Решение.
Для решения задачи используем формулу оценки обыкновенной акции в многократном периоде владения для расчетов по первым трем годам, далее, когда темп прироста стабилизируется на величине 5%, будем использовать модель оценки Гордона как модель оценки с постоянным темпом роста в бесконечном периоде владения. Таким образом, формула для решения задачи примет следующий вид:
Расчетная цена акции составит 99,4755 руб.
Задача 21.
На основании данных, приведенных в табл. 13, постройте структурированный баланс предприятия и рассчитайте валюту баланса предприятия.
Таблица 13.
Данные для построения структурированного баланса предприятия, млн. руб.
Статья |
Значение на отчетную дату |
Резервный капитал |
80 |
Денежные средства |
170 |
Дебиторская задолженность |
455 |
Долгосрочные заемные средства |
340 |
Уставный капитал |
800 |
Производственные запасы |
2 280 |
Нераспределенная прибыль прошлых лет |
444 |
Краткосрочная кредиторская задолженность |
1 771 |
Основные средства |
650 |
Нераспределенная прибыль отчетного года |
120 |
Задача 22.
В табл. 14 приведены данные по компании. Акционерный капитал состоит только из обыкновенных акций, имеются также кратко- и долгосрочная кредиторская задолженность.
Таблица 14.
Данные по компании
Показатели |
Значения |
Денежные средства и ликвидные ценные бумаги, тыс. руб. |
100 |
Основные средства, тыс. руб. |
283,5 |
Выручка от реализации, тыс. руб. |
1 000 |
Чистая прибыль, тыс. руб. |
50 |
Коэффициент срочной ликвидности |
2,0 |
Коэффициент текущей ликвидности |
3,0 |
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дн. |
40 |
Рентабельность собственного капитала (ROE), % |
12 |
Рассчитайте:
величину дебиторской задолженности;
краткосрочную кредиторскую задолженность;
оборотные средства;
общую сумму активов;
ROA (рентабельность активов);
акционерный капитал;
долгосрочную кредиторскую задолженность.
Задача 23.
Собственный капитал компании составляет 12 млн. руб., общая сумма задолженности 8 млн. руб. и объем продаж за прошлый год 30 млн. руб.
Плановое отношение общей величины активов к объему продаж равно 0,6667; коэффициент прибыльности 0,04; коэффициент, характеризующий соотношение обязательств и собственного капитала, 0,6667; доля прибыли, не распределяемая по дивидендам, 0,75. Каков уровень достижимого роста в устойчивом состоянии?
Предположим теперь, что компания установила на следующий год плановое отношение общей величины активов к объему продаж 0,62; коэффициент прибыльности 0,05; коэффициент обязательства / собственный капитал 0,80. Она хочет выплатить дивидендов за год 0,3 млн. руб. и увеличить собственный капитал в следующем году на 1 млн. руб. Каков уровень достижимого роста на следующий год? Почему он отличается от уровня достижимого роста в п. 1?