- •Оценка стоимости бизнеса
- •В ведение
- •Обязательность проведения оценки
- •Цели оценки бизнеса
- •Виды стоимости объекта оценки
- •Принципы оценки бизнеса
- •Факторы, влияющие на величину оценочной стоимости
- •Подходы и методы оценки бизнеса
- •Сравнительный анализ подходов
- •Контроль за осуществлением оценочной деятельности
- •Права и обязанности оценщика
- •Независимость и ответственность оценщика
- •Этапы оценки по методу чистых активов
- •Применение метода ликвидационной стоимости
- •Применение сравнительного подхода
- •Базовые принципы сравнительного подхода
- •Этапы оценки по методу рынка капитала и сделок
- •Применение метода капитализации доходов
- •Порядок оценки по методу дисконтирования денежных потоков (ддп)
- •Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода
- •Определение ставки дисконта по кумулятивному методу
- •Этапы процесса оценки
- •Уральский государственный университет им. А. М. Горького
- •620083, Г. Екатеринбург, пр. Ленина, 51.
- •Институт управления и предпринимательства
- •620014, Г Екатеринбург, пр. Ленина, 13 б.
Применение сравнительного подхода
Сущность подхода: наиболее вероятной величиной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком |
||
|
|
|
Метод рынка капитала |
Метод сделок |
Метод отраслевых коэффициентов |
*основан на использовании рыночных цен акций компаний - аналогов |
* основан на анализе сделок с крупными пакетами акций сходных предприятий |
* основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой и экономическими показателями |
* используется для оценки одной акции минори-тарного пакета акций, части бизнеса |
* используется для оценки контрольного пакета акций или предприятия целиком |
* отраслевые коэффициенты рассчитываются на основе длительны статистических наблюдений исследова-тельскими институтами
|
* предполагает скидки: за неконтрольный характер от 20 до 25% стоимости; за недостаточную ликвидность от 30 до 40% стоимости |
* предполагает премии за элементы контроля или полный контроль от 30 до 40% стоимости |
* в отечественной практике используется слабо |
Рисунок 13
Базовые принципы сравнительного подхода
|
Этапы оценки по методу рынка капитала и сделок
Сбор информации для проведения оценки
|
|||||||||
|
|
||||||||
Выбор предприятий – аналогов по следующим критериям: *отраслевое сходство *организационно-правовая форма *уровень диверсификации производства *стадия экономического развития и стратегия *размер * местонахождение *время продажи |
|||||||||
|
|
||||||||
Анализ финансовых показателей предприятий – аналогов с целью определения рейтинга оцениваемого предприятия и внесение необходимых корректировок, обеспечивающих сопоставимость |
|||||||||
|
|
||||||||
Расчет оценочных мультипликаторов, характеризующих соотношение рыночной цены предприятия и его основных показателей: |
|||||||||
|
цена |
|
|
цена |
|
|
цена |
|
|
|
прибыль - от продаж - до налогообложения - чистая прибыль и др. |
|
|
выручка от реализа-ции без косвенных налогов
|
|
|
денежный поток (чистая прибыль и амортизация) |
|
|
|
|
||||||||
Взвешивание результатов и расчет итоговой величины стоимости предприятия
|
|||||||||
|
|
||||||||
Внесение необходимых поправок: *на нефункционирующие активы; *контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли; *на недостаток ликвидности |
|||||||||
|
|
||||||||
Определение рыночной стоимости предприятия
|
Рисунок. 14
Тема: Доходный подход к оценке бизнеса