- •1.Основные понятия оценки бизнеса, особенности бизнеса как объекта оценки (субъекты и объекты оценки, сфера оценочной деятельности).
- •2.Нормативно-правовая база оценочной деятельности.
- •3.Необходимость оценки бизнеса (обязательность) проведения оценки, цели.
- •6.Взаимосвязь между целью оценки и видами стоимости, используемыми для оценки.
- •7.Факторы, влияющие на величину стоимости (физические, социальные, экономические и политические).
- •8. Европейские стандарты оценки (Европейская группа ассоциации оценщиков teGoVa, новые стандарты оценки есо-2000).
- •9.Международные стандарты оценки (деятельность Международного комитета по стандартам оценки мксо).
- •10.Российские стандарты оценки.
- •11.Принципы оценки бизнеса, основанные на представлениях собственника (принципы полезности, замещения, ожидания).
- •14. Основные источники информации, используемой в процессе оценки и способы ее представления. Система информации, внешняя и внутренняя информация.
- •16. Характеристика рисков, учитываемых при оценке бизнеса (систематические и несистематические риски).
- •17. Анализ финансового состояния предприятия в процессе оценки: методика расчета финансовых коэффициентов.
- •19.Доходный подход к оценке бизнеса; сущность, достоинства и недостатки.
- •20.Метод дисконтированных денежных потоков. Сущность метода, основные этапы оценки методом ддп.
- •22.Расчет величины стоимости в поспрогнозный период (метод ликвидационной стоимости, метод стоимости чистых активов, метод предполагаемой продажи, модель Гордона и др.).
- •23.Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
- •28. .Сравнительный подход к оценке бизнеса, общая характеристика сравнительного подхода
- •29. Метод рынка капитала, основные этапы применения метода (краткая характеристика).
- •30. Критерии отбора компаний-аналогов при использовании метода рынка капитала.
- •31. Метод рынка капитала: проведение корректировок и формирование итоговой величины стоимости.
- •32. Характеристика ценовых мультипликаторов, используемых при оценке бизнеса.
- •33. Метод отраслевых коэффициентов и метод сделок, особенности применения и использования.
- •1. Отбор сопоставимых компаний.
- •2. Финансовый анализ.
- •Инвентаризация имущества.
- •Нормализация и трансформация бу отчетности.
- •6. Анализ и корректировка долговых обязательств
- •36.Методика применения оценки стоимости чистых активов предприятия.
- •37. Методика применения оценки ликвидационной стоимости.
- •38.Факторы, влияющие на стоимость акций. Основные критерии оценки.
- •39.Инвестиционные качества и управленческие возможности как факторы стоимости акций (схема расширения степени контроля владельцев обыкновенных акций). Показатели доходности акций.
- •40.Виды стоимости акций
- •42.Методы оценки стоимости акций (метод ддп, метод прямой капитализации, модель постоянного роста, двухфазовая модель роста, трехфазовая модель роста).
- •5)Трехфазовая модель роста:
- •43.Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций. Факторы, влияющие на ликвидность пакета (уменьшающие и увеличивающие размер скидки).
- •44.Основные понятия и классификация недвижимости, особенности недвижимости как объекта оценки.
- •45.Особенности и характеристика рынка недвижимости.
- •47.Виды износа недвижимости, факторы физического, функционального и экономического износа. Устранимый и неустранимый износ.
- •48.Характеристика физического износа и методы его измерения (нормативный метод, стоимостный метод, метод срока жизни, метод разбиения).
- •49.Функциональный износ и его причины; устранимый и неустранимый функциональный износ, признаки устранимого и неустранимого функционального износа.
- •50.Методы оценки устранимого и неустранимого функционального износа (капитализация потерь в арендной плате и капитализация избыточных эксплуатационных затрат)
- •51. Экономический износ, факторы экономического износа и методы его определения (капитализация потерь в арендной плате, метод сравнительных (парных) продаж и метод срока экономической жизни).
- •Метод капитализации потерь в арендной плате.
- •52. Методы определения восстановительной стоимости зданий и сооружений (метод сравнительной единицы, метод разбивки на компоненты, метод единичных расценок, ресурсный метод и базисно-индексный).
- •53. Специфика земельного участка как объекта оценки. Классификация земельного фонда России.
- •54. Оценка стоимости земельных участков с помощью доходного подхода
- •55. Оценка стоимости земельных участков с помощью затратного подхода (метод разбивки на участки, метод изъятия или выделения).
- •56. Оценка стоимости земельных участков с помощью сравнительного подхода (метод сравнения продаж, метод распределения или соотнесения).
- •57. Кадастровая оценка земли.
- •58.Методы оценки нематериальных активов.
- •67. Регулирование оценочной деятельности в рф (принципы регулирования оценочной деятельности, сочетание государственного регулирования и саморегулирования).
23.Экономическое содержание метода прямой капитализации, особенности применения. Алгоритм применения метода прямой капитализации.
Метод прямой капитализации - это метод определения рыночной стоимости, основанный на преобразовании дохода в стоимость путем деления на ставку капитализации.
Используется для оценки бизнеса, для которого характерны в течение длительного срока одинаковые величины годовой прибыли или дохода и их умеренные темпы роста (пример аренда коммерческой недвижимости).
Рыночная стоимость: PV = Дох/rкап
Основные этапы метода прямой капитализации
Анализ финансовой отчетности, ее нормализация и трансформация.
Выбор капитализируемой величины.
Расчет ставки капитализации.
Определение стоимости.
Внесение итоговых поправок.
24. Методы определения ставки капитализации (метод прямой капитализации, метод рыночной экстракции для однородных объектов, метод рыночной экстракции для разнородных объектов, метод связанных инвестиций; методы рекапитализации: метод Ринга, метод Инвуда, метод Хоскольда).
Ставка капитализации – это процентная ставка, преобразующая доход одного года в стоимость объекта.
1. Метод прямой капитализации – у схожих объектов одинаковые ставки капитализации: Rкап = Дох ан /PVан
2. Метод рыночной экстракции для однородных объектов ставка капитализации объекта равна средне арифметической по ставкам капитализации аналогов: Rкап = ∑Rкап ан/n
3. Метод рыночной экстракции для разнородных объектов используется на основе сравнения объектов по отдельным характеристикам схожим с оцениваемым объектом. Ставка капитализации рассчитывается как средневзвешенная величина. Rкап = ∑Rкап сх об *Wсх, где W – весовой коэффициент с учетом степени схожести.
4. Метод связанных инвестиций используется для оценки объектов, покупка которых осуществляется за счет СК и ЗК. Rкап = Rк зк*Wзк +Rк ск* Wск.
Методы рекапитализации. Процесс возврата основной суммы капитала - рекапитализация.
1) метод Ринга - предполагает, что возврат суммы инвестированного капитала происходит равными долями. Rкап = Rдох+(1/ОСЭЖ),
2) метод Инвуда – используется при постоянных потоках дохода . Rкап = Rдох+ Rдох/ (1+ Rдох )^ОСЭЖ) - 1,
3) метод Хоскольда - применяется для оценки высокодоходных активов Rкап = Rдох+ Rб/(1+ Rб )^ОСЭЖ) - 1
28. .Сравнительный подход к оценке бизнеса, общая характеристика сравнительного подхода
Подход |
Сравнительный |
Суть |
Подход, основанный на сравнении объекта с аналогами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними или рыночной стоимости их акций, обращающихся на открытом финансовом рынке |
Принцип |
Замещения, сбалансированности, соответствия |
Методы |
Рынка капиталов, сделок, отраслевых коэффициентов |
Сфера применения |
Активные рынки, недвижимость, не имеющая доходных характеристик, акции, малый бизнес |
Плюсы |
1. База – реальные рыночные данные 2. Отражение фактически достигнутых результатов 3. Прост 4. Учет влияния отраслевых факторов на цену акции |
Минусы |
1. Сложность корректировок 2. Дорогостоящий 3. Обязательное наличие доступной и разносторонней информации 4. База расчета – ретроспективная информация |