель результатов привлечения капитала
- •Раздел 3.B. Долговой рынок Раздел 3.B.I
- •Раздел 3.B.II
- •Раздел 3.B.III
- •Облигации, выпущенные украинскими банками
- •Суверенный долг и муниципальные облигации
- •Раздел 3.B.IV
- •3.C Публичное размещение (ipo)
- •3.C.I. Опыт украинских агрокомпаний на международных рынках акций
- •Выбор площадки размещения
- •Результаты анализа
- •3.С.Іі Перспективы развития ipo
- •3.С.Ііі Анализ влияния ряда факторов на капитализацию
- •3.C.IV Функциональная модель результатов публичного размещения
- •Ebitda и тип компании
- •Ebitda и структура
- •Ebitda и площадка размещения
- •Список использованной литературы:
Выбор площадки размещения
Компания |
Капитализация, $ '000 |
Биржа |
||
WSE |
FSE |
LSE |
||
Astarta |
160000 |
1 |
0 |
0 |
Kernel |
660606 |
1 |
0 |
0 |
MCB Agricole Holding |
229508 |
0 |
1 |
0 |
MHP |
1662186 |
0 |
0 |
1 |
Sintal Agriculture |
75581 |
0 |
1 |
0 |
AgroGeneration |
70435 |
0 |
0 |
0 |
Agroton |
207692 |
0 |
1 |
0 |
Avanguard |
835556 |
0 |
0 |
1 |
Milkiland N.V, |
357143 |
1 |
0 |
0 |
Агролига |
7678 |
1 |
0 |
0 |
Continental Farmers Group CFG |
69192 |
0 |
0 |
1 |
Industrial Milk Company |
123750 |
1 |
0 |
0 |
KSG Agro |
121212 |
1 |
0 |
0 |
Овостар |
133600 |
1 |
0 |
0 |
Проведём корреляционный анализ:
Таблицa 16
Результаты анализа
|
Капитализация |
WSE |
FSE |
LSE |
Kапитализация |
1,000 |
|
|
|
Варшава |
-0,262 |
1,000 |
|
|
Франкфурт |
-0,200 |
-0,522 |
1,000 |
|
Лондон |
0,626 |
-0,522 |
-0,273 |
1,000 |
Результаты анализа свидетельствуют о достаточно сильной положительной взаимосвязи между стоимостью компании и размещением на Лондонской бирже. Следовательно, крупные агрокомпании предпочитают проводить размещение на Лондонской фондовой бирже. Ограниченность доступа меньших компаний можно объяснить сравнительно большими издержками по размещению (мелкие и средние компании не могут себе позволить такие расходы).
3.С.Іі Перспективы развития ipo
Источники: Dealogic, Thomson Financial, Ernst & Young.
На графике видно, что с 2003 по 2007 год наблюдается активный рост объема привлеченных средств. В 2008 и 2009 годах данный показатель резко сократился, в связи с падением деловой активности и инвестиционного спроса во время мирового финансового кризиса. В 2010 году наблюдается восстановление до докризисного уровня. Данное резкое восстановление можно объяснить тем, что ряд возможных IPO во время кризиса было отложено. В ближайшем будущем следует ожидать рост активности на рынке IPO.
Источник: www.reuters.com
В 2006-2008 годах размер привлеченных средств рос значительными темпами, так как украинские агрокомпании открыли для себя этот инструмент и начали его активно использовать (до 2006 года размер многих компаний не был достаточен для выхода). В следующем году наблюдается резкий спад, после финансового кризиса. 2010 год – рынок IPO начинает восстанавливаться после рецессии. По итогам первой половины 2011 года можно судить о продолжении восстановления. Поэтому инструмент IPO остается актуальным.